郭广昌：减持复星医药是一大“败笔”

经济观察网 记者 李微敖 种昂2022年10月24日，在与机构投资者的一个交换会上，复星国际有限公司（00656.HK，下称：复星国际）董事长郭广昌坦承，2022年9月减持复星医药股份有限公司（600196.SH/02196.HK，下称：复星医药）股票的做法是一大“败笔”。

2022年10月，有知情人士告诉了经济观察网记者上述消息。

此前的2022年9月2日，上海复星高科技（团体）有限公司（下称：复星高科）公布将减持不凌驾8008.9656万股的复星医药A 股股票，这占复星医药总股本的3%。复星高科是复星国际的全资子公司，且是复星医药的控股股东。

就在郭广昌向机构投资者们作出上述亮相的当天晚上，即2022年10月24日，复星医药发布公告称，复星高科公布提前克制这一减持筹划，并答应自当日起的一年内不再减持复星医药的股票。在这之前，复星高科已减持了3910.6635万股复星医药的A股股票，占复星医药总股本的1.46%。

郭广昌为何自称减持复星医药的办法是一大“败笔”？

2022年10月27日至10月28日，经济观察网记者通过手机短信和电子邮件的方式，向他本人求询，但至10月31日19时，未获复兴。

复星医药的一位负责人则对经济观察网记者表现，复星医药的团体资产质量以及各个方面的发展状态都很好，且是复星国际的焦点资产，本就应该刚强地持有下去。郭广昌在10月24日的亮相，也可视为对复星医药如今策划状态和未来恒久发展战略的认可。

复星医药在2022年10月30日发布的三季报表现，该公司前三季度业务收入316.10亿元，同比增长16.87%，净利润24.54亿元，同比镌汰31.15%；不外扣除非常常性损益后的净利润为28.59亿元，同比增长了15.51%；其现金流为31.74亿元，同比增长5.24%。

3个月前 十大机构以42元/股代价参加复星医药定向增发

2021年7月27日，中国证监会下发《关于批准上海复星医药（团体）股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监答应【2021】2501 号），答应复星医药公司以非公开发行（即“定向增发”）的方式向不凌驾35名特定对象发行不凌驾约1.28亿股人民币平凡股（A 股）股票。

2022年7月，复星医药确定该次定向增发的股票代价为42元/股，发行股数约为1.07亿股，召募资金约为44.84亿元。

参加该次增发的共有10家机构，此中上海高毅资产管理合资企业（有限合资）-高毅邻山 1 号远望基金（下称：高毅资产），出资约20亿元，为最大的获配售者。余下九家分别是：

瑞银团体（UBS AG），出资约8.44亿元；财通基金管理有限公司，出资约5.70亿元；国泰君安资产管理（亚洲）有限公司，出资约2.07亿元；J.P摩根（J.P. Morgan Securities plc），出资1.68亿元；华泰证券股份有限公司，出资约1.59亿元；中信证券股份有限公司，出资约1.55亿元；大成基金管理有限公司，出资约1.48亿元；中原基金管理有限公司，出资约1.31亿元；招商基金管理有限公司，出资约1.02亿元。

克制2022年7月20日止，此10家机构的认购款均已给付。同年7月27日，这些认购新增的股票，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记手续，增发正式完成。

上述增发股票的限售期是6个月。

定增完成37天后 控股股东公布将大笔减持复星医药

7月27日增发完成当天，复星医药A股股票收盘于47.37元/股；在随后的生意业务日里，复星医药股价一起下滑，至9月2日，收盘于40.21元/股，已低于42元的定向增发价约4.26%。

更令人不测的变乱发生了。

9月2日星期五晚间，复星医药公告，其控股股东复星高科公布将通过会合竞价及大宗生意业务方式减持不凌驾复星医药总股本3%，即约8008.97万股的股票。

消息公布，市场一片哗然，由于此时间隔复星医药完成定向增发仅仅过了37天；而且减持的股数，相当于定向增发数的近80%。

9月5日星期一，开盘之后，复星医药很快跌停，当日也以跌停收盘。以后更是一起狂跌，至10月12日盘中到达27.64元/股的低点，相较于42元/股的定向增发价，大跌了34.19%。

“这便是2个多月的时间，出资20亿元的高毅资产，账面浮亏就凌驾6亿元；出资8个多亿的瑞银团体，浮亏有2亿多元。有的机构都急眼了，跟复星发生了多次大吵。”知情者对经济观察网记者表现。

经济观察网记者亦就此向高毅资产举行求询，但克制2022年10月31日19时，未获复兴。

千亿级债务施压 穆迪调低复星评级

复星高科大概说复星国际，为何要减持复星医药？

“起首是为了归还复星国际的债务”，一位靠近复星国际决定层的人士对经济观察网记者表现。

创建于1992年的“复星系”（包罗复星国际已上市公司及未上市公司部门）发展迄今，已成为中国最大的民营企业团体之一。其在举世近30个国家和地区有产业布局，拥有员工近10万人，在A股、港股及美股市场，控股或参股上市公司约有40家。在相当长的一段时间里，“复星系”是国表里资源市场上最活泼的买家之一。

但是，2022年“复星系”的债务标题成为资源市场关注的热门之一。市场曾一度传言，复星国际的总体债务到达了6500亿元。

2022年6月14日，国际闻名债券评级机构穆迪（Moody's）将复星国际Ba3的公司眷属评级列入下调观察名单。穆迪以为，中国当地房地产市场的低迷给复星增长了活动性压力。穆迪称，克制2022年3月尾，复星国际在控股层面的库存现金不敷以付出未来12个月到期的短期债务，其常常性收入不敷以付出利钱和运营费用。

“穆迪的这一陈诉对于复星影响非常大，甚职苄些让人措手不及”，2022年10月，上述靠近复星国际决定层的人士向经济观察网记者先容。

为应对穆迪的陈诉，6月20日，复星国际公布对两笔境外债券举行要约回购，总金额不凌驾2亿美元。两天之后，又发出更新公告，对这两笔债券举行全额回购，此中一笔金额约为3.80亿美元，另一笔金额约为3.84亿欧元。回购完成后，复星国际已经没有本年年内到期的境外债券。

8月23日，穆迪仍旧将复星国际的企业眷属评级，从Ba3下调至 B1，评级推测为负面。

“6500亿的债务之说，完全错误。复星国际2022年半年报表现，克制本年6月尾，复星国际归并报表后的有息乞贷大概是2600亿元人民币。而所谓6500亿这个数字，是包罗了归并报表子公司的全部债务，还含括了复星国际旗下保险公司、银行等金融机构的负债。同时，在复星国际的2600亿元债务中，还含括了旗下各并表的其他上市公司的债务，那些债务由各自上市公司独立负担，去掉这些负债，复星国际自己要负担的债务是1000亿元左右。”

前述靠近复星国际决定层的人士向经济观察网记者表现。

一家大型保险团体负责人告诉经济观察网记者，一样平常而言，保险公司的负债告急是保费，银行的负债告急是存款，这些负债与传统意义上市的企业负债是两码事。

复星医药2022年半年报则表现，克制2022年6月尾，其负债总计是510.70亿元；复星国际现实控制的另一家上市公司上海豫园旅游商城（团体）股份有限公司（600655.SH，下称豫园股份），克制2022年6月尾负债总计是944.63亿元。

“固然纵然以1000亿元盘算，复星国际的偿债压力仍旧比力大，因此本年以来复星开始比力多地减持出售一些非焦点资产，以得到现金。”靠近复星国际决定层的人士称。

拍板减持复星医药 并非郭广昌本人

公开资料表现，从2022年年初迄今，复星国际及“复星系”的公司，减持大概出售了包罗海南矿业股份有限公司（601969.SH）、中山公用奇迹团体股份有限公司（000685.SZ）、青岛啤酒股份有限公司（600600.SH/00168.HK）、山东泰和科技股份有限公司（300801.SZ）、新华人寿保险股份有限公司（601336.SH/01336.HK）、北京三元食品股份有限公司（600429.SH）、深圳广田团体股份有限公司（002482.SZ）、青岛酷特智能股份有限公司（300840.SZ）、金徽酒股份有限公司（603919.SH）、中粮科工股份有限公司（301058.SZ）、复星旅游文化团体（01992.HK），以及豫园股份等公司股票，再加之出售了永安产业保险股份有限公司，以及两家美国的保险公司的股权，累计套现靠近200亿元。

“复星对外投资的版图相当巨大。有段时间，管理层的思绪是把持有的这家公司股票卖一点点，那家的股票也卖一点点，这种利用方式下，也运用到了复星医药上。在这次减持之前，复星高科持有复星医药37.82%的股份，毕竟上的第二大股东中国证券金融股份有限公司，持股比例才1.51%，别的的前10大股东，持股比例都低于1%。以是卖3%，丝绝不影响复星高科大概说复星国际对于复星医药的控制权。但是在做这个决定的时间，没有去思量到30多天前，复星医药刚刚完成定向增发，10家机构投资者以42元/股的代价，给复星医药投了40多亿元。”靠近复星国际决定层的人士向经济观察网记者先容。

这位人士还提到，在拍板减持复星医药的股票之时，郭广昌并不在中国当地，而是在观察复星在外洋的业务，“做决定的尚有其人，固然郭本人是知情的，但他当时大概没有去通盘思量吧。”

对此，经济观察网记者向复星医药公司求询。该公司一位负责人表现，对于控股股东当时减持复星医药的具体细节并不知情。郭广昌本人的公开行程则表现，他是在2022年9月10日左右，才从外洋返回中国当地。

复星减持出售资产 亦为上海豫园项目储备资金

现实上，在复星高科公布减持复星医药并引发股价暴跌之后，仅仅过了2个生意业务日，即2022年9月6日，复星医药包罗董事长吴以芳在内的18位高管，即公布从9月7日起，在15个生意业务日内以自有资金增持复星医药的A股和港股股票，总计增持目标是不低于 46万股。

至9月28日，这18位高管累计增持了47.53万股复星医药的A股和港股股票，耗资约 1357万元。此中：增持A股29.78万股，成交接价区间为每股人民币31.25元至35.59元；增持H股17.75万股，成交接价区间为每股港币19.24元至22.15元。

10月24日晚，复星医药公告，复星高科决定提前克制减持筹划，并答应自2022年10月24日起的一年内不减持复星医药的股份。

这一公告还表现：从2022年9月14日至9月30日，复星高科累计减持了3910.66万股A股股票，套现资金约11.83亿元，均匀卖出每股代价约为30.26元。

该公告亦表明，进入2022年10月，复星高科未再减持复星医药的股票。

2022年10月，复星国际另有一项庞放肆措，即与江苏沙钢团体有限公司在10月14日签订框架协议，向后者出售南京南钢钢铁团结有限公司（下称：南京南钢）60%的股权，该笔生意业务的意向代价为不凌驾人民币160亿元。

靠近复星国际决定层的人士对经济观察网记者先容，包罗出售南京南钢在内，“复星系”出售资产的目标并不光仅是为了还债，同时也是为包罗开发上海“大豫园片区”等重点项目储备资金，“复星的计谋是该紧缩的紧缩，该继续发展的继续发展，而且要为后期重点发展的一些项目储备资金。‘大豫园片区’项目，是上海市交给复星的使命，也是上海的下一张‘都会手刺’，必须要搞好。”

10月25日，豫园股份公告：其全资子公司上海复祐实业发展有限公司与上海云玓企业管理咨询有限公司（下称：云玓企业）构成团结体，以129.30亿元，拿下了上海市黄浦区老城厢汗青文化风貌区总计约10.82公顷（约162.34亩）的地盘利用权。这片地盘是贸易、办公、住宅综适用地。出让年限：办公楼50年，平凡商品房70年，贸易用地40年。

这162.34亩的地块就是“大豫园片区”项目标所在地。值得一提的是，穿透股权之后，云玓企业为蚂蚁科技团体股份有限公司所全资拥有。

10月25日同一天，摩根士丹利（Morgan Stanley）、花旗团体（Citigroup）等机构发布陈诉称，复星国际管理层对分析师们表现，在未来12个月内，还将处置惩罚500亿至800亿元的非焦点资产，从而将其净负债减半，降至500亿至600亿元人民币的程度，而保存的焦点资产包罗复星医药、豫园股份、复星旅游文化团体，以及一家葡萄牙的保险公司忠诚保险（Fidelidade）。

上述陈诉还谈到，复星国际的管理层亦表现，短期内将继续依靠银行渠道举行融资。复星夸大与各银行都有非常精良的关系，全部银行的贷款展期没有任何困难。

靠近复星国际决定层的人士则对经济观察网记者表现，“就我所知，复星接下来出售的资产告急是一些（地产类的）项目，而几家中国当地大型银行构成的银团向复星给予150亿元人民币贷款一事，已经根本确定。”