高瓴900亿A股图谱曝光！4家公司合计持股市值超500亿

作为一个高出一二级市场、中美两地的顶级投资机构，高瓴的投资版图可谓巨大。本期，我们从公开数据中，梳理其在中美两地的二级市场投资以及持仓厘革情况，借此翻开巨头的投资版图一角。

随着A股上市公司半年报收官，高瓴的A股投资图谱已全部浮现。据证券时报记者不完全统计，高瓴系投资机构二季度出现在21家公司前十大股东名单中，合计持仓市值超900亿元。在二季度市场跌荡升沉的配景下，高瓴“以静制动”，对其重仓持股刚强持有，但也有部门个股被减持。

美股方面，停止本年二季度末，高瓴在美股持有64只个股，持仓总市值为46.65亿美元，约合人民币321.6亿元。总体而言，高瓴在美股的持仓市值呈降落趋势，2020年二季度末，高瓴在美股的前十大重仓股持仓市值合计78.8亿美元，但两年后的本年二季度末，其前十大重仓股持仓市值仅为34.15亿美元。

900亿A股投资图谱曝光

上市公司半年报表现，HHLR中国基金、中国代价基金、珠海明骏、高瓴骅盈、HPPC Holding SARL、高瓴智臻等不少高瓴系投资机构出现在半年报中，合计持股市值达938亿元。

此中，高瓴旗下中国代价基金持股规模最大，停止二季度末，持有隆基绿能、宁德期间、广联达、用友网络4家A股上市公司，合计持股市值525.93亿元。

在不少投资案例中，高瓴红利丰厚，宁德期间便是其一。2020年7月，宁德期间定增被“疯抢”，高瓴当时通过旗下中国代价基金和HCM中国基金以161元/股的增发代价，耗资100亿元认购宁德期间6211.18万股股票。别的，高瓴系股权投资公司高瓴穗成当时也认购了372.67万股。

不外，进入宁德期间前十大股东的仅有高瓴旗下中国代价基金，因此，在宁德期间的业绩陈诉中，只有高瓴旗下中国代价基金的持仓动态，高瓴旗下HCM中国基金以及高瓴穗成的持仓动态无迹可寻。

高瓴通过旗下中国代价基金到场定增的宁德期间限售股解禁后，曾接连减持，停止本年一季度末，该基金持股数目已降至3884.19万股，二季度持仓未变。如果按照最高价盘算，高瓴持有的该部门股票最高红利超3倍，现在红利也靠近2倍。

本年6月，宁德期间450亿定增落地，高瓴通过旗下的HHLR中国基金，以410元/股的增发代价，耗资30亿元再次认购了宁德期间731.71万股股份。按照现在代价盘算，高瓴第二次定增入局宁德期间红利14%，金额约为4亿元。

通过定增“宁王”，高瓴可谓赚得盘满钵满。而在高价入局隆基绿能后，高瓴同样也是红利丰厚。2020年12月尾，高瓴受让隆基绿能二股东李春安2.26亿股，占公司总股本的6%。在该次受让股份过程中，高瓴付出了158.41亿元的资源，每股受让代价为70元，较该今交易业务前一个交易业务日有10％的折价。

随后，2021年和2022年，隆基绿能先后两次举行了送股，两次送股比例均为每10送4股，依次盘算，高瓴受让的股份资源价约为35.71元/股。

实际上，在高瓴入局之前，隆基绿能2020年整年涨近3倍，在此条件下，这个交易业务代价似乎并未自制，更谈不上“抄底”。但过后证实，高瓴高价入局隆基绿能后，仍红利不少。以隆基绿能最高价盘算，高瓴持有隆基绿能股份红利则翻倍，而以最新代价盘算，高瓴也赚了40%以上，金额约为70亿元。

恒久跟踪高瓴的投资者不难发现，新能源不绝在其投资范围之内。2020年9月，高瓴通过天津礼仁、珠海赫成两家公司，分别以72元/股的增发代价认购恩捷股份定增股份1250万股、833.33万股，合计耗资约15亿元。随着恩捷股份股价大幅走高，高瓴在2021年二季度减持125万股，随后便退出了公司前十大股东名单。高瓴投资恩捷股份金额固然相对较少，但同样红利丰厚，恩捷股份最高价曾到达318.7元，现在代价仍在200元左右，远超当初增发代价。

通威股份也是高瓴通过定增入局的股票，2020年12月，高瓴认购了通威股份约5亿元定增，当时的增发代价为28元/股。但由于其持股数未进入前十尺度，厥后期持股情况无法得知。若高瓴对峙持股至今，红利靠近翻倍。

“300亿+”美股投资 中概股占六成

在美股市场，高瓴投资二级市场美股的主体是HHLR Advisors。记者统计表现，停止本年二季度末，高瓴在美股持有64只个股，持仓总市值为46.65亿美元，约合人民币321.6亿元。总体而言，高瓴在美股的持仓市值呈降落趋势，2020年二季度末，高瓴在美股的前十大重仓股持仓市值合计78.8亿美元，但两年后的本年二季度末，其前十大重仓股持仓市值仅为34.15亿美元，也与其部门重仓股股价跌幅较大密切干系。

高瓴美股前十大重仓股依次为：百济神州、京东、赛富时、DoorDash、SEA冬海团体、唯品会、传奇生物、阿里巴巴、贝壳、大全新能源。此中，中概股占据7席，别的3个是美国版“美团”——DoorDash、“东南亚小腾讯”——Sea、企业客户管理体系龙头公司赛富时。

二季度全部美股持仓中，中概股合计持有市值近30亿美元，市值占比达六成以上，并在二季度共对9只中概股举行了增持、新进买入等操纵。

百济神州仍为高瓴在美持仓的第一大重仓股。这是自2021年一季度百济神州取代拼多多成为第一大重仓股以来，连续6个季度占据这一位置。自2014年到场百济神州的A轮融资开始，2015年的B轮融资、2016年美国上市、上市后的定向增发、再到香港上市、2020年定增买入，高瓴一共到场和支持了百济神州共计8轮的融资，可见高瓴对百济神州的偏幸。

故意思的是，电商零售成为高瓴在美股的告急布局方向，高瓴重仓的7只中概股内里，电商零售占据三席，包罗排在其前十大重仓股第二位的京东、第五位的唯品会和第七位的阿里巴巴。此中，唯品会本年一季度就已被高瓴大幅增持147%，并在当季初次跻身十大重仓股，算起来，这已经是高瓴连续2个季度看好唯品会。疫情反复影响下，越来越多的人开始看重性价比，作为国内头部的特卖电高，唯品会最新业绩表现，上半年实现营收497.80亿元，净利润23.83亿元。别的高瓴还持有拼多多和逸仙电商（名创优品的母公司），可以说，中国重要的电商平台高瓴都有投资。

阿里巴巴、贝壳、大全新能源是二季度新晋前十大重仓股。在二季度，高瓴建仓阿里巴巴189万股，阿里巴巴还受档靡庵资产的重点下注，景林资产在二季度增持阿里巴巴93.6万股至124.3万股，不光成为景林资产美股组合的第六大重仓股，还是其在二季度增持幅度最大的中概股。高瓴的另一重仓股贝壳，同时是景林资产的第一大美股持仓，也是高毅的第三大美股持仓股。别的，大全新能源二季度被高瓴加仓了178.59万股至188.59万股，加仓幅度为1785.9%。

纵观高瓴的多个季度的美股持仓，既显现了其深度代价投资，前十大重仓股中多数持偶然间较长，如百济神州、京东、DoorDash、SEA等已连续多个季度持有，但部门持仓也暴袒露“交易业务型”特点，如阿里巴巴、贝壳、BOSS直聘等，都曾被高瓴反复交易业务。在同一赛道中，也会基于估值的厘革调仓换股，如本年一季度曾清仓蔚来汽车和小鹏汽车，减持理想汽车，但同时又新进买入了特斯拉和晶科能源控股；2021年一季度清仓了好未来和一起辅导，但加仓了新东方。

资源“神话”被突破？

在中国诸多资源造梦者中，高瓴无疑是佼佼者之一，这家投资巨头滋养浩繁消耗品牌和互联网平台，比年来在新能源范畴投资也是如鱼得水。不外，在刺眼的战绩之外，被推上神坛的高瓴也有失手的时间。

除新能源外，消耗、医药、科技等也是高瓴在A股重点投资的范畴，但在部门股票投资方面似乎并不顺遂。

2019年12月3日，格力电器公告称，高瓴旗下珠海明骏以46.17元/股的代价继承格力团体转让的9.02亿股格力电器股份，珠海明骏自此成为公司第一大股东，持股比例达15%。

高瓴斥巨资入股格力后，格力电器股价曾攀升走高至超60元/股，但由于格力电器处在地产财产链上，随着地产行业的厘革，格力电器股价比年来跌幅较大，自汗青最高价已经腰斩。这也就意味着，高瓴入局格力大概已经产生不少亏损，但如果加上格力每年的分红，高瓴亏损实际上并不大。

2020年格力派发了两次现金股利，6月每股1.2元，11月每股1元；2021年格力每股派发3元股利；2022年格力又派发了两次股利，4月每股1元，8月每股2元。三年时间里，格力共派发了股利每股8.2元。依此盘算，高瓴持有格力电器的资源实际上已降至37.97元/股。现在，格力电器的股价在33元左右，高瓴旗下珠海明骏投资合资企业(有限合资)持仓格力电器亏损约45亿元。

值得一提的是，高瓴在受让格力电器股份时，曾允许自股份过户登记完成日起锁定3年，本年12月将面临解禁。限售解禁后，高瓴是否将减持格力，备受市场关注。

医药范畴投资方面，高瓴曾入局药明康德、海正药业、凯莱英、爱尔眼科、恒瑞医药、华大基因、凯利泰、华兰生物等，但不少股票被其大幅减持，并退出前十大流通股东。2021年三季度，高瓴大幅减持爱尔眼科，退出了公司前十大流通股东。2021年四序度，高瓴减持恒瑞医药，并退出公司前十大流通股东。2022年一季度，高瓴旗下瓴仁良好长青私募基金大幅减持华大基因，也退出了前十大流通股东。

科技股方面，用友网络为高瓴近来通过定增持仓的股票。本年1月，用友网络通过非公开辟行股票共募资52.98亿元，发行代价为31.95元/股，高瓴获配3129.89万股，耗资约10亿元。但定增完成后，用友网络股价体现不佳，自1月尾以来股价开始下跌，至4月末一度跌至16.43元，与定增价相比近乎腰斩。

现在，用友网络股价在20元左右倘佯，而高瓴二季度末持有用友网络股数未变，这也就意味着，高瓴通过定增入局用友网络已浮亏近40%。

广联达也是高瓴通过定增入局的股票。2020年6月高瓴斥资15亿元认购广联达2971.47万股，持股资源为50.48元/股。广联达2021年1月尾股价最高时，高瓴红利靠近翻倍，但现在处在盈亏均衡线上。

编辑：万健祎

校对：杨立林

版权声明

证券时报各平台全部原创内容，未经书面授权，任何单元及个人不得转载。我社保存追究干系活动主体法律责任的权利。