白酒股三季报比拼：茅台净利百亿领跑，汾酒同比增幅暂居首

白酒股三季报一连出炉，预增还是“主旋律”。

10月12日晚间，贵州茅台（600519.SH）披露，本年前三季度，贵州茅台预计实现业务总收入897.85亿元左右，同比（较上年同期）增约16.5%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约443.99亿元，同比增约19.1%。

本年前三季度，山西汾酒（600809.SH）预计实现业务总收入同比增约28%至221亿元，前三季度已突破200亿关口，净利润同比增约42%至70亿元。

当代缘（603369.SH）预计业务总收入同比增约22.18%至65.18亿元，净利润同比增约22.53%至20.81亿元。

水井坊（600779.SH）预计业务收入同比增约10%至38亿元，净利润同比增约5%至11亿元。老白干酒（600559.SH）预计净利润同比增约113%至5.33亿元。

按照中报大抵估算，本年第三季度单季，贵州茅台营收约321亿元，同比增约25.8%，环比本年第二季度增长约27%；净利润约146亿元，同比增约15.8%，环比增约16.4%，单季营收、净利润增速均高于上年同期。

按照贵州茅台团体党委书记、董事长丁雄军给贵州茅台定下的营收1259亿元目的来看，贵州茅台前三季度营收已完成目的的超七成。

不外，中金称谋划数据略低于市场预期，但仍维持贵州茅台跑赢行业评级和2486元的目的价。

本年第三季度，山西汾酒营收约68亿元，同比增约33%，环比第二季度增长26%左右；净利润约20亿元，同比与环比增速均约53%。

山西汾酒曾在年报中称公司2022年“力图业务收入较上年度增长25%左右”。2021年，山西汾酒营收约199亿元。按照现在的营收大抵估算，山西汾酒已靠近完成营收目的的九成。

当代缘本年第三季度的营收约19亿元，同比增长约28%，环比增约11%；净利润约4.8亿元，同比增约33%，环比下滑约20%，但符合当代缘往年第二、三季度净利润的分布趋势。

老白干酒本年第三季度的净利润约1.7亿元，同比增约36%。

履历了第一季度业绩“变脸”、第二季度扭亏，水井坊2022年7-9月预计实现业务收入17亿元左右，同比增长7%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润7亿元左右，同比增长10%左右。

水井坊副董事长兼总司理朱镇豪曾在2022年半年度业绩分析会上坦言，“疫情对整个斲丧市场有差别程度的影响，不外仍有结构性发展机遇。完成本年的目的照旧具有肯定寻衅性。”

横向对比来看，第三季度单季，贵州茅台以约321亿元营收、146亿元净利润领跑。山西汾酒增速居前，在已预报三季度业绩的酒企中，山西汾酒第三季度的营收、净利润同比涨幅均为最高。当代缘第三季度的营收与净利润虽均预计同比双位数增长，但净利润环比则下滑20%。

知趣资讯总司理蔡学飞以为，三季报是一二季度行业分化的反映。由于第三季度涵盖了暑假这一婚宴、商务宴请及升学宴等宴席斲丧场景重要时段，名酒在此种场景下刚性需求较强。“三季度表现较好的上市酒企，更多照旧它们自己（具备）较高的品牌代价，在三季度宴席市场有较为出色的表现。”同时，蔡学飞指出，即便在疫情与经济等不确定因素下，这类酒企自身的渠道议价本领较强，抗风险本领也较强，表现出较好的发展性。

10月10日晚间，当代缘披露机构投资者聚会会议纪要，称履历了上半年四、五月份省内疫情的影响后，现在影响渐渐弱化，后续斲丧场景将渐渐修复。当代缘表现将会对准年度目的，抓旺季贩卖，积极夺取收好本年末，同时将实事求是订定谋划目的，根据市场行情顺势而为，规划来岁（包罗一季度）目的。

但当代缘也表现，未来白酒行业的竞争更多是挤压式的存量竞争，斲丧分级带来的代价赛道竞争会更加显着，白酒行业肯定程度上会进入资源战、投入战比拼阶段。

值得一提的是，本年8月，丁雄军在2022亚布力中国企业家论坛·天津峰会上透露茅台在酒库里存了几十万吨基酒，声称代价“许多多少万亿元”。中国食品财产分析师朱丹蓬指出，几十万吨基酒，应该是国内规模最大的。蔡学飞也表现，这可以明确为茅台无论在老酒照旧基酒储备，在国内都具有把持性的上风。

制止10月13日发稿前，贵州茅台（600519.SH）跌3.4%，报1700.2元。山西汾酒（600809.SH）跌超1.5%，报274.39元，当代缘（603369.SH）跌0.82%，报43.47元；水井坊（600779.SH）涨超3 %，报61.34元，老白干酒（600559.SH）涨0.13%，报22.75元。