外洋市场上演过山车，节后A股表现怎样？

机构分析以为，四序度市场有望迎来均值回归，但回归的幅度、力度以及布局大概更多地取决于差别企业红利和估值的状态

文｜《财经》记者 张云

编辑｜杨秀红

刚刚已往的国庆节休市，是A股比年来为数不多的长休市——一共有9天没有开市。

长休市的利益是能让非理性的市场感情渐渐变得安稳，也能有长时间来消化负面消息，弊端则是市场重新开始交易业务后预期变得难以衔接，因此节前就持股还是持币过节的讨论从未克制，较为平衡的计谋是“半仓过节”。

在A股缺席的这一周里，外洋市场先扬后抑。纳斯达克指数与恒生指数在10月3日-5日（周一-周三）分别上涨5.42%与5.02%，但是以后两个交易业务日都出现了差别幅度的回踩。终极纳斯达克指数全周仅上涨0.73%；恒生指数回踩幅度较小，全周上涨3%。

广东煜融投资董事长吴国平对《财经》记者表现，利空预期在国庆假期前有较好的反应和开释，因此，外围指数在上半周举行反攻的力度有点像“利空出尽是利好”，背面由于美国非农数据超预期又陷入了反复。

10月7日，美国劳工统计局公布9月非农数据，新增非农就业生齿26.3万人，好于预期。市场分析以为，美国强劲的非农数据强化了美联储加息75个基点的预期。市场预计美联储的鹰派加息作风将一连到来岁的5月，如无不测，11月2日美联储将继承加息75个基点。

港股跟随美股有所回落，不外，幅度不及美股。民生证券预计，10月央行仍会维护运动性公道充裕，资金面无大的调解风险，但颠簸性或会加大，存在局部收敛的大概性。

在履历长休市后，节后A股市场将怎样表现？机构分析以为，四序度市场有望迎来均值回归，但回归的幅度、力度以及布局大概更多地取决于差别企业红利和估值的状态。

纳斯达克指数周线图

恒生指数周线图

外洋市场先扬后抑

国庆期间，外洋市场履历一轮过山车行情。

10月7日（周五）西欧股市全线走低，此中美股三大指数大幅下挫，纳指收跌3.8%。不外得益于周一和周二的亮眼表现，西欧股指还是守住了周涨幅。相对而言，恒生指数回调幅度较小，全周上涨3%。

受利好政策刺激，国庆黄金周开始后的首个交易业务日，港股市场上的地产股表现亮眼，但很快被金融、能源、零售等行业赶超。综合来看，当周港股表现较好的行业板块为消耗服务、保险、能源等，表现较差的则是汽车与汽车零部件、家庭与个人用品等。

9月30日，中国人民银行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下(含5年)和5年以上利率分别调解为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持稳固，即5年以下(含5年)和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。

别的，财务部发布支持住民换购住房有关个人所得税政策的公告，自2022年10月1日起至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内涵市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。

港股行业板块指数5日涨跌幅

亚欧股指方面，日经225、恒生指数、英国富时100和德国DAX指数近来一周分别上涨4.55%、3.00%、1.41%和1.31%。

大宗商品方面，原油一起上涨，黄金先涨后跌。WTI、Brent原油近来一周分别上涨至88.5美元/桶和94.4美元/桶。COMEX黄金一度在10月4日涨至1734.7美元/盎司，随后回吐部门涨幅，全周上涨2.5%至1701.8 美元/盎司。

影响油价最紧张的消息是OPEC（欧佩克，石油输出国构造）公布减产。10月5日，OPEC与非欧佩克产油国第33次部长级聚会会议在奥地利维也纳举行，聚会会议决定从11月起，将原油总产量日均下调200万桶。

国泰君安以为，此举激化了石油生产国与消耗国之间的抵牾，也令2022年以来美国施压OPEC将增产的预期被多次证伪。

美国白宫将减产的远景形貌为“彻底的灾难”，并告诫称这大概被视为一种“敌对举动”。阿联酋能源部长回应，经济阑珊正影响石油供应和需求，经济阑珊是OPEC思量产量政策的根本因素，生产国不会把OPEC当政治构造。OPEC会后，美国总统拜登表现，对OPEC的“短视决定”感到扫兴。

美国加码对中国芯片制裁

行业方面，据媒体报道，相近国庆黄金周竣事的10月7日，美国当局将31家中国公司、研究机构和其他团体列入所谓“未经核实的名单”，限定它们得到某些受羁系的美国半导体技能的本事。

不意此举先牵连了美国的半导体公司，消息传出当天费城半导体指数下跌6.06%。

费城半导体指数因素股10月7日市场表现一览

国内聚焦环球半导体行业的独立研究智库芯谋研究撰文表现，本次的制裁在意料之中，且未来会越来越“任性”。

从制裁名单来看，本次制裁依然是以国内半导体龙头企业为主，对行业龙头实行精准打击。名单第一位是北京北方华创磁电科技有限公司，该公司为北方华创（002371.SZ）的三级孙公司，主营呆板部件，拥有42项专利知识产权。

芯谋研究以为，美国的制裁对中国公司实际边际效应正在递减，真正丧失的是自己和盟友的贸易长处。据芯谋研究数据表现，AMAT（美国）、ASML（荷兰）、LAM（美国）、TEL（日本）、KLA（美国）前五大厂商占据着环球70%装备市场，此中中国大陆市场是这些厂商的重要营收泉源。

五大国际半导体装备厂商营收泉源

国庆黄金周期间也有超预期的消息，一部形貌外洋撤侨的影戏点燃了国庆黄金周的票房。根据灯塔数据，克制10月9日，《万里归途》总票房破11.3亿元，累计分账票房10.33亿元，片方分账4.07亿元。

公开信息表现，该剧由华策影视（300133.SZ）主控出品，横店影视（603103.SH）到场出品，阿里影业（01060.HK）与猫眼娱乐（01896.HK）等团结发行。

只管云云，国庆黄金周的票房数据还是不及2021年同期。国金证券首席经济学家赵伟表现，10月1日至6日，天下影戏院线票房13.8亿元、较2021年同期降落64.6%，总出票次3326万次、较2021年同期降落59.9%；国庆档院线票房表现不佳或受排片镌汰和影片实际票房镌汰两方面影响。

机构看好四序度行情

对于节后行情，大部门市场人士较为乐观。

吴国平对《财经》记者表现，节后行情会在总体分化中前行，上证指数在3000点附近偶尔机构筑阶段性底部。

开源证券计谋首席分析师张弛以为，当前A股估值处于汗青1/3以内程度，且ERP（股权风险溢价）靠近标准差上限2倍，意味着A股下行空间非常有限。而陪伴外洋钱币紧缩掣肘影响降落、国内剩余运动性扩张、ROE（净资产收益率）回升及红利显着上修，A股将有望迎来“戴维斯双击”的“反转”。

国海富兰克林基金总司理徐荔蓉以为，四序度市场有望迎来均值回归，“市场感情大概已经处于低位，未来预期会出现均值回归的过程，但回归的幅度、力度以及布局大概更多地取决于差别企业红利和估值的状态。预计未来几个月一些偏低估值、中大市值的公司大概总体表现较强，已往一两年包罗本年表现较强的新能源类公司，以及中小市值公司表现大概偏弱。”

申万宏源首席计谋分析师王胜表现，随着内需回升的预期渐渐升温，市场的风险偏好将渐渐企稳；而美元指数上升的最快时候如果已往，新兴市场团体压力也将有所降落，四序度市场将渐渐迎来机遇。

中泰证券宏观首席陈兴以为，当前环球经济增长不确定性显着上升，而国内经济规复路径也尚显妨害，市场风险偏好较为低迷。不外，猜测四序度，有利因素正在聚集，岂论是对于经济增长和市场表现而言，都应当转向适度乐观。资产设置方面，权益市场表现将好于债市。

从数据上来看，国庆黄金周竣过后的A股表现也大概率较好。根据数据宝的统计表现，已往10年（2012年-2021年），上证指数国庆节后首个交易业务日上涨8次，上涨概率高达80%。节后10个交易业务日的上涨概率也达八成，匀称涨幅1.13%。深证成指节后首日上涨概率为80%，节后10个交易业务日的上涨概率为90%。

但也有市场人士提示，国庆黄金周前的末了一个交易业务日，A股成交额已经进一步萎缩，只有5607亿元，缩量严厉，且市场热门和赢利效应不显着，因此投资者入场仍然须要审慎。