币圈大暴雷：投资者丧失惨重，加密货币迎来“雷曼时间”

·“这一变乱突显了整个加密货币大厦的脆弱性。即便是财政状态显着稳固的大型机构，其根本也会变得脆弱而不稳固，只要有一点贫困就会瓦解。”

·FTX的瓦解，大概会引发许多潜伏的标题：FTX的客户及其资金是否另有保障？加密货币的羁系远景是否会收紧？FTX的倒闭是否会引发更广泛的市场失灵，就像2008年雷曼兄弟倒闭那样？

加密货币FTX 视觉中国 资料图

环球最大加密货币生意业务所之一FTX本周的瓦解，让人想起了“雷曼时间”——2008年投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）的倒闭引发了环球金融危急。

上周，由加密货币行业着名流物山姆· 班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）创建的FTX逆境加深、几近停业，震惊了数字资产行业。11月8日，FTX在客户提款激增引发活动性危急后，与紧张竞争对手、环球最大加密生意业务所币安（Binance）告竣了纾困协议。

但在当地时间11月9日晚，币安发表声明称不再推进收购FTX，令FTX的未来再次陷入不确定，该公司正面临高达80亿美元的资金缺口。

这一连串变乱导致环球加密货币市场遭受重创，让因美国中期推举结果的不确定性而动荡不安的金融市场落井下石。分析以为，更大的标题是加密行业的脆弱性再次凸显。围绕FTX未来的不确定性，已威胁年轻加密货币企业的生存，由于它们难以让华尔街、羁系机构和主流消耗者信赖自己是值得信托的。

两个加密货币大亨的胶葛

为了明白引发环球加密行业高度关注的这笔生意业务，起首必要相识一些复杂的配景故事。

币安和FTX维持着环球大多数加密货币生意业务。币安是两个生意业务所中较大的，由中国出生的亿万富翁赵长鹏谋划，他在加密圈子里被称为CZ。

FTX总部位于巴哈马，由30岁的美国亿万富翁、民主党紧张捐助者山姆· 班克曼-弗里德谋划。班克曼-弗里德被称为SBF，以穿着休闲短裤和T恤著称，6个月前的账面财产估计为240亿美元。他是最闻名的加密货币高管之一，经常在各类集会上采访美国前总统比尔·克林顿和英国前宰衡托尼·布莱尔等名流，被媒体称为“下一个沃伦·巴菲特”。FTX一度被视为加密货币的“蓝筹股”公司之一，业务稳固、资源富足。

上周，美国区块链与加密资产媒体CoinDesk披露了一份文件，称同样为班克曼-弗里德所拥有的做市商Alameda持有非常多的FTX代币FTT。该陈诉表明，FTX和Alameda名义上是独立的企业，实际上关系密切。陈诉发布后，赵长鹏公布，币安将抛售其全部FTT代币，代价约5亿美元，导致FTT的代价暴跌。

由于担心赔钱，投资者在3天内里从FTX的生意业务所撤出了60多亿美元，恐慌一连伸张。11月9日，班克曼-弗里德在交际媒体上发表声明，表现“渴望而且哀求币安收购FTX”。

随后赵长鹏同意收购这家市值320亿美元的公司。收购消息一开始在加密货币社区里受到了审慎但乐观的欢迎。但据一位知情人士透露，标题很快就出现了：FTX的员工纷纷去职，币安难以确定其公司账目上毛病简直切规模。

终极，币安在对该公司的财政状态举行查察后，决定放弃这项不具束缚力的收购要约。币安9日在声明中表现：“一开始，我们渴望可以或许提供活动性，从而支持FTX的客户，但这些标题超出了我们的控制本领。”“根据公司尽调结果，以及有关客户资金处置处罚不当和美国机构到场观察的最新报道，我们决定不再推进收购FTX的潜伏筹划。”

知情人士称，在9日与FTX投资者的电话集会上，班克曼-弗里德表现，由于迩来几天收到了许多客户的提款哀求，他必要告急资金。这些哀求引发了严肃的活动性紧缩。FTX向投资者表现，渴望通过股票资源筹集至多40亿美元，以增补资金缺口。

整个加密货币行业不寒而栗。9日，纳斯达克指数下跌2.5%左右，道琼斯工业股票均匀代价指数和标准普尔500指数均下跌2%左右。就连比特币也下跌约16%，自2020年11月以来初次跌破1.6万美元，与2021年11月到达的汗青高点相比下跌了约75%。

投资者丧失惨重，加密货币再次失去信托

同样在9日，美国证券生意业务委员会主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）向加密平台发出严厉告诫，此前一年多，他不绝鼓励加密平台公开在SEC注册。他还将加密市场比作一堆积木，每失败一次，积木就会变得更弱。

美国康奈尔大学（Cornell University）经济学教授埃斯瓦尔·普拉萨德（Eswar Prasad）表现：“这一变乱突显了整个加密货币大厦的脆弱性。”“即便是财政状态显着稳固的大型机构，其根本也会变得脆弱而不稳固，只要有一点贫困就会瓦解。”

FTX一度被视为在陷入逆境的加密货币行业中为数不多的幸存者。就在几个月前，班克曼-弗里德允许拿出近10亿美元，资助陷入逆境的加密货币放贷机构摆脱逆境。不但云云，他照旧一名生动的说客，在华盛顿被广泛以为是加密货币的代言人。

但币安的退出已经让FTX日暮途穷。班克曼-弗里德9日在FTX的内部频道中写道，他正在订定下一步步伐，并尽其所能掩护客户、员工和投资者。“我对我们陷入这种田地，以及我在此中扮演的脚色深感歉仄。这是我的错，我很歉仄，但这并不能让事变变好。”

除了FTX和班克曼-弗里德本人，投资FTX的着名机构也大概遭受巨大丧失。软银团体、红杉资源、对冲基金Third Point和以科技为导向的私募股权公司Thoma Bravo都到场了客岁的9亿美元融资。

个人生意业务员也大概丧失资金。根据其官方Telegram频道的一篇帖子，FTX如今已克制从生意业务所提取加密货币和法定货币。

欧洲加密货币生意业务员Michael Tursk说，自9日中午以来，他不绝无法从FTX取出近1.1万美元。他说，这些基金约占他活动资产净值的70%。“由于之前FTX的品牌和光荣，我绝不会想到它会在几天内倒闭，”Tursk说。“即便云云，我也绝不会渴望他们制止全部提款。”

股票投资者正在抛售与加密货币相干的上市公司的股票，这些公司持有加密货币，或从生意业务加密货币中得到利润。

比方加密货币生意业务所Coinbase Global的股价下跌了近10%，只管该公司CEO在Twitter上包管，公司有富足的资产供客户提款，且并没有与FTX有任何实质性的打仗。Coinbase的估值处于客岁上市以来的最低水平，客岁为850亿美元，如今约为100亿美元。

与加密货币接洽密切的美国银行Silvergate Capital的股价下跌了12%，本年以来市值蒸发了约75%。

应用步调公司Robinhood也提供加密货币的生意业务，股价9日下跌近14%，本周累计跌幅凌驾30%。

羁系机构都会注意到的伤害信号

舆论广泛以为，FTX和做市商Alameda之间的接洽是造成这场危急的最大缘故原由。班克曼-弗里德创建了FTX和Alameda，持有Alameda的多数股权。

加密货币生意业务所与受羁系的传统金融范畴偕行一样，依赖多种相助搭档为生意业务提供数字资产，如比特币或以太币。所谓的做市商资助生意业务者生意业务，是通过收取买入价和卖出价之间的一小部门差价来得到报酬。生意业务所和做市商之间的接洽引发了管理标题和潜伏的长处辩说。理论上，这种接洽大概使做市商使用特权信息举行生意业务，或使用生意业务所抬高或压低某一证券的代价。

美国南加州大学马歇尔商学院金融学教授、前美国证券生意业务委员会首席经济学家Larry Harris表现：“这些关联方之间的关系是任何羁系机构都会注意到的伤害信号。”

在传统的股票和期货金融市场中，生意业务所被要求作为中立的平台提供服务。羁系机构不鼓励它们与生意业务公司混在一起。然而，在不受羁系的加密货币市场里，没有任何如许的限定。

FTX与Alameda之间另有其他接洽。Alameda除了是一家做市商，还出于自身目标举行生意业务。据知情人士透露，该公司使用FTX的FTT作为抵押品，从其他加密贷款机构得到贷款。

班克曼-弗里德此前反驳了Alameda与FTX有关联的说法，他在2月对《华尔街日报》说，FTX的任何做市商都无权获取任何非公开市场数据，只管Alameda通过FTX举行生意业务，但其“生意业务量在总生意业务量中只占很小的一部门，它的账户访问权限也和其他人一样。”

只管班克曼-弗里德仍在积极，FTX的瓦解似乎已成定局，这让华尔街忧心忡忡，大概会引发许多潜伏的标题，《纽约时报》专栏作家凯文·鲁斯（Kevin Roose）指出三大疑问：

第一，FTX的客户及其资金是否另有保障？据业内人士分析，FTX客户的资金在加密生意业务所中不受政府保障，而且FTX是否有富足的资产使其剩余客户的资金保持完备也不得而知。如果该公司申请停业掩护，就像加密货币公司Voyager Digital和Celsius Network本年所做的那样，投资者大概要通过诉讼来要回他们的钱，无论还剩下多少。

第二，加密货币的羁系远景是否会收紧？FTX是美国为数不多几家投入巨资向政府游说的加密货币公司之一，班克曼-弗里德被视为最有大概说服立法者信赖加密货币代价的人。如今，这些积极似乎已经白费了，那些以为加密货币将会失控的羁系机构又多了一个加密货币公司瓦解的例子。

第三，FTX的倒闭是否会引发更广泛的市场失灵，就像2008年雷曼兄弟倒闭那样？与2008光阴尔街瓦解引发环球金融危急、导致数百万美国人失去工作和住房的情况差异，FTX瓦解的影响将紧张范围于加密货币行业。但如今下结论还为时过早。

固然上述标题还待答复，但班克曼-弗里德作为加密货币大亨的日子大概已经竣事了。加密货币的许多神话本年已经被戳穿，FTX的敏捷下跌表明，在这个自由、羁系疏松的行业中，没有一家公司能克制非常的颠簸。

如今，这场危急已经引起了华盛顿的关注。美国证券生意业务委员会主席加里·詹斯勒在9日的公开辟言中提到了这一点。一位知情人士说，美国商品期货生意业务委员会正在观察FTX的瓦解，一位发言人表现，正在“密切关注”局面发展。

参考资料：

https://www.wsj.com/articles/binance-is-said-to-be-likely-to-walk-away-from-deal-to-buy-ftx-11668020963

https://www.nytimes.com/2022/11/09/technology/cryptocurrency-binance-ftx.html

https://www.nytimes.com/2022/11/09/technology/ftx-binance-crypto.html