警钟再响！美国经济阑珊倒计时停在哪一天？

文/王恩博

各方对于美国经济阑珊的担心正与日俱增。

据美国媒体报道，摩根大通公司首席实行官杰米·戴蒙克日发出告诫，美国经济大概会在6至9个月内陷入阑珊，形势很严肃。国际货币构造（IMF）最新公布的陈诉亦大幅下调美国本年经济增速预期0.7个百分点至1.6%。

美国经济阑珊的倒计时牌，到底会停在哪一天？

多方看衰美国经济增长

眼下各方看衰美国经济并非没有原理。2022年前三季度，美国经济多项指标呈显着回落。在美联储加速收紧货币政策影响下，美国GDP一连两个季度负增长，一、二季度环比分别降落1.6%和0.6%，陷入“技能性阑珊”。

杰米·戴蒙担当美国媒体采访时表现，固然美国斲丧者的状态比2008年金融危急时好一些，但通胀飙升、美联储超预期加息等政策以及国际局面带来的影响等题目，都为美国经济敲响了警钟。在欧洲经济已陷入阑珊的环境下，这些负面因素大概导致美国以致环球经济在6至9个月内陷入阑珊。

美国前财长萨默斯已多次表现美国经济难逃“硬着陆”。他此前曾以为美国须要遭受一连五年5%以上赋闲率的代价，才气遏制住通胀。日前担当采访时，萨默斯再次对美国当局经济“软着陆”的目的表现猜疑。他直言，想在不触发美国经济阑珊的环境下控制住通胀，“这不太大概”。股市下跌和美联储加息，进一步增长了发生阑珊的大概性。

近期公布的多项观察结果亦体现，美国大众和市场对经济“软着陆”信心不敷。根据Mass Mutual的一项观察，过半受访美国人（56%）以为美国已经陷入经济阑珊。

美国斲丧者消息与贸易频道（CNBC）9月尾开展的一项观察则体现，57%的受访首席财政官表现，他们不以为美国通胀已经见顶；近一半（48%）受访者预计，2023年上半年美国会出现经济阑珊。

激进加息损人倒霉己

对美国经济而言，通胀“高烧”无疑是当前最棘手的题目。

8月份美国住民斲丧代价指数（CPI）同比上涨8.3%，虽低于此前两月，但仍处于40年来高位。面对通胀困难，美联储本年以来已五次加息，迩来三次幅度均到达75个基点，创下自1981年以来最为麋集的加息幅度。

只管连续大幅度加息对克制通胀有肯定作用，但美联储此举结果并未到达预期。更糟糕的是，通胀尚未乐成逆转之时，激进加息的副作用已渐渐显现。

中欧国际工商学院教授盛松成表现，一方面，美国本土经济滞胀与阑珊风险加剧；另一方面，加息的溢出效应引发环球经济金融深条理题目，多国货币兑美元出现大幅贬值，发展中国家资源外流加剧。

前海开源基金董事总司理、首席经济学家杨德龙分析称，美联储短时期内云云激进加息，紧张是由于当前美国高通胀形成的缘故起因比力复杂，不是单纯的货币征象。已往三年美联储接纳了过分宽松的货币政策，以致“洪流漫灌”，通过实行零利率和无穷量化宽松来提振经济增速，此举代价巨大。

“天下上没有免费的午餐”，在杨德龙看来，当前环球大宗商品代价大涨，只管不乏疫情和俄乌辩说因素影响，但很大程度上还是拜美联储货币政策过分宽松所赐。

美国经济将来怎么走？

中国银行研究院以为，随着美联储加息进程连续，工业生产下行压力加大，当局、私家和信贷活动性均面对紧缩压力，美国经济阑珊风险还将加大。

从供给端看，在美联储继承大幅加息和企业投资降落等因素影响下，工业生产大概回落。8月，美国工业总产值环比增长0.08%，工业生产固然仍在复苏，但增速渐渐触顶。8月ISM制造业PMI指数为52.8%，处于2020年7月以来低位，制造业景心胸渐渐降落。

需求端看，私家活动性萎缩，叠加高通胀，将继承克制私家斲丧付出增长。在疫情期间积聚的大量超额储备动员下，前三季度美国斲丧团体体现良好，但随着超额储备斲丧和收入增速放缓，将来美国住民斲丧付出增长将面对更多压力。

中国首席经济学家论坛理事长连平指出，美国部门行业劳动力短缺的环境依然存在。随着经济增速放缓，劳动力和岗位空缺的匹配服从正趋于上升，就业市场阑珊滞后于GDP增速下行，因此美联储对于GDP增速下行有较大容忍度。这意味着美国企业红利和风险资产代价仍有相称下行空间。

在盛松成看来，美联储正试图复制该机构前主席沃尔克20世纪80年代管理通胀的履历，但当前经济金融环境已发生根本变革，一味加息难以到达结果。加息意味着提升美元使用本钱，而缩表意味着收紧美元活动性，后者在肯定条件下对于克制通胀大概更为有效。美联储须要充实思量加息与缩表的“组合拳”，才气减小迈入滞胀或阑珊的风险。

来自：国是直通车

编辑：陈昊星

责编：魏晞