央行下调外汇存准率2个百分点有何深意？

隔断“破7”仅一步之遥，央行脱手稳固汇市预期。

据央行9月5日消息，为提升金融机构外汇资金运用本领，中国人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

近一段时间，人民币贬值压力有所加大，汇率隔断“破7”仅一步之遥，引发了市场的密切关注。9月5日，在岸人民币对美元汇率开盘下挫逾百点，跌破6.91关口。

第一财经记者采访相识到，此次调解外汇存款准备金率，央行开释出外汇市场“稳”的信号，有助于人民币汇率保持根本稳固。将来人民币汇率双向颠簸将成常态化，应寻常心对待人民币汇率的宽幅震荡行情。

预计开释近200亿美元外汇活动性

外汇存款准备金是指，金融机构按照规定将其汲取外汇存款的肯定比例交存中国人民银行的存款。外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其汲取外汇存款的比率。

对于此次调解，市场广泛以为，央行意在通过调解存款准备金率，开释外汇市场“稳”的信号。

近一段时间以来，人民币汇率颠簸加大，自本年3月份以来，人民币汇率从6.30一起震荡走低，到9月2日跌破6.90，6个月累计下跌近9%。隔断整数关口“7”再一次近在咫尺。这让市场对于人民币汇率走势的担心日渐增多。

植信投资研究院首席经济学连平对第一财经体现，央行此举意在增长外汇活动性，以调治外汇市场的供求关系，有助于稳固人民币汇率。别的，此举有助于低沉人民币汇率的贬值预期，意在开释政策信号以举行汇率预期管理。此次调降向单边押注人民币贬值的到场者开释清晰的政策信号，表明政府会采取相应办法，保持人民币汇率根本稳固。在调治人民币太过升贬值的题目上，钱币政府具备较充裕的管理工具，如外汇存款准备金率、外汇风险准备金率、逆周期因子和外汇掉期生意业务等。

“此次下调幅度较大，与近期人民币贬值有关系。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对第一财经体现，近期美联储加速收紧政策，加之欧洲经济远景趋于恶化，推动美元强劲反弹，人民币对美元汇率显着贬值。为克制人民币外汇市场出现非理性颠簸，干扰市场资源正常设置，央行通过调降外汇存款准备金率，一方面，通过开释银行体系的外汇活动性，增长市场外汇供给，促进市场均衡；另一方面向市场开释稳的信号，克制外汇市场非理性颠簸。

综合市场专家分析来看，此次外汇存款准备金率下调2个百分点，预计将向市场开释约191亿美元的外汇活动性。

“2022年7月末，外汇存款余额9537亿美元，本次将外汇存款准备金率下调2个百分点，意味着向市场开释约191亿美元的外汇活动性，针对当前人民币在外汇市场供大于求的状态举行恰当的反向调治，有助于压降人民币近期的贬值态势。”连平说。

当天，在国务院政策例行吹风上，人民银行副行长刘国强体现，人民币长期的趋势应该是明白的，将来天下对人民币的承认度会不绝增强。短期内双向颠簸是一种常态，不会出现“单边市”，“但是汇率的点位是测禁绝的，各人不要去赌某个点。公道均衡、根本稳固是我们喜闻乐见的，我们也有气力支持，我以为不会失事，也不允许失事。”

寻常心对待人民币汇率震荡

实际上，在疫情反复、美联储加息提速等多重因素影响下，央行已于2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即由9%下调至8%，以减轻人民币贬值压力。

连平以为，对比5月下调1%，此次下调2%的幅度有所增大，但开释规模较公道。4月美联储刚开启加息，且初次加息25BP幅度较小，美元指数对人民币汇率走势的影响水平较为有限。但当前，美联储已累计加息225BP，美元保持强势，对人民币汇率形成较大压力，外汇存款准备金率的调解力度也应相应提升。8月金融机构的外汇存款余额较4月末淘汰963亿美元，外汇存款准备金率的基数降落，2%的比重开释的美元活动性规模较为公道。

对比来看，此轮汇率调解的市场打击或小于4、5月份。中银证券环球首席经济学家管涛日前撰文指出，本年3月份以来的两波人民币汇率快速调解行情中，固然近来这轮调解又跌到整数关口附近，但累计跌幅远小于4月尾5月上中旬那波。

管涛以为，这波调解造成的市场打击大概更为有限，汇率颠簸性进步通常会陪伴着外汇市场交投趋于活泼，但这一次外汇成交放量没有前次显着。8月15日～9月2日，境内银行间外汇市场日均即期询价生意业务成交量406亿美元，较8月1日～12日日均仅增长7.3%，而4月20日～5月16日日均较4月1日～19日增长57.5%。

别的，相干数据还体现，1~8月，欧元贬值了12%，英镑贬值了14%，日元贬值了17%，人民币贬值8%。

“人民币贬值相对较小，而且在SDR篮子里，应该说人民币除了对美元贬值以外，对非美元钱币都是升值的，而不是说对SDR篮子其他钱币也是贬值的。在SDR钱币篮子里，一个根本环境是美元升值了，人民币也升值了，但美元的升值幅度比人民币的升值幅度要大一些。以是，人民币并没有出现全面的贬值。“刘国强说。

与此同时，市场也在关注，在央行脱手稳固市场预期后，将来汇率走势怎样？

对此，管涛以为，寻常心对待人民币汇率的宽幅震荡行情。本年所遭遇的人民币汇率下修调解，早在2018年就履历过，家常便饭。当时外汇市场有惊无险，以致面对人民币破“7”也是波涛不惊。本日，我们拥有更增强劲的底子收支顺差和更加妥当的民间对外负债，具有更强的抵抗资源活动和汇率颠簸打击的信心和底气。

在管涛看来，当务之急，是要在经济规复的紧急关口，更加高效统筹疫情防控和经济社会发展，抓紧落实一揽子稳增长的政策步调，加速开释政策效能，巩固经济规复底子，增强经济发展后劲。涉外企业则要进一步强化风险中性意识，创建财政规律，管理好钱币错配和汇率敞口。

周茂华预计，人民币有望在均衡水平附近运行，双向颠簸常态化。国内散点疫情可控，保供稳价、纾困助企和稳增长政策支持，国内经济稳步规复，这是环球最大简直定性。同时，我国供应链产业链规复流通，外贸布局优化，外贸企业提质增效，外贸韧性足，人民币资产长期设置代价凸显，国际收支将保持根本均衡；人民币汇率弹性也已显着增强。