四大电力公司业绩分化，华能国际、大唐发电三季度仍亏损

记者 | 戴晶晶

本年三季度，四大发电团体旗下的焦点上市公司的营收均实现了增长，但红利环境出现分化。

制止如今，除国家电力投资团体旗下中国电力（02380.HK）在港股上市未披露季报外，别的四大发电团体旗下的焦点上市公司均已发布三季度结果单。它们分别为国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、华能国际（600011.SH）、华电国际（600027.SH）。

本年三季度，这四家电力上市公司营收均实现同比增长，此中华能国际营收同比增幅最高，同比增34%至670.84亿元。

净利润方面，国电电力和华电国际三季度同比实现扭亏为盈；华能国际和大唐发电仍分别亏损9.34亿元和6.36亿元，但亏损额较客岁同期分别低落72%和60%。

数据泉源：公司财报 制图：戴晶晶

本年前三季度，四大电力公司营收也均实现增长。此中，华能国际营收为1839.53亿元，同比增27%，在四家公司中增幅最高。

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从前三季度净利看，国电电力红利最多，达50.15亿元，同比增169.1%；华能国际为唯一亏损公司，亏损额约39.42亿元，同比降477%。

大唐电力同期净利为7.64亿元，同比增幅达418.54%，增幅最大；华电国际净利约23.25亿元，同比45.98%。

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华能国际以为，燃料代价同比大幅上涨、燃料资源增长，是其前三季度大幅亏损的缘故因由。

申万宏源的研报表现，本年前三季度煤价总体上涨，动力煤港口现货价涨幅显着。制止三季度末，动力煤港口现货代价较年初上涨约92.64%，至1518元/吨；产地动力煤均价上涨约11.87%，至898 元/吨。

10月25日，中国电力企业团结会（下称中电联）发布《2022年三季度天下电力供需形势分析猜测陈诉》也指出，本年以来，煤电企业采购的电煤综合价始终凌驾基准价上限。

“大要测算后，前三季度天下煤电企业因电煤代价上涨导致电煤采购资源，同比额外增长2600亿元左右。”中电联表现，大型发电团体加入标煤单价涨幅远高于煤电企业售电代价涨幅，导致大型发电团体仍有凌驾一半以上的煤电企业处于亏损状态，部分企业现金流告急。

不外，华能国际在三季报中称，当季其境内电价涨幅大于单位燃料资源涨幅，电量增长，同比减亏。

10月28日，中泰证券发布研报指出，华能国际前三季度毛利率和净利率分别为3.58%和-2.38%，毛利率环比转正，净利率环比好转。

中泰证券表现，华能国际三季度火电上网电量1081.42亿千万时，同比增长5.03%，环比增长46.19%，只管火电业务量价齐升，但单季度未实现红利，表明燃料资源仍然是制约公司红利的重要缘故因由。

国电电力称，其前三季度净利大幅上升的，重要得益于发电业务量价同升，以及其转让了宁夏地区股权，投资收益增长。

华电电力以为，其业绩好转，重要受电热价上涨、参股股权收益增长及燃料代价上涨的综合影响。

在上半年实现14亿红利后，大唐发电在三季度录得亏损。这一业绩大幅低于市场预期。该公司尚未公开表明当季亏损缘故因由。10月27日-28日，该公司A股股价在一连两日跌停。

10月28日，国泰君安发布研报称，从如今火电公司已公布的三季报来看，火电公司红利分化较大，市场对该板块三季度扭亏且环比改善的广泛预期尚未兑现。

10月27日-28日，电力板块一连下挫，Wind电力指数两日内跌去6.6%。除大唐发电外，华能国际、华电国际以及中国电力等公司，股价两日累计均跌10%以上。

国泰君以为，财政口径煤价降本进度低于预期，是影响火电红利修复节奏的主因，但火电景心胸团体向上趋势难以逆转。

根据中国电力企业团结会10月28日发布的中国沿海电煤采购代价指数（CECI沿海指数），10月20日-27日，中国5500大卡动力煤成交价1603元/吨，周环比涨幅高达4%，这较8月上旬上涨逾四成。