本年环球重要股指谁表现最佳？土耳其股市最牛，越南股市最差

本年，由于疫情后的一系列刺激步调收回，环球重要央行同步大幅加息，环球股市团体低迷。但在此配景下，仍有赢家和输家：土耳其股指累计上涨80%，成为环球表现最好的股市，而越南股指累计下跌36%，表现最差。

土耳其股市环球表现最佳

土耳其股市本年飙升至汗青新高，为环球表现最佳。以美元盘算，制止11月22日，基准伊斯坦布尔证交所100指数（Borsa Istanbul 100 Index）本年累计上涨了80%。以里拉盘算，该指数更是涨超150%，录得1999年以来的最佳表现。

在市场人士看来，土耳其股市本年连续上涨且接下来还能维持这一趋势的缘故原由重要有三：土耳其央行政策、外洋投资者看空感情削弱以及股票估值仍然自制。

从通胀角度来说，只管土耳其10月通胀率已高达85%，但土耳其央行仍对峙从2021年就开始推行的非通例降息政策，以促进国内经济增长。在连续降息后，土耳其基准的一周回购利率已从降息前的10.5%降落了850个基点，使得土耳其的现实利率降至环球最低。土耳其央行与环球大多数央行态度南辕北辙的货币宽松策还导致里拉暴跌，使股市成为少数可以或许为国内投资者带来回报的“避风港”之一。土耳其里拉近期的颠簸区间也非常局促，导致投资者对政府外汇指数里拉存款账户（FX-indexed lira deposit accounts）的爱好低沉，继续令国内投资者寻求股市等替换资产。

根据土耳此中央证券登记处（Turkey Central Securities Depository）的统计，制止11月18日，土耳其国内散户投资者开设的股票买卖业务账户数量新增了32%，到达310万个。

总部位于伊斯坦布尔的研究咨询公司Sardis Research Consultancy的首创人基里科格鲁（Evren Kirikoglu）称：“土耳其政府很大概会维持低利率，并在来岁6月左右的推举前继续干预外汇，因而，纵然土耳其通胀开始缓解，至少在来岁上半年，土耳其股市很大概会继蒙受到青睐。”

基金公司Strateji Portfoy的基金司理萨丁切克（Burak Cetinceker）表现：“除非现实利率发生庞大变革，否则土耳其国内散户投资者对土耳其股市的爱好大概会保持稳定。”

不光土耳其国内投资者，随着国内投资者不绝推高土耳其股市，外洋投资者的看空感情也有所缓解。在履历了此前数十亿美元的资金外流后，外洋投资者现在持有创记载的29%的土耳其股市份额。10月，土耳其最大的买卖业务所买卖业务基金（ETF）——iShares土耳其股市指数ETF（iShares MSCI Turkey ETF）的空头头寸也跌至1.4%，创下2014年1月以来的最低水平，本年3月时这一看空比例仍高达20%。

末了，纵然在本年大幅上涨后，土耳其股市估值仍然自制。根据彭博的数据，伊斯坦布尔证交所100指数现在的市盈率为5.3倍，而MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Markets Index）的市盈率为11.1倍，即土耳其股市的估值较新兴市场股市团体估值仍存在50%的折价。

BNP TEB Investment驻伊斯坦布尔的实行副总裁德利斯（Pinar Ugululu Delice）表现，只管土耳其股市本年的涨幅看起来有所放大，但仍“低于企业利润的飙升”。“本年前9个月，土耳其企业利润团体增幅高达234%，但由于投资者对于负现实利率的可连续性仍存担心，股市估值倍数尚未完全反映出这种企业红利增长的势头。”她称。

越南股市表现最差

而与土耳其股市的逆袭相反，同为新兴市场的越南股市本年沦为环球表现最差。

基准胡志明指数（VN Index）本年制止11月22日的累计跌幅到达36%，与斯里兰卡并列成为环球表现最差的股市。此中，银行股和房地产股领跌。

越南的“股灾”正在“处罚”自2002年以来进入股市的越南中产群体。33岁的游泳锻练阮边（Nguyen Bien）称：“我很惆怅。市场不停在跌，跌得好像永久不会停一样，以是我决定临时离市。”他约4.3万美元的原始资金本年已缩水40%，令他在河内买公寓的空想幻灭。

散户投资者约占胡志明指数买卖业务额的85%。但随着越南政府增强了对房地产企业筹资活动的检察，给正面临高通胀和不绝增长的债务负担的越南经济再添压力，散户投资者的感情也因此恶化。

26岁的股票经纪人Ha Hai Dang在河内一家证券公司管理着近200个散户投资者账户。他透露，此中约80%~90%的客户正面临亏损。“一两年前，我根本不须要约请人们开设买卖业务账户，但如今环境已经发生了变革。”他称。根据越南证券存管局（Vietnam Securities Depository）的数据，10月，越南国内散户投资者新开设了96290个买卖业务账户，为继5月到达476000多个的开户峰值后，连续第五个月降落，也是自2021年2月以来最少的一个月。

而随着许多刚进入越南股市的散户投资者纷纷观望或退出，股市活动性也越发降落。根据彭博的数据，胡志明证券买卖业务所（Ho Chi Minh City Stock Exchange）11月（制止11月21日）的均匀日买卖业务规模为4.36亿美元，大幅低于本年均匀7.61亿美元的日买卖业务规模。

资产管理公司越南控股（Vietnam Holdings Inc.）的首创人Phung Trung Kien表现，市场下跌还带来滚雪球效应，投资者为了满足包管金要求，不得不开启新一轮抛售，加剧了股市下跌与投资者亏损。

在上周的一份陈诉中，惠誉（Fitch Ratings）对越南羁系机构在房地产行业“遏制匿伏风险”的办法表现支持，称其“适度积极”，但同时增补称这些办法“大概导致越南近期出现金融体系颠簸”。

不外，随着胡志明指数的市盈率跌至2012年12月以来的最低水平8.3倍，一些外洋投资者看到了抄底时机。根据彭博的数据，在连续两个月净卖出越南股票后，外洋投资者11月迄今净买入代价3.15亿美元的越南股票，并有望录得2020年6月以来最大的月度购买量。“总的来说，我对越南未来的经济增长持积极见解。”机构Manulife IM Vietnam驻胡志明市的股票主管Jiyun Chung透露，她旗下的基金正在购买越南股票，由于“这是一个以折价抄底好企业股票的好时机”。

但Ha Hai Dang称，外洋投资者还不敷以变革越南股市的下跌趋势。“差别于往年，投资者如今的盼望已从赢利致富变为淘汰丧失。”他称。