法媒文章：西欧经济或陷入长期阑珊

参考消息网10月17日报道法国《回声报》网站10月14日登载纽约大学斯特恩商学院教授努里尔·鲁比尼的文章，题为《不，阑珊不会很快竣事，幅度也不会很小》，文章编译如下：

一年多来，我不绝在表明为何通胀高企的势头会连续下去。其缘故原由不光是糟糕的政策，也有供给受到的巨大打击。别的，各国央行想通过加息遏制通胀，这只会让经济硬着陆。我曾经告诫说，如果经济阑珊真的到来，大概会比力严峻且会连续很长时间，由于金融困难和债务危急广泛存在。

10月7日，在英国曼彻斯特，行人走过一家关闭的店肆。（新华社发）

这些预言是否正确呢？起首，以为通胀只是过渡性的“过渡派”显然在“连续派”面前丢了面子。除了钱币、税收和机动的信贷政策之外，供给不给力也造成打击，让物价飞涨。新冠肺炎疫情导致诸多经济瓶颈出现，包罗劳动力短缺。俄乌辩论导致能源和原质料市场受到打击。末了，制裁范围扩大和美元强势让环球经济进一步割裂，从商业到移民，很多范畴加速走上去环球化的蹊径。

各人都认可，供给不敷连续带来的这些打击会推高通胀。欧洲央行、英格兰银行和美联储都开始认可，大概极难实现经济软着陆。美联储主席鲍威尔以后大概会说，是“稍微暖和一点的着陆”，大概难免会感受到“一丝痛楚”。市场分析师、经济学家和投资者则以为，会出现硬着陆的一幕。

在滞胀及供给不敷的打击下，要实现软着陆较为困难，而经济会因需求太过出现过热的情况。自第二次天下大战以来，在美国通胀率高于5%（现在高于8%）和赋闲率低于5%（现在为3.5%）的情况下，美联储还从未乐成实现经济软着陆。在欧洲，硬着陆更有大概发生，重要是由于俄罗斯供应不敷对能源市场造成打击和欧洲央行加息办法相对于美联储滞后。

我们已经陷入经济阑珊了吗？还没有，但美国经济上半年已经出现负增长。大部分发达国家的经济推测指数表明，经济放缓势头会随着钱币政策收紧变得更加严峻。到年底，经济硬着陆被以为是很大概出现的场景。

只管很多分析师以为经济会出现阑珊，但他们以为将会是短期的且幅度不会太大。相反，我对这种相对乐观的预期发出告诫，由于大概会发作严峻且连续时间很长的债务危急。金融市场（包罗债券市场和信贷市场）迩来遇到的困难也进一步佐证了我的观点：各国央行的积极大概会导致经济和金融崩盘。

长期以来，我不绝以为，不管怎样表态，各国央行都将感受到经济硬着陆和金融崩盘带来的巨大压力。而有些不妙的迹象已经在英国出现。

别的，很多迹象表明，暖和的增长已经让位于滞胀，其特点就是，供给不敷造成的打击是不稳固的，且会产生诸多影响。除了上述提到的一些标题，造成打击的因素还包罗：很多告急经济体生齿老龄化，地缘政治辩论不停，多边主义瓦解，新冠病毒新变异株和猴痘肆虐，气候变革日益造成负面影响，网络战频发，旨在进步工资和就业者购买力的税收政策出台。

本年1月至6月，美国等国家的股指跌幅凌驾20%，而长期债券的收益率从1.5%升至3.5%，这导致人们在股票上的丧失远高于债券。

债券收益曾在市场复苏的7月至8月中旬降落。但在那之后，股市连续大跌，而债券收益开始大幅上升。通胀走高导致多国收紧钱币政策，金融市场的均衡性就表现了出来，股票开始让位于债券。如果出现轻度经济阑珊，股价就会下跌，如果出现滞胀导致的债务危急，股价会大幅下跌。一些债务市场上出现的告急信号日益增多：长期债券收益率在上升，杠杆借贷市场和依靠贷款的债券市场纷纷关闭，高负债企业、银行、家庭、政府都被太过负债所累。

危急就在面前了。