新晋女首富，旗下恒力石化负债1768亿

雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

市场消息表现，近期中国女首富换了人，A股上市公司恒力石化董事长范卫红登上了这一宝座。

据媒体报道，陈建华、范红卫夫妇白手发迹创建了恒力团体，从化纤纺织开始将公司业务渐渐扩展至炼油、石化等全财产链。2022中国民营企业500强榜单中，该团体以7323.45亿元总营收位列第三位，高出了华为、碧桂园、万科等民营企业。

恒力石化是恒力团体旗下上市公司，主业务务包罗炼化、石化以及聚酯新质料整个财产链，拥有2000万吨石油炼化项目，是我国聚酯化纤行业领军企业。

然而首富也不易，恒力石化半年报表现，公司上半年“效果”欠佳，净利润同比下滑7.13%。与此同时，公司负债总额达1768亿，资产负债率处于74.96%的高位。

女首富和死后的石化帝国

中国女首富之位迎来了新的竞争中。据相识，10月13日，范红卫以89.5亿美元（约合人民币643亿元）财产位列环球富豪第193位，高出龙湖团体董事会主席吴亚军，新晋成为中国女首富。

很长一段时间，中国女首富之位都被碧桂园联席主席杨惠妍占据，大概偶尔易主龙湖团体的吴亚军。不外，随着地产市场一连低迷，房地产开发公司的股价进入下行通道，碧桂园年初至今跌幅已近80%，龙湖团体年内跌幅也达46%。

在此配景下，地产界富豪的身家大幅缩水。与2021年6月的340亿美元相比，一年多时间里，碧桂园大股东杨惠妍的财产大幅缩水至不敷百亿美元。

这给其他行业里的企业家带来了反超时机。而新晋女首富范卫红，是上市公司恒力石化的董事长兼总司理，也是恒力石化控股股东恒力团体董事长陈建华的老婆。

官网先容，恒力团体始建于1994年，主业务务涉及炼油、石化、聚酯新质料等。2021年，恒力团体实现总营收7323亿元，位列天下500强第75位、中国民营企业500强第3位。

天眼查表现，现在陈建华、范卫红夫妇合计持有恒力团体100%的股权。在2021胡润中国百富榜上，范红卫、陈建华夫妇以1790亿元身家跻身中国富豪榜第12位，逾越京东刘强东成为江苏首富。

有人将范卫红称为从小管帐到福布斯最佳CEO的逆袭，简直相比杨惠妍的财产告急来自继续，范红卫夫妇算得上白手发迹。

公开信息表现，现年55岁的范红卫，是江苏省苏州市吴江区人，大专学历，年轻时曾是一家纺织厂的管帐。

1994年，苏州一家州里织造厂濒临倒闭，范红卫夫妇借债369万元认购了该厂，还将厂子改名为吴江化纤织造厂。

二人接办工厂后，举行了一系列扩产步伐，镌汰有梭织机，引进1200锭网络车。通过引进先辈装备和技能，大刀阔斧的改革，大幅进步了织造厂的产量和质量。

仅用时一年，这家原来要濒临倒闭的厂子死去活来。1995年，该企业质料外发织机从100台发展到600多台，家庭型织机户遍及江、浙邻近7个州里；1996年，织造厂红利到达2700多万。

随后的亚洲金融危急期间，范红卫夫妇反其道而行，趁着浩繁纺织企业紧缩之际，将其低价抛售的织机收入囊中。待1999年这场危急过后，靠着这批先辈装备，范红卫的纺织厂脱颖而出。

由于纺织厂对聚酯纤维（俗称“涤纶”）的需求量非常大，为了节流资源和保障质料供应，范红卫夫妇随后自建了涤纶工厂，一脚踏入化工范畴。

2002年，江苏恒力化纤股份有限公司于正式挂牌创建。2003年，两人又创建了恒力团体，恒力化纤作为团体子公司专注于涤纶主业策划。

2010年4月，恒力团体正式进军石化行业，创建恒力石化（大连长兴岛）财产园，两年后财产园一期PTA项目正式投产。

颠末多年发展，现在恒力团体拥有环球产能最大的PTA工厂之一、环球最大的功能性纤维生产基地和织造企业之一，打造了“原油—芳烃、乙烯—精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇—聚酯（PET）—民用丝及工业丝、工程塑料、薄膜—纺织”的完备财产链。

与此同时，恒力团体的负债总额增长也较快。根据恒力团体有限公司2022 年度第三期短期融资券召募分析书，2019-2021年及2022年3月末，公司负债总额分别为1586.34亿元、1762.63亿元、2009.32亿元和 2122.31亿元，资产负债率分别为74.95%、70.48%、69.70%和69.89%。

召募分析书表现，2018 年以来恒力炼化一体化项目贷款一连提款，导致公司的资产负债率上升。总体来看，团体未来面临肯定的资产负债率较高的风险。

恒力石化上半年净利润下滑

现在，陈建华、范红卫夫妇现实控制着恒力石化、松发股份两家沪市上市公司，以及同里旅游一家新三板上市公司。

此中，作为全财产链化工龙头的恒力石化，无疑是恒力团体最告急的上市公司，该公司于2016年通过借壳大橡塑乐成登岸资源市场。

重组上市完成后，控股股东恒力团体不绝为上市公司注入资产。2018年2月，恒力团体旗下恒力投资及恒力炼化资产过户及新增股份上市完成，形成了“原油—PX—PTA—聚酯”的一体化财产链结构。

不外，恒力石化作为大宗商品原质料的生产企业，克制不了受大宗商品周期性的影响。

财报表现，2022年上半年，恒力石化实现业务收入1191.55亿元，同比增长13.94%；实现归母净利润80.26亿元，同比降落7.13%。

此中，二季度实现业务收入657.59亿元，同比增长28.08%，环比增长23.15%；实现归母净利润38.03亿元，同比降落16.06%，环比降落9.93%。

业绩增收倒霉，光大证券研报以为，上半年原油代价一连上涨资源压力上行，叠加卑鄙需求受疫情影响下滑，致公司主营产物价差在本年上半年同比下滑。受主营产物价差收窄影响，公司Q2业绩同比下滑。

半年报中恒力石化也表现，受资源端代价抬升，终端斲丧需求偏弱，加之疫情对物流和港口出货的限定，上半年化纤行业团体红利水平受到肯定水平挤压。

净利润下滑之外，恒力石化的负债率却进一步提拔。停止2022年6月尾，恒力石化的总负债为1768.3亿元，较客岁底增长238亿元；资产负债率74.96%，较客岁底增长2.21个百分点。

1768.3亿元负债中，活动负债达1194亿元，此中短期乞贷到达682.55亿元，一年内到期的非活动负债到达71.01亿元，而公司货币资金约255.78亿元。

负债增长的同时，公司的包管金额也突破了千亿元。据财报，停止2022年6月末，公司包管总额为1663.77亿元，全部是对子公司的包管，其包管总额占净资产的比例高达281%。

过高的债务规模，也在吞噬着恒力石化的收益。2022年上半年，公司财务费用为30.60亿元，此中利钱费用达27.19亿元。

不外在偿债压力眼前，恒力石化的选择却令人费解，公司一边大笔分红，一边发债券融资。

2022年上半年，公司发行了2笔各10亿元的短期融资券。10月13日，恒力团体将其持有的1800万股恒力石化股权办理了质押，质押融资资金用途是增补活动资金。

分红方面，本年5月份公司披露的方案表现，公司将拿出71.09亿元分红，占公司2021年度净利润的45.2%。

同花顺iFinD数据表现，停止股权登记日之前的5月11日，现实控制人陈建华、范红卫合计持有恒力石化74.72%的股份。据此盘算，范红卫夫妇可分得金额高出50亿元。

新质料业务营收占比力低

依附多年来的扩张，恒力石化现在已经打造出了“从一滴油到一匹布”的全财产链结构。

在上游方面，公司拥有2000万吨炼化一体化项目，配套450万吨PX产能；中游拥有1660万吨PTA产能和180万吨纤维级乙二醇产能，自产的PTA和乙二醇产物部门自用，别的外售；卑鄙，恒力石化的产物种类涉及涤纶民用长丝、工业长丝、聚酯切片、工程塑料、聚酯薄膜、PBAT等等。

从外貌上来看，恒力石化已经买通了炼化全财产链，相比其他炼化公司拥有更高的规模效益。

但上半年的业绩下滑，肯定水平上分析了公司很难抗拒大宗商品代价的周期性颠簸，袒露了其在周期眼前的脆弱性。

尤其在卑鄙需求较弱的情况下，公司的卑鄙产物提价难以消化资源的上涨。本年上半年，公司炼化产物代价同比上涨39.36%，新质料产物同比上涨了10.41%，而上游的原油和煤炭代价，则同比上涨了58.63%和41.53%，远远高于卑鄙产物代价涨幅。

对此，有业内人士指出，恒力石化现在的炼油与PTA业务占营收的比重过高，必要通过探求“第二发展曲线”来找到新的增长方向。

或是基于此种认识，从2021年开始，恒力石化积极结构锂电隔膜、电解质、PET铜箔和太阳能光伏背板膜等新质料范畴。

好比，客岁公司投资300亿元，启动创建了包罗年产80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目，45万吨PBS类生物降解塑料项目，130万吨己二酸化工新质料配套项目和16亿平锂电膈膜项目等项目。

本年初，又投资创建了包罗160万吨年高性能树脂及新质料项目和年产260万吨高性能聚酯工程项目。

不外停止现在，恒力石化的“第二曲线”新质料项目仍未大规模落地，现在收入占比力低，上半年营收贡献不敷12%。据财报，本年上半年，其新质料产物产量171.58万吨，销量149.80万吨，实现营收139.74亿元。

发力卑鄙新质料范畴，能给恒力石化带来多大的发展空间，还必要进一步观察。停止10月18日收盘，恒力石化报16.46元，下跌0.72%，总市值1159亿元，公司股价年内累计下跌25.05%。

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