“新美联储通讯社”再发声：疫情放的水越多，将来加的息越高

而在本周美联储FOMC即将召开之际，Nick Timiraos逆转看法，发出“鹰声”，称美联储大概会继续加息，并在更长时间内将联邦基金利率保持在高位。

Timiraos以为，付出对加息的敏感度低沉意味着须要更高利率。疫情期间的大放水导致家庭和企业财政状态非常强劲，储备缓冲更高，利钱付出更低，使美联储遏制高通胀的工作更加困难。

付出对加息的敏感度低沉 经济降温须要更高利率

Timiraos指出，当前美联储正通过收紧金融条件（如较高的借贷本钱和较低的股票代价）来减缓经济增长，防止通胀根深蒂固。为此，美联储本年大幅加息，并大概在本周再加息75个基点，来克制需求，进一步淘汰就业、收入和付出。这通常会对借贷难度和利率较敏感的经济部分产生影响。

然而，美国应对疫情慷慨的财政刺激，向家庭提供大量现金并低沉借贷本钱，导致家庭和企业财政状态非常强劲，突破了赋闲率上升的通常阑珊趋势，私营部分的资产负债表相当强势。

根据高盛数据，家庭、非金融企业和小企业部分在4月至6月的总收入凌驾总付出，相当于GDP的1.1%，比20世纪50年代以来任何一次美国阑珊前期都要康健。同时，据美联储经济学家估计，停止2022年二季度，美国家庭仍保有约1.7万亿美元左右超额储备。

随着利率在2020和2021创下新低，企业也可以或许锁定了较低的借贷本钱。据高盛称，只有3%的垃圾债或没有投资级评级的公司发行的债券在来岁到期，只有8%在2025年之前到期。

迄今为止，其他经济部们也保持稳固。消耗者名誉卡余额正在上升，团结航空、美国银行、雀巢、适口可乐和奈飞在内的公司的红利陈诉也表明，消耗者需求强劲。然而，房地产市场正进入深度阑珊。

休斯顿咨询平台Corbu LLC的董事总司理Samuel Rines体现：

这不是（美联储）渴望看到的财报季，就现在而言，消耗太过强势，无法令美联储放心。

前波士顿联储主席Eric Rosengren指出：

最大的题目是，现在为止经济对加息的依然保持韧性，加息是否真的富足？美联储大概将不得不做得更多。

Timiraos总结指出，美国经济降温大概须要更高的利率。

劳动力市场依然告急 美联储峰值利率或破5%

劳动力市场也依然告急，不光会导致更高的工资，大概会推高物价，而且会在家庭储备淘汰的情况下，继续推动消耗者付出。

劳工部周五发布的一项数据体现，第三季度工人工资和福利继续快速增长，就业本钱指数同比增长5.6%。

别的，Timiraos指出，另有一个更告急的题目，即利率终极会升至多高。

在9月中旬美联储发布的经济推测中，大多数官员预计到来岁年初，政策利率将至少到达4.6%。但一些经济学家以为，利率必须高于4.6%，尤其是思量到付出对高利率的敏感性低沉。

前总统奥巴马的首席经济顾问杰森·福尔曼体现以为，美联储将更难为经济降温，美联储基金利率将终极到达5.25%，大概更高；研究公司TS Lombard的经济学家Steven Blitz以为，政策利率将升至5.5%。

根据高盛的最新推测，美联储利率将在3月份到达5%的峰值，高于4.75%的预期。具体来看，本周将加息75个基点，12月加息50个基点，2月和3月分别加息25个基点。

预测将来，Timiraos指出，只能祈祷更强劲的私营部分资产负债表可以抵抗美国任何阑珊的程度，更高的利率或更坚挺的美元会继续在环球金融体系的各个角落制造贫困。