苹果“砍单”，代工厂数万人去职

歌尔会是下一个欧菲光吗？

撰文 |刘星志

编辑 |赵晋杰

泉源|盒饭财经（ID：daxiongfan）

一则听说让国内两大“果链”行业龙头出现出截然差别的股价走势。11月9日早盘，歌尔股份开盘一字跌停，报20.72元/股；立讯精密则开盘大涨4.62%。

变乱起于11月8日晚7时左右股吧社区传播的一则消息。根据网传截图，该听说核心有两点：第一，歌尔股份AirPods不良率造假三年；第二，立讯精密会拿到80%苹果订单。该听说还称“歌尔突发利空，说是晚上发公告”。

听说在股吧社区疯转的同时，在抖音、快手等短视频平台上，歌尔潍坊工厂裁人相干短视频也开始传播。一条视频表现，11月7日开始，歌尔潍坊工厂大批员工一连提着行李离开工厂。发布视频的账号认证信息为“青岛金三迎劳务服务有限公司”，视频录制者称11月8日一个下战书，在工厂门口已经发出去2000多张招工传单。

该公司人士向盒饭财经表现，歌尔潍坊工厂已经制止雇用。“那里都已经歇工了还去干嘛？”据汹涌消息报道，歌尔股份近期已不再雇用暂时工，但正式工仍在雇用，不外月薪有所下调。

另一家劳务公司负责人向盒饭财经透露，歌尔潍坊工厂去职2-4万人。“浙江嘉善立讯电子还在招人，可以从潍坊免费发车接人。”

听说发酵两个小时后，11月8日晚间，歌尔股份发布风险提示性公告称，该公司克日收到境外某大客户的关照，停息生产其一款智能声学整机产物。如今与该客户的其他产物项目互助仍在正常开展。

歌尔股份预计，本次业务变更影响2022年度业务收入不高出33亿元，约占该公司2021年度经审计业务收入的4.2%。“该事项对公司经业务绩的影响仍在评估中。公司将尽快推动相干评估工作，并按照相干法律法规的要求推行信息披露任务。”歌尔股份对外表明说。

11月9日破晓，着名苹果分析师郭明錤在推特发文称，根据其观察这款产物大概是苹果的AirPods Pro 2，歌尔股份停息生产较大概是由于生产题目，而非需求题目。

郭还表现，为弥补生产缺口，第一供应商立讯精密已扩产并取得全部AirPods Pro 2订单，成为AirPods Pro 2独家组装厂商，估计2022年四序度AirPods Pro 2出货量2000万左右。

别的，另有听说称歌尔股份将被踢出“果链”，并面对罚款，歌尔股份相干负责人在回应《证券时报》时表现，“‘踢出果链’显着是谣传，公司只是应需求停息客户一款产物，别的的项目都在正常互助。包罗罚款多少亿的听说，都是不实信息，公司还在评估详细丧失，会实时公告。”

歌尔股份已经不是年内第一祖传出被踢出“果链”的厂商。早在本年5月份，韩国媒体The Elec就曾报道，京东方因改变OLED面板的筹划尺度，导致良品率达不到苹果要求，而被苹果停息供货。

国内“果链”厂商为何反复遭遇苹果砍单变乱？在产业观察家、丁科技首创人丁少将看来，症结恰恰出在代工厂利润太过单薄上。消耗电子代工厂处于整个电子信息产业链微笑曲线的谷底，“为了提拔利润，（代工厂）在品控方面每每会出现一些题目。”

国内的“果链”企业中，歌尔股份是绝对的元老。2009年苹果正式进入国内市场，仅仅一年后的2010 年，作为当时举世声学零部件龙头的歌尔股份就进入了苹果供应链，为苹果供应声学组件、有线耳机等。

但彼时这部分业务还只是边沿业务，歌尔股份真正走进大众视野，还要比及2018年。2017年7月，歌尔的竞争对手立讯精密拿到苹果AirPods代工资格，并依附靠近100%的良品率得到苹果青睐，终极占据60%的代工份额。歌尔股份2018年进入AirPods供应链，成为仅次于立讯精密的苹果第二大代工厂，占据AirPods代工30%份额。

固然两者份额差了一倍，但AirPods带来的红利仍旧让歌尔股份的业绩迎来发作式增长。2019年开始，歌尔股份的营收开始成倍增长，从2018年的237.51亿元，增长至782.21亿元。

上月尾，歌尔股份披露了2022年三季度财报，数据表现，本年前三季度，歌尔股份营收约741.53亿元，同比增长40.47%，为2019年三季报以来最低增速；净利润约为38.4亿元，同比增长15.23%。此中本年前三季度，智能声学整机收入同比增长3.6%至约198.92亿元。

如今超30亿元大单被砍，无疑会使其短期业绩一连承压。“这件事一方面会对歌尔的营收和业绩造成负面影响，但更告急的是品牌层面受到的打击，进而连累资源市场对其代价的评估。”丁少将表现。

比年来，依附苹果订单带来的利润和品牌效应，歌尔股份也不停在布局VR等产物线，意图摆脱“苹果依赖症”。

VR行业仍未等来产物发作时间，叠加大客户苹果砍单，试图将鸡蛋分到差别篮子里的歌尔股份，正在履历最难的一个冬天。

对于“果链”企业来说，“苹果依赖症”已经是一个老生常谈的话题。

仅从TWS耳机（真无线耳机）这块细分市场来看，在苹果AirPods发布后，各家手机厂商以及第三方品牌都跟进推出了本身的产物，但据Canalys数据，本年一季度举世TWS耳机出货量6820万台，苹果出货量为2170万台，占据市场份额31.8%，排名第一。加上品牌溢价，苹果在TWS耳机市场牢牢占据统治职位。

Air Pods Pro

别的，同一产物多厂商代工也是苹果的惯用套路，代工厂之间相互竞争，也给了苹果充实的议价空间。

这种情况带来的直接效果就是，“果链”企业赢利越来越难了。2016年到2021年，歌尔股份的毛利率从22.39%降落到14.13%，同期，立讯精密毛利率也从21.5%降落至12.28%。

对于歌尔股份、立讯精密如许与苹果强绑定的企业来说，如今面对一个两难窘境：一方面，电子产物市场一连萎靡，供应链不时受到疫情影响，人工和原质料代价不停上涨，再加上苹果为了自身利润不停压价，为苹果代工的辛劳钱越来越难赚；但另一方面，苹果是大客户，自身短时间内无法摆脱其影响。

最范例的案例莫过于欧菲光，2020年9月有媒体报道苹果将欧菲光移出iPad供应链名单；12月韩媒报道欧菲光被苹果移出相机模块供应链。2021年1月欧菲光公告出售旗下4家子公司；3月中旬欧菲光公告停止了与苹果的互助。

固然比年来欧菲光也积极拓展新能源车等方面的业务，但被踢出“果链”仍旧影响了其高出两成的业务，公司股价从2020年7月14日的23.33元跌到2022年11月8日的5.59元，下跌超七成。

而歌尔股份对苹果的依赖程度比欧菲光更高，2021年年报表现，歌尔股份对最大客户的贩卖额占营收的42.49%。

为了尽大概提拔利润率，代工厂每每会在品控上出现一些题目。“不能说良品率不佳是代工厂的广泛征象，只能说代工厂存在着在品控和利润之间找好平衡的需求。”丁少将表明道。

这种平衡一旦把握不好，就会造成品控和良品率的降落。苹果对供应链尺度极为严苛，据汹涌消息报道，歌尔股份此次丢单告急缘故因由就是良率不佳。

为了摆脱“苹果依赖症”，歌尔股份从2012年就已经开始布局VR为代表的智能硬件业务，2016年歌尔股份成为索尼PSVR的独家署理商。

制止如今，歌尔股份是Meta和PICO等厂商VR产物的核心代工商，VR代工市场份额高达70%以上，这部分营收占总营收的比重也在不停上涨。

2020年年底，歌尔股份审议通过了控股子公司歌尔微电子分拆上市事项。歌尔微电子主营精密零组件业务，这部分业务营收占比在歌尔股份全部营收中不停走低，而智能硬件业务占比则快速提拔。分拆上市，既能给歌尔股份提供新的融资渠道，也为后续专注于VR发作大概带来的业务发展做好准备。

然而，固然傍上了Meta、PICO等行业巨头，但想象中的戴着VR躺赚的日子却并没到来。

三年时间，烧光上百亿美金补贴用户、教诲市场的Meta，在主营广告业务收入低落之际，也放慢了VR部分的扩张速率，开始过冬。

Meta Quest

本年8月起，其VR产物Quest 2将从原来的299美元-399美元涨价至399.99美元-499.99美元。Quest2是如今市场上的贩卖主力，涨价使其三季度销量同比锐减52%，受此影响，本年三季度举世VR头显出货量为138万台，较客岁同比下滑42%。

与苹果相比，一涨价就哑火的VR，短期内显然无法支持歌尔股份的增长诉求。当下，苹果订单对于歌尔股份仍旧不可更换。

对于歌尔股份来说，本次丢单变乱对其营收和品牌已经造成打击，当务之急天然是不让影响进一步扩大，郭明錤在推特上表现，歌尔股份何时规复生产AirPods Pro 2，以及此变乱影响是否会扩及来岁苹果的订单，如今并不清晰。

从短期来看，歌尔股份仍需投入更多技能和资源，改善其良品率，尽快符合苹果尺度，防止局势进一步扩大。但从更恒久来看，“把鸡蛋放在同一个篮子，或是某几个篮子里，谋划风险都是比力大的，”丁少将表现，“以是从这件事也可以看出，对于歌尔来说，客户和核心业务的多元化，仍旧是非常紧急。”

参考资料：

《越南没有晶圆厂》品玩

《苹果踢走京东方了么》字母榜

《33亿苹果耳机订单易手！歌尔开盘跌停，郭明錤称立讯全面接办》汹涌消息

《“摆脱”苹果单飞？歌尔股份的“心伤”与“无奈”》博望财经

《歌尔的救赎：字节加持的Pico》海豚投研