十大券商看后市｜A股全面修复行情已启动，或将连续数月

四序度的首个生意业务周，A股显着回升。反弹将来可否连续呢？

汹涌消息搜集了10家券商的观点，大部分券商以为，随着经济同比连续改善，卖压减小为感情修复创造条件，市场中期时机大于风险。随着反击行情睁开，A股全面修复行情预计将连续数月。

此中，中信证券指出，随着国内经济和政策预期渐渐清朗，预计经济同比改善将连续至来岁二季度。叠加存量资金调仓和增量资金入场有连续性，A股全面修复行情已启动，预计将连续数月。

中信建投证券体现，当前的市场生意业务布局，出现出超跌股领涨及发展风格和中小盘风格占优的特性，汗青上看存在大级别反弹的大概。9月下半段以来，市场成交额连续创新低，卖压减小为感情修复创造条件。

不外，中金公司夸大，固然现在部分指标已具备偏底部特性，继续大幅下行的风险或有限，但市场转机仍需重要抵牾缓解及更多匿伏的催化剂。

中信建投证券也指出，反击行情睁开，但反击的连续度，还须要观察根本面和资金面的进一步共同。

设置方面，均衡计谋成为多家券商的保举。

此中，国泰君安证券便发起投资者，均衡设置并聚焦确定性，接下来，投资的重点在于政策供给与红利增长简直定性。中信证券同样发起投资者均衡设置，并积极布局估值切换和景气拐点行业。

中信证券：全面修复行情已启动，预计将连续数月

猜测后市，随着国内经济和政策预期渐渐清朗，预计经济同比改善将连续至来岁二季度。同时，西欧加息和人民币快速贬值的压力高点已过，对市场的负面影响渐渐削弱。叠加存量资金调仓和增量资金入场有连续性，A股全面修复行情已启动，预计将连续数月。固然期间扰动因素或有反复，但不改修复趋势。

具体而言，起首，改革和托底政策渐渐明确，根本面预期渐渐修复，9月社融数据超预期后在四序度增速有望继续抬升，预计本轮国内GDP同比改善将连续至来岁二季度，经济和政策预期清朗奠定本轮修复行情的根本。

其次，通胀束缚下美联储政策难转向，年底前加息预计将准期落地，但预期难再恶化，A股根本面的相对上风显现，人民币汇率规复双向颠簸，外部因素的负面影响渐弱，打开本轮修复行情的窗口。

末了，市场活动性开始改善，市场风险偏好从底部抬升，而仍旧处于低位的估值另有修复空间，存量资金调仓和增量资金入场连续，产生资金接力效应，强化本轮修复行情的连续性。

设置方面，发起投资者均衡设置，积极布局估值切换和景气拐点行业。

中金公司：中期时机大于风险

现在，市场较为关注近期反弹的连续性，综合看，本轮调解至今，相比4月尾同样出现估值和感情底部特性，生意业务感情降温乃至更充实。

但更加紧张的是，宽松政策对于根本面的重要抵牾的改善成效仍有待进一步体现，外洋紧缩和地缘风险的影响也仍有待缓解。

因此，固然现在部分指标已具备偏底部特性，继续大幅下行的风险或有限，但市场转机仍需重要抵牾缓解及更多匿伏的催化剂。

中期来看，中国内需潜力大、改革与挖潜空间足，只要政策实时适度发力，从6个月至12个月的角度看，市场时机大于风险，不宜过分灰心。

设置方面，发起投资者以低估值、与宏观关联度不高、景气水平尚可且有政策支持的范畴为主。短期可关注三季报大概超预期的细分范畴。

此中，发展板块当前团体预期不算低、仓位依然相对重，体系性设置时机大概还须要观察，战略性风格切换至发展的契机须要关注外洋通胀，及中国稳增长等方面的希望。

中信建投证券：反击行情睁开

当前的市场生意业务布局，出现出与4月尾雷同的超跌股领涨，以及发展风格和中小盘风格占优的特性，汗青上看存在大级别反弹的大概。

同时，国内9月CPI到达2.8%，取消了市场对于本年政策收紧的顾虑。9月下半段以来，市场成交额连续创新低，靠近4月尾，卖压减小，为感情修复创造条件。

猜测后市，反击行情睁开，但反击连续度还须要观察根本面和资金面的进一步共同。思量到当前市场上涨的关键是感情修复的水平，因此资金面的支持至关紧张，但现在来看A股团体短期增量资金尚不敷，仅公募基金发行环比小幅提升，私募团体仍处于低仓位状态，融资也刚刚扭转净流出的态势，团体空间较大。

设置方面，三季报预计相对于二季报改善有限，可关注部分细分行业：一是发展方向优选来岁红利预期仍旧向好的风、储、光、军工。二是周期反转连续看好电力、养殖，中期维度关注医药等。三是低位优选业绩稳固的消耗龙头和城商行。

国泰君安证券：机动应对阶段反弹

猜测后市，思量到前期市场的深度调解、汗青性低位的估值水平、偏低的生意业务强度、以及较为划一的预期，短期A股继续快速并大幅向下的空间并不大。

不外，当前行情很难成为5月至6月的复刻，实质扭转经济预期和风险偏好的路标并未清楚，因此生意业务上有边际，但预期尚缺边际。战术上，股票阶段反弹，机动应对。战略上，枕戈待旦。

设置方面，发起投资者均衡设置，聚焦确定性。接下来，投资的重点在于政策供给与红利增长简直定性，可关注两条主线：一是关注实物资产通胀与大宗商品的煤炭、石化、油运、农林牧渔等。二是自主可控与转型升级的军工、通讯、盘算机、机器高端装备、新质料等。

海通证券：A股底部地区踏实

克日，央行公布了9月金融数据。优于预期的信贷数据公布后A股迎来显着上涨，10月12日至10月14日期间上证综指累计上涨3.1%、沪深300涨3.1%、创业板指涨7.6%。鉴戒汗青，信贷数据向上拐点与A股底部依次出现，序次先后为：贷款余额、M2、社融存量同比＞A股≥中恒久贷款余额同比。

本年9月份，社融、信贷总量超预期扩张，企业中长贷也显着改善。将来稳增长和地产政策有望推动中长贷进一步回升。鉴戒汗青，当前信贷总量和布局的双双改善表明A股在本年4月尾和10月中形成的双底是较为有用的。本次社融同比见底于2021年10月，2022年9月中长贷同比开始回升，验证当前A股底部地区踏实。

猜测后市，稳增长、保交楼政策落地有望推动四序度股市迎来年内第二波时机，新能源和数字经济为代表的发展弹性更大。新能源方面，新能源车和光伏颠末前期调解，当前估值已不贵，且行业景心胸仍在。数字经济方面，干系行业估值处在低位，聪明都会或成为新的催化剂。

广发证券：把握发展扩散方向

当前，市场赔率已经较有吸引力，胜率改善须要等待2大要素，即国内稳增长政策预期的重新同一、美债利率上行压力得到显着缓解，预计大概率在四序度先后触发。

风格方面，近期国内疫情反复、10月经济高频数据转差、活动性情况公道充裕，驱动了上周发展风格扩散。代价风格进一步确认切换需等待“稳增长”政策更积极的“发令枪”。活动性公道充裕也有助于发展风格适度扩散：“再加杠杆”、“自主可控”、新能源产业链的“供需均衡新常态”，都是发展扩散的方向。

猜测后市，发起关注三大方向：一是赔率较优，且胜率在改善的代价板块，如地产龙头、煤炭；二是新能源链、“再加杠杆”和“自主可控”发展扩散新方向，如光伏组件龙头、风电、动力电池、医疗装备；三是中报景气企稳及PPI-CPI传导受益的家电板块。

招商证券：关注三季报业绩高景气方向

上周A股市场指数多数上涨，重要缘故原由有四，一是本周美国公布了超预期的9月通胀数据，但投资者预期美国通胀大概已经强弩之末，靴子落地后市场大涨；二是前期部分节前避险的资金节后仓位回补带来显着的增量资金；三是近期公布的国内金融数据小幅好于预期；四是三季报预报开启，部分超预期的范畴动员市场感情。

猜测后市，起首发起关注三季报连续确认高增长乃至超预期增长的细分品种。其次，发起关注赔率头脑下的低分泌率、高确定性品种。别的，发起关注宏观需求预期变革大概带来的估值修复品种。末了，可关注政策预期边际变革的赛道品种。

当前三季报披露数目相对较少，部分业绩改善而且景气向上的细分范畴重要会合在：景心胸连续高位的新能源范畴、受益于资源压力降落和需求提升的中鄙俚高端装备范畴以及景心胸边际有所改善的地产链。别的，一些细分范畴的景心胸也出现显着改善，如养殖业、航运港口、医疗服务等，保举给予关注。

光大证券：市场大概还会履历一段时间的磨底

当前市场处于底部地区。从各类反映市场底部特性的指标来看，现在靠近市场底部特性的指标重要有估值、股债性价比、融资生意业务占比、换手率、成交额占流畅市值的比例，而现在新创建偏股型基金份额现在仍高于汗青底部位置的水平，破净率则低于市场处于底部时的水平。但团体来看，市场现在处于底部地区，设置性价比力高。

但将来的上涨大概不是一挥而就的，在当前的位置市场大概还会履历一段时间的磨底过程，预计在第四序度内市场将迎来中期拐点。地产贩卖与住民消耗数据很大概均会出现好转，叠加外洋资源上升带来的国内出口上行以及外洋政治风险的下行，共同促进市场上行。

固然回溯汗青发现，小盘发展在市场从底部反弹的1个月内体现相对较好，但本年经济压力较大，因此消耗与大盘板块的业绩相对更为稳固，其相对景心胸会更高。第四序度消耗景心胸的回升将是焦点看点，住民的消耗意愿有望边际回升，并带来消耗板块，尤其是线下消耗板块景心胸的回升。

安全证券：不确定性回落推动反弹连续

上周市场生意业务感情改善，开启反弹。A股市场的超跌反弹来自三方面，一是市场此前调解幅度较大。二是国内根本面改善前瞻信号显现，9月社融增速以及中恒久贷款迎来拐点，宏观政策以及产业政策预期进一步清朗，资源市场改革政策进一步加码增强信心；三是外洋的颠簸预期在履历前期风险开释后暂缓，外部扰动相对削弱。

猜测后市，根本面信号上，一方面社融增速和中恒久信贷拐点已至，为根本面企稳带来前瞻信号；另一方面，国内通胀风险缓解。政策信号上，近期政策再度开释积极信号，放松回购规则鼓励回购增持，医药产业也迎来政策利好。

本轮反弹具有连续性，但是反弹强度大概不及本年4月尾，颠簸大概会更大。发起关注两条反弹主线，一是产业预期进一步明确且处于市场底部的医药生物行业，二是高景气具有连续性的新能源细分赛道。

国海证券：景气发展有望脱颖而出

当前，市场已处于底部地区，活动性是更有大概发生积极变革的因素，但市场回升趋势简直立仍需经济预期的改善。

现阶段景气发展有望脱颖而出，一方面，“弱经济”情况下发展相对代价占优。另一方面，市场在底部前后，短期上风风格具有肯定连续性。

设置方面，发起投资者重点布局景气发展，细分范畴包罗安全发展以及自主可控两条主线。安全发展方面，可关注信创、医药生物、新能源、国防军工等板块。自主可控方面，可关注电子、盘算机等板块。