文丨喜乐

泉源丨投中网

乔治任职于一家上海本土的双币基金，这家基金是典范的美元基金风格，向来秉持的根本投资方针是“在危急中找机会”。近来领导发起他多去看看跨境产业，于是乔治多了一个新标签：跨境投资人。

对于跨境投资，我搜集了一下朋侪圈内投资人对这条赛道的看法，发现跨境产业并非是业内的“共识赛道”，各人的态度非常南北极化，要么非常看好，要么摆摆手退后。

最让我不测的是来自盈动资源的蒋舜在一次运动下的发言，他说跨境这个范畴90%的卖家是没有理想的，非常多的玩家简直在赢利，一个交易一年赚大几百万，在全中国任何地方生存的非常好，但他们没有与资源共舞、将交易做大到十亿美金的理想。

这也是我一位投资人朋侪周瑾对跨境产业不抱乐观态度的缘故原由之一。周瑾以为，跨境产业看上去是一块很大很好吃的蛋糕，但如果囫囵吞下去只会导致不平水土，“跨境涉及很多过细性的标题，比如合规、本土化、本土权势竞争等，SHEIN的爆火放大了跨境产业的精致，也让很多投资人忽视了它的难度，包罗再投出下一个SHEIN的难度。”

蒋舜将“有理想”列在了出海项目值得投资的关键点中，但跨境产业是否真的蕴藏了那么多的投资机会，这是我身边很多投资人都在思考和决定是否下注的焦点标题。

周瑾做了精短的总结：跨境投资，既早期又孤独。

乔治倒是以为跨境投资的新期间已经开启，他说：出海是一辆必乘的列车，早上车的人才气占到好位置。

不孤独

引用凯正咨询的统计数据，在2022年前8个月中，有101个跨境电商项目完成了融资，此中50%处于Pre-A、A和A+轮，只有2个项目走到F轮和Pre-IPO轮（即，SheIn和帅克宠物）。这分析仅跨境电商这一范畴，市场发展还在早期阶段，遑论形成某种行业格局了。

从融资金额上来看，47%的项目拿到了千万元人民币的投资，30%拿到了亿元级别的投资，投资人如许的投资方向，折射了他们对跨境的看好，至少他们乐意给项目肯定的高估值。

值得一提的是，根据CVSource投中数据，中国VC出海在2021年到达高潮，交易业务数目高出450起，为汗青之最。

因此和周瑾的态度截然相反，来自上海本土基金的跨境投资人乔治并未感到跨境产业里的孤独，相反“哗闹的很”。

自从SHEIN彻底成为明星项目后，DTC也成为了很多投资生齿中的明星词汇，也有不少投资人转战“跨境”，“已往看互联网的投资人都在看出海和DTC，很多看其他方向的投资人相识到出海赢利不难后也都进来了”。

他们也形成了一条根本认知：在外洋，DTC代表了广大的市场和可投资方向，再加上疫情作育起的外洋消耗者对线上购物的消耗风俗改革，DTC成为很多投资人眼中的黄金赛道。

乔治表现，他们很悦目外洋的DTC赛道，但他们也发现很多DTC项目太注意市场营销，反而没有多少营收，“我见到很多出来融资的，还是之前搞互联网那套的一批人。”

提及投资的大概性，乔治静静告诉我，他个人更信任广东一带做出海的民企小老板，“固然没有品牌，但至少人家赢利啊。”

不万能

谈到跨境投资，绕不开韶光机理论。也就是，鉴戒中国大概美国已履历证乐成的模式，套用到新兴市场（比如东南亚），这一点从软银一系列投资中可见一斑，在它的portfolio里，有很多东南亚的项目是“外洋版xxx”。

这里想偏重讲两点。

一，韶光机理论。

乔治表现，现在很多跨境投资人依然在对峙这套理论。别的，现在出海的赛道正在被扩宽，以往是制造业出海，零售、服装出海，现在很多服务（比如SaaS）都能出海，“中国有很多乐成的模版，韶光机理论能帮我们看到很多发生在新兴市场里的布局性机会，”乔治说。

早期投资人张帆却以为韶光机理论并不万能，它能资助企业大概投资人捉住一些机会，但无法令一家企业和投资人在新兴市场笑到末了。

二，东南亚正在被中国VC困绕。

投资人朱啸虎曾在5月尾发了一条朋侪圈表现，“东南亚和印度地区的VC募资金额已到达了同期创记录的31亿美元，靠近客岁整年水平（35亿美元），而中国同期则只有21亿美元，不到客岁的1/10。”

同样2022年6月，瑞·达里欧也向沈南鹏提出了一个很故意思的标题，“如果有20亿美金用来投资除了中国或美国之外的国家，你会投哪儿？”创投圈的朋侪应该都知道答案，沈南鹏的复兴是——东南亚。

中国企业想走出去，不停是个海潮。十几年里这内里多多少少有中国大厂们的影子，但投资人的脚色还是有些游离，周瑾以为这内里除了地缘政治的因素之外，尚有投资人自己很难对企业起到创建性的推动作用的缘故原由。他说，“出海是一个巨大的命题，投资人自己如果除了只能给钱之外无可辅助的作用话，他们自己对这笔投资就不会有多大的信心。”

周瑾告急鉴戒的还是印度的例子，每个国家对外来资源的限定很大概造成一家机构的跨境基金的闭幕。

如果周瑾是悲观派，张帆就是乐观派。他以为跨境正是存在着大量早期投资机会的阶段，乃至“跨境投资人的期间才刚刚开始”。张帆表现，关于出海这件事，前几年不停是供应链出海，和真正的中国品牌出海完全不是一回事。

张帆说，“中国VC是能帮中国品牌走向环球的助力。”

得融钱

和投资人聊跨境投资，除了“肯定得投DTC”之外，他们尚有一个共同感慨：要在跨境这条汪洋里咂摸出一套符合的投资姿势真的很难。

周瑾告诉我，很多创业者和投资人把出海大概品牌环球化想的过于精致和简单，但毕竟并非云云，很多国家的市场不是他们想的那么美满。“现在更喜欢画饼的不愿定是项目方，很大概是投资人。”

“跨境投资不简单”，同样是很多投资人的共同想法。疫情是一把双刃剑，张帆表现，对跨境电商来说疫情让他们吃到红利，但寻衅则是怎样维持住外洋消耗者对线上的需求。

产业资源投资人赵丽属于激进派的投资人，她和乔治一样是近一年里才跨入跨境产业的投资人。

她的观点很光显：既然SHEIN将投资人吸引到盘子里了，出海创业者应该把握住这个窗口，“融钱呀！互联网创业者别的长处不好说，融资的节奏感还是可以鉴戒的，出海搞古迹光凭自己单打独斗太亏损了，现在那么多项目都要出海，竞争格局就跟十几年前差别了。”

赵丽所说的竞争格局，还指代了出海格局的迭代：从以往的铺货出海，到本日的品牌出海，“你可以发现一个征象，本日的出海热和从前的跨境电商那波高潮，内里的到场者不是同一批人，现在很多出海项目说到底只有一个理想——将中国品牌做到全天下。”

“这个理想，必要资源。”

（注：周瑾、张帆、乔治、赵丽为化名）