科创板又爆财务造假！南京证券收6638万背书，8家基金公司踩雷

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来源丨深蓝财经

撰文丨王鑫

7月22日，科创板多肽巨头诺泰生物（688076.SH）的股票简称正式变动为“ST诺泰”。开盘后股价一度暴跌11%，市场用脚投票的背后，是一起涉及3000万元营收造假的丑闻。

就在三天前的7月18日，该公司披露收到证监会《行政处罚事先告知书》，揭开了这家曾经市值近200亿元的明星医药企业在上市首年就进行财务造假的黑幕。

诺泰生物的造假伎俩堪称“完善闭环”。2021年12月，诺泰生物向浙江华贝药业转让药品技能及上市持有允许人权益（以下简称技能转让），确认3000万元业务收入。外貌看是一笔正常生意业务，背后却是经心计划的资源戏法。

证监会调查发现，浙江华贝既无付出能力，也无生产技能和销售渠道。更古怪的是，诺泰生物其时正筹谋对浙江华贝增资，后者付出的技能转让款，终极竟来自诺泰自身的增资款。

这场“左右手互倒”的游戏虚增2021年营收3000万元，虚增利润2595万元，占当期利润总额的20.64%。正是这关键数字粉饰，让公司2021年业绩克制了上市即变脸的尴尬。

2023年12月，诺泰生物发行4.34亿元可转债时，在召募分析书中继承相沿虚伪的2021年财务数据。直至2024年10月证监会备案观察，这场资源游戏才被按下了克制键。

讽刺的是，2025年上半年诺泰生物预计净利润3亿至3.3亿元，同比增长超32%。公司称，陈诉期内公司多肽原料药等销售收入实现较大增长。若非汗青污点，这本是家业绩亮眼的科创板药企。现在ST帽子下，全部代价都被蒙上阴影。

证监会对诺泰生物开出了严厉罚单：对上市公司罚款4740万元；实控人、时任副董事长赵德中合计罚款1300万元（含直接负责的主管职员处罚款500万元，现实控制人组织、教唆上述行为罚款800万元）：另一实控人赵德毅罚款500万元；时任总司理金富强等4名高管分别被罚150万-330万元不等。

公司及6名高管合计被处罚7620万元，创下近年来科创板处罚记录。

诺泰生物现实控制人赵德中、赵德毅兄弟的资源运作“前科”也被曝光。2016年新三板挂牌期间，就曾因收购澳赛诺时就因未披露关联方、干系高管未回避表决等题目被接纳自律羁系步调。观察发现，赵氏兄弟委托他人代持股权，以增加澳赛诺的持股比例。现在公司负债率从2021年底的不到15%飙升至2025年一季度的47.76%6，赵氏兄弟的激进资源运作终于付出代价。

南京证券中介职能失守

作为诺泰生物2021年IPO及2024年可转债发行的保荐机构，南京证券（601990.SH）在此次事件中难辞其咎。

讽刺的是，在诺泰生物造假发生的2021年，南京证券发布的一连督导陈诉声称“未发现重大违规事项”，在2023年9月提交的发行保荐书中，南京证券又包管所出具文件的真实性、正确性和完备性。

诺泰生物2021年上市召募资金8.3亿元，南京证券得到承销保荐费6638.54万元；在后续4.34亿元可转债项目中，又得到保荐费约566万元。丰厚的保荐收入与失职的督导形成刺眼对比。

作为资源市场的“看门人”，南京证券未能识破诺泰生物财务造假，袒暴露其投行业务的单薄根基。

究竟上，南京证券近10年的保荐项目可谓“劣迹斑斑”。其保荐的公司中，奥联电子因董事长履历造假收证监会罚单，新开普定增因未及时披露同等办法关系收警示函，昊志机电因高管利用股市、信披违规屡遭处罚，神雾节能财务造假被行政处罚。

南京证券自身也深陷泥潭。2024年12月，公司原董事长步国旬因涉嫌严峻违纪违法被查。已往一年，公司及其控股子公司、分支机构多次受到的行政处罚。内控漏洞与业务短板交错，让这家老牌券商陷入“中年危急”。

诺泰生物财务造假案发，重创一众机构投资者。根据基金已发布的二季报数据表现，停止上半年末，共有包罗招商、兴业、国寿安保、金元顺安、摩根等在内的8家基金公司近20只产物持有诺泰生物股票，合计持股市值高出3.4亿元。

招商基金成为重灾区，旗下10只产物合计持股733.06万股。占诺泰生物流通A股的比例为2.46%。更引人关注的是，中原基金等4家机构在2025年二季度新进持仓，这些“抄底”资金不幸抄在了悬崖边沿。

在诺泰生物7月22日“戴帽”复牌当天，招商基金便率先“补刀”，公告自7月21日起对旗下基金持有的诺泰生物股票估值价格调解为32.78元，相比停牌前40.98元的价格下调20%。

业内人士预计，随着ST处置处罚落地，更多基金公司将跟进下调估值，持有干系基金的平凡投资者将被动蒙受损失。

结语

现在投资者最关心的题目在于：诺泰生物会被退市吗？公司表示，因虚伪记载，上交所将对公司股票实施其他风险警示，但不触及重大违法欺压退市情况。

但这起案例展现了中国资源市场的顽疾——上市即变脸、保荐不尽责、机构风控失灵的三重困局。在GLP-1减肥药概念火爆时，诺泰生物股价曾在2024年上半年暴涨翻倍，现在ST处置处罚落地，估值下调，若投资者损失惨重，可申请民事赔偿。

羁系机构虽祭出7620万元罚单，但怎样挽回投资者真金白银的损失仍是困难。随着注册制深化，中介机构的“看门人”责任亟待加强，克制让资源市场成为财务造假者的提款机。