A股第二贵股出自逆变器板块，这一赛道还能火多久？｜光伏全景分析

记者｜马悦然

史上第二只“千元股”禾迈股份（688032.SH）的股价又创新高了。

制止9月7日收盘，禾迈股份每股股价报收1231.2元，上涨1.45%，盘中一度突破1300元。客岁底才上市的禾迈股份，已成为A股上仅次于贵州茅台（600519.SH）的第二贵股票。

禾迈股份建立于2012年，身处光伏逆变器赛道。光伏财产链中，除了最紧张的硅料、硅片、电池、组件四大环节外，逆变器也是最受关注的产物之一。

逆变器是光伏卑鄙发电体系的核心装备，有“电能之桥”之称。它毗连光伏体系与电网，可将太阳能板产生的可变直流电压，转换为市电频率交换电，是确保光伏电站恒久可靠运行和提拔项目投资回报的关键，其本钱在国内光伏体系中占3%-5%左右。

受益于光伏和储能行业的快速发展，逆变器企业在比年迎来了更多关注度，越来越多的企业开始登岸资源市场。

当前中国光伏逆变器企业在环球范围本职位怎样？半年报披露已告一段落，相干上市公司的业绩怎样？这一赛道将来景心胸怎样？新上市企业在资源市场上值得等待吗？

中国企业独占第一梯队

当前有关环球逆变器出货量较为权势巨子的排名，分别来自调研机构IHS Markit和Wood Mackenzie。

这两家机构对2021年环球逆变器厂商出货量的排名，前十名企业的位次有所差别，雷同的是均有六家中国企业上榜，且前四名被中国企业包揽。

两份榜单最大的差别点在于第一名的归属。在IHS Markit的排名中，阳光电源（300274.SZ）逾越华为升至榜首；在Wood Mackenzie排名中，华为则继续守住第一的位置。

IHS Markit的2021年榜单中，中国企业汗青上初次包揽了前四名。第三、四名分别为古瑞瓦特和锦浪科技（300763.SZ）。

Wood Mackenzie的排名中，第三、四名则为锦浪科技和古瑞瓦特。第五位也是中国企业，为固德威。

2014-2020年，华为、阳光电源和德国老牌逆变器企业SMA曾稳居环球行业前三，市场占据率稳固在40%-50%。本年，SMA排名直接掉到第二梯队位置。

两份榜单7-10名的排名位置同等，第八名为中国企业上能电气（300827.SZ）。

制图：马悦然

2019年-2021年光伏逆变器出货量增长情况 图片泉源：Wood Mackenzie

Wood Mackenzie表现，2021年环球前十名光伏逆变器供应商占据了82%的市场份额，同比增长2个百分点。

2021年，环球光伏逆变器受益于欧洲、印度和拉丁美洲市场的增长，出货量同比增长22%。

Wood Mackenzie指出，华为、阳光电源连续七年领跑。此中，华为市场份额在2021年稳固在23%，阳光电源从2020年的约19%增长到约21%，古瑞瓦特市场份额约7%，代替了下滑至第六位的SMA；前三名企业控制了环球光伏逆变器一半以上的市场。

上市公司业绩分化

上述重要中国逆变器企业中，除华为未上市、古瑞瓦特正在港股IPO阶段外，别的均为A股上市公司。

据界面消息不完全统计，中国重要的逆变器上市公司还包罗德业股份（605117.SH）、禾迈股份、昱能科技（688348.SH）等。

从营收和净利规模看，阳光电源处于绝对领先位置。该公司上半年营收为锦浪科技的五倍以上，净利润也在其两倍以上。

数据泉源：上市公司公告 制图：马悦然

固德威和上能电气则在上半年遭遇了净利下滑。

固德威将业绩下滑归咎为公司谋划及行业共性因素影响。固德威称，其上半年谋划规模扩大，员工人数增长，另新设聪明能源奇迹部、光电建材奇迹部，各项一样寻常谋划开支增长，且新设奇迹部尚未同比产生收入。

同时，因受缺芯及硅料涨价影响，固德威加大了半导体、组件备货，现金流量净额下滑178.32%，至-0.35亿元。

华泰证券研报表现，上能电气上半年受交付节奏影响，净利润承压。该公司当前产能处于放量阶段，毛利率受上游质料代价影响。

净利增长幅度最为显着的三家企业，均和微型逆变器相干。

上述七家上市公司中，昱能科技净利增长幅度超2.5倍，增速最快；禾迈股份次之，净利同比增长1.6倍；德业股份的净利也实现翻倍。

德业股份原主营空调、除湿机等，现主业务务包罗家电和光伏行业。

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