FAANMG，天下科技巨头陷落了五个

美国科技股三季报惨烈无比，带崩股价重挫市场信心，但这大概只是个开始。

受益于环球钱币宽松和科技进步，美股在已往十年间履历了超长牛市。此中，以FAANMG代表的科技类公司体现尤为亮眼，成为了推动纳指以致整个美股不停走高的“发动机”。

但美联储激进加息正在扭转潮水的方向，曾经风光无穷的科技股无论是业绩照旧股价，都在经济阑珊阴云和不停飙高的利率下首当其冲。

加上疫情红利退去、斲丧者付出放缓、美元走强、通胀上升，曾经斗志昂扬的科技股也顿时困绕在愁云惨淡之中，反复因淘汰开支、冻结雇用、裁人而登上媒体头条。

美国科技股最好的期间竣事了。

超三万亿美元“灰飞烟灭”

在停止10月27日的一年里，FAANMG的市值合计淘汰了3.39万亿美元，同比下滑35%。

此中，同心用心All in元宇宙的Meta最为惨烈，一年时间里市值打了三折（-70%）；谷歌紧随厥后，市值蒸发66%，因经济放缓重创了广告需求。

奈飞只管三季度业绩亮眼，用户增长势头迅猛，关键指标全面碾压预期，但已往一年市值依然遭到了腰斩（-55%）；亚马逊、微软市值分别下滑34%和29%。

在这轮科技股史无前例的大规模抛售中，苹果算是站稳了脚跟，市值微跌2%。

“估值回归”才刚刚开始

美国科技股的高估值和美联储上一轮的宽松政策有很大关系。

费尔德投资研究（Felder Investment Research）首创人Jesse Felder指出，假如把微软、苹果、英伟达、特斯拉和亚马逊（MANTA）)的市值与它们的总自由现金流举行比力，你会发现它们的预期市盈率是50倍。

这比2022年初的70倍有所降落，但依然非常高。

Felder体现，只有美联储大量印钞支持现金流和钱币乘数，才有大概出现这种汗青性的高估程度。然而，如今通货膨胀肆虐，“印钱的呆板开始倒转，这已经产生了显着的影响”。

下图可以非常直观地看出，科技股的估值和美联储资产负债表规模之间明显的正相干关系。假如美联储兑现其在将来几年实现资产负债表正常化的答应，那么这种估值的回归才刚刚开始。

“金丝雀”报警，美股危？

科技股的财报里充满了经济放缓对数字广告、云盘算和芯片需求远景的灰心信号，对美股和美国经济来说也是一记重击。

面对科技巨头们接连爆出“连续恶化”的业绩，清静洋投资管理公司(PIMCO)克日体现继承加大押注做空美股。10月26日，PIMCO资组合司理Erin Browne 体现，他们正徐徐将空头头寸设定到更高的程度，她体现，科技巨头迩来的红利逆境预示着市场接下来的走势：

“在已往一周左右的时间里，我们不停在将空头头寸设到更高的程度。下跌并没有竣事。对于整个美股行情而言，科技股就是煤矿中的‘金丝雀’。 ”

同时，Browne以为，市场对于预期美联储会放慢加息步调的乐观感情是不成熟的,她说：

“我会淡化基于这种预期的反弹，我们必要在意的是广泛的红利降落，并下调对来岁的预期。在将来，我们会看到一些市场的触底反弹，但如今我们离那尚有一段路要走。