集运代价下跌，油运行情回升，航运公司业绩走势趋异

本年三季度以来，海运代价一连下跌，国庆节后跌价还在一连。10月14日，上海航运买卖业务所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1814.00点，较上期下跌5.7%。在10月17日公布的上海出口集装箱结算运价指数中，美西航线（根本港）指数为1195.63点，跌幅13.8%；欧洲航线为3111.54点，跌幅9.4%。

受此影响，部门干系企业三季度业绩环比出现了下滑。前不久，上市公司中远海运控股股份有限公司（601919.SH，简称“中远海控”）发布了业绩预报，预计2022年前三季度实现归母净利润约为972.06亿元，与上年同期相比增长约43.73%。根据盘算，其Q2净利润为371亿元，预计Q3净利润325亿元，环比降落12%。

在集装箱运价一连下行的同时，油运（原油、成品油运输）却出现景气行情，有分析指出，已往三个月油运运价超预期上行，油运市场复苏已开启，现在油运已经进入旺季。根据招商局能源运输股份有限公司（601872.SH，简称“招商汽船”）的三季度陈诉，其油汽船队在第三季度单季实现扭亏为盈。

海运旺季不旺，航司业绩或环比降落

日前，长荣海运举行了法人阐明会，该公司总司理谢惠全体现，受到美元强劲升值、高通胀和俄乌辩说的影响，原来第三季度该有的传统旺季却体现平平，旺季不旺，营收也较前两季度有所下滑。长荣第三季度归并营收为1704亿新台币(约合53.5亿美元)，环比下跌2.61%。第三季度旺季不旺，第四序度因供需失衡，营收将再度下滑。

关于海运旺季不旺的行情以及缘故原由，此前钛媒体APP在《外洋需求疲软，“订单荒”伸张，海运代价深度回调》一文中作了详细报道。有专家以为，进入传统集装箱运输旺季的三季度后，海运市场需求依然低迷，未体现出反弹迹象，预计本年度市场情况不会发生太大变更。也就是说，第四序度集装箱运输仍然维持较为低迷的行情。

不外，对于整年的业绩，长荣海运总司理谢惠全并没有太大的担心。他体现，海运市场本年上半年的团体营收体现非常亮眼，可以说是史上体现最好的上半年。由于供需失衡，第四序度营收会再次滑落，固然下半年体现不如原先预期，但整年仍将有不错的结果，以致比客岁体现得更好，赢利及营收将创高峰。

油运行情复苏，干系企业受益

从各业务板块来看，干散货和集装箱运输均环比下滑，而油运和滚装运输却有较大幅度的增长。招商汽船体现，三季度VLCC油轮（超大型油轮）市场复苏显着，八、九月份市场运价加速上行，公司油汽船队策划体现精彩，九月份开始显着红利，三季度实现单季度红利，并在市场相对高位落实了多少长航次，为整年业绩大幅扭亏奠定结实底子。

公开数据体现，本年8月份VLCC船型TCE均值（等价期租租金）为10164美元/天，实现客岁以来当月初次由负转正。VLCC-TD3C（中东-中国）航线TCE均值为25393美元/天（WS报69.1），环比大幅上涨近20倍。

对于油运需求茂盛的缘故原由，财信证券研究陈诉分析以为，三季度以来，原油代价高位回落，停止10月10日，WTI期货结算价90.1美元/桶，相比6月份高点降落25%。油价回落叠加各国原油库存告急，炼油厂有望开释新一轮补库需求。

不外，业内广泛以为，此轮油运运价上涨，实在是“需求不测”。国泰君安证券研报分析称，俄乌辩说发作以来，西方国家不绝扩大对俄罗斯能源商业方面的制裁，而俄罗斯是欧洲原油告急入口国，供应欧洲原油入口近三成。从短期来看，俄乌辩说对VLCC油运需求增量极为有限，告急是刺激油价上涨预期引发抢运，从而导致油运运价短期颠簸。中长视角，对俄制裁，将突破多年形成的环球原油商业平衡，并大概引发环球油运商业结构的重构，或导致油运“需求不测”。

财信证券分析体现，俄油禁运将导致环球运力需求增长14%。据克拉克森统计，2021年环球总运力需求为98910亿吨海里。仅思量本轮禁运受影响的144万桶/天原油运量——原来从俄罗斯通过海运出口欧洲，假设该部门原油出口地从欧洲改为远东地区，则禁运前后运力均匀拉长14515亿吨海里，占据2021年运力总需求的14%。

不外，有专家以为，随着“碳中和”时间表简直定，新能源将渐渐替换化石燃料，在未来油运市场萎缩的预期下，船东扩大资源开支制作新船的意愿削弱，油运供给大幅扩张的大概性较低；别的，老船拆解、EEXI、CII 制度的收效都将导致油运现实供给淘汰。而造成油运代价上涨的因素告急就是海运运力的短缺。（本文首发钛媒体APP丨作者 钟广莲）