大族激光分拆大族封测谋上市，关联交易业务难割舍｜IPO观察

克日，深圳市大族封测科技股份有限公司（下称“大族封测”）公布了IPO招股书，申请创业板上市。

大族封测是大族激光（002008.SZ）的子公司，大族激光直接持有大族封测59.28%的股份，大族激光的现实控制人高云峰为着现实控制人。

这也是继PCB（印制电路板）装备制造商大族数控（301200.SZ）完成独立上市后，大族激光旗下又一家提交招股书的子公司。

正由于云云，大族封测也存在着与大族数控雷同的环境，即业务独立性以及和控股股东间的关联交易业务，此前在大族数控的问询环节，这也是厚交所关注的重点所在。

招股书体现：在2019年-2021年，大族激光不停为大族封测的第一大供应商，采购金额占比高出10%。别的，大族封测在策划过程中也重要使用大族激光的商标。

又一家子公司谋上市

招股书体现：大族封测是半导体及泛半导体封测专用装备制造商，产物为焊线机，焊线机重要应用于LED封装和半导体封测的引线键合工序。

不停以来，环球半导体及泛半导体封测装备市场保持着寡头把持的竞争格局，行业高度会合。

在焊线装备范畴，ASMPT（00522.HK）、K&S（KLIC.O）等国际龙头厂商恒久占据着主导职位，特别在对装备精度、速率、稳固性、划一性等要求更高的半导体封测范畴，ASMPT、K&S 等国际龙头厂商为代表的寡头把持格局较为稳固。

根据中国海关统计数据，2021 年，我国入口焊线装备快速增长至31134台，同比增长93.50%；入口额达15.86亿美元，同比增长137.07%。

而国内焊线装备制造商多处于成恒久，重要企业包罗凌波微步、阿达智能等，2021年我国焊线机的国产化率仅为3%。

大族封测建立初期重要产物会合于LED封装环节的固晶机、焊线机、分光机及编带机，以后渐渐将资源会合于半导体及泛半导体封测范畴的引线键合工序。

大族封测原名大族光电，建立于2007年9月10日，由大族数控和国冶星共同出资设立，2020年6月，大族数控将所持全部股权转让给大族激光。2022年1月，大族光电变动为股份公司。

本年2月，大族数控乐成分拆上市。随后，大族激光公告拟分拆大族光电至创业板上市。3月份，大族光电更名为大族封测。

此次，大族封测公开辟行新股不高出4022.20万股，预计融资金额2.6066亿元，资金用于高速高精度焊线机扩产项目以及研发中央扩建项目，保荐机构为中信证券。

招股书体现：陈诉期内（2019年-2022年一季度，下同）业务收入为1.46亿元、1.5亿元、3.42亿元、1.46亿元；归属净利润为885.64万元、-665.03万元、5174.53万元、1016.74万元。

值得注意的是，大族封测迩来一年通过股权转让和增资扩股新增了11名股东，此中：2022年1月，新增1名股东；2022年2月，新增10名股东。

尤其是2022年2月，大族封测通过增资扩股方式引进高瓴裕润、高新投创投、高新投致远一期、小禾创投、中证投资五方外部投资者，大族封测及大族激光等与之签订了对赌协议，约定了特定环境下的股权回购权、反稀释补偿、随售权等特别权利条款。

根据对赌协议，若大族封测在2026年12月31日前未能实现合格上市、出现巨大违约变乱、任何前述新增股东要求利用回购权或发行人出现巨大厘革，前述新增股东可要求大族激光回购其持有发行人的部门大概全部股份。

业务独立性与关联交易业务

大族封测的主业务务收入重要泉源于焊线机的贩卖，产物较为单一。陈诉期内，焊线机占主业务务收入比例分别为84.64%、92.88%、99.65%和100.00%，以是，焊线机的贩卖收入水平直接决定其红利水平。

按产物应用范畴分，其焊线机重要应用于LED和半导体范畴，在LED范畴，大族封测的重点客户包罗国星光电、东山精密、晶台光电等封装企业，在半导体范畴，其涵盖了锐骏半导体、惠伦晶体、锐科激光、蓝彩电子、晶辉半导体等客户，并一连推进干系机型的批量贩卖。

招股书体现：陈诉期内，大族封测前五大客户贩卖金额占业务收入比例合计分别为72.17%、 53.66%、62.30%和96.61%，客户会合度较高。

与大族数控雷同，作为大族激光的子公司，大族封测与大族激光之间存在着诸多的关联交易业务，包罗物料采购、房产租赁、共用商标、资金拆借等多种范例。

在2019年-2021年，大族激光不停为大族封测的第一大供应商，采购金额占比高出10%。

陈诉期内，大族封测发生的关联采购交易业务金额分别为994.97 万元、 1247.53万元、4919.81 万元和959.10万元，交易业务金额较大。

大族封测还存在向控股股东及其控制的其他企业租赁房产和资金拆借的环境。

别的，大族封测在策划过程中重要使用大族激光的商标。大族封测已与大族激光签订了干系协议，大族激光将其持有的部门境表里注册商标无偿答应大族封测非独占性使用，并同意将其正在申请中的“大族光电”、“大族封测” 中文简体以及英文加星图形的组合“HAN☆S PEM”、“HAN☆S ATT”商标批准注册后，答应发行人独占性使用。

大族封测体现，公司已按照证监会及厚交全部关要求对上述交易业务举行规范或清算，并美满了与关联交易业务干系的内部控制制度。但随着公司生产策划规模渐渐扩大，未来公司大概存在关联交易业务渐渐上升的风险。

从毛利率来看，陈诉期内，大族封测的综合毛利率分别为34.54%、36.50%、37.01%和34.51%，较为稳固。

不外，相对于偕行业可比公司，如新益昌、ASMPT、K&S等，大族封测的毛利率照旧相对较低。对此，大族封测称，封测装备恒久以来受外洋厂商主导，现在处于国产装备替换的进程之中，因而外洋厂商的装备毛利率团体较国产装备高。