A股的“天下杯魔咒”是怎么来的？

《中国经济周刊》记者 吕江涛｜北京报道

11月21日，第二十二届天下杯足球赛迎来揭幕战，东道主卡塔尔队“爆冷”负于厄瓜多尔队，冲破了自1930年首届天下杯以来从未失效过的“东道主首辗⒀攒定律”。

在A股市场，也有一个传播甚广的所谓定律——“天下杯魔咒”，即天下杯比赛期间，市场成交通常趋于平庸，同时股指也随之出现下挫。

不外，业内对此并不认同。从统计数据来看，A股并非在历次天下杯期间都是下跌走势；从逻辑关系分析，天下杯赛事与股票走势也无肯定接洽。

“天下杯魔咒”不必过于担心

对于所谓“天下杯魔咒”形成的缘故原由，一种比力“接地气”的说法是，天下杯期间投资者都在熬夜看球，白天顶着黑眼圈没有精神炒股。很多把握更大资金量的专业投资者也是云云，每次天下杯期间都能看到很多公募基金司理半夜在外交平台上为支持的球队加油，股市开市后却无心生意业务。

另有一个更离谱的说法是，天下杯期间很多资金都从股市抽离出去到场博彩，导致生意业务量降落和股指下跌。

究竟上，这些缘故原由最早都是用来表明美股在天下杯期间的体现。可巧在天下杯年而且是在天下杯赛事竣事之后，1986-2010年这20多年间，美股发生过多次大幅下跌，如1986年美股崩盘、1990年美国经济阑珊、1998年亚洲金融危急、2002年互联网泡沫幻灭……“天下杯魔咒”这一说法最早出现乃至还早于A股市场的创建。

随着互联网遍及，近些年来，A股也出现了“天下杯魔咒”的说法。但从统计规律来看，A股并非在每届天下杯都会下跌。复盘1994年至2018年的7届天下杯比赛期间，上证指数有2次上涨，5次下跌。

此中上涨的两次均有较大涨幅，在2002年韩日天下杯和2006年德国天下杯期间，涨幅分别到达13.7%和8.7%。从5次下跌来看，上证指数跌幅最大的一次为1994年美国天下杯期间，跌幅到达18.3%，其次是上一届2018年俄罗斯天下杯期间，跌幅为7.2%。

从统计数据来看，7次天下杯期间，A股走势并没有显着的规律。对于跌的次数显着多于涨的次数，业内更倾向于用“日历效应”来表明。

国金证券、英大证券等多家券商在此前发布的研报中都指出，天下杯和股市之间没有什么肯定的逻辑接洽，期间跌多涨少，更多源自A股自身的日历效应。天下杯举行时间通常为6、7月份，这时恰逢A股的业绩真空期和政策空窗期，缺乏变乱支持导致交投相对不生动。

而2022年天下杯在北半球冬季举行，面临A股的年末行情，很多机构都表达了积极感情。

比方，国泰君安在近期发布的研报中就体现，如今政策频出与防控优化恰恰阐明白目的天平向经济倾斜，经济的绝对低点已经没有那么紧张，须要思量的反而是2023年远期预期上修的大概。英大证券研近期发布的研报也体现，推测后市，随着将来政策和经济向好的预期在不绝增强，市场信心渐渐回暖，指数仍有继承上行的底子。

“天下杯行情”不要太过炒作

除了“天下杯魔咒”外，也有很多对后市持乐观态度的投资者在等候“天下杯行情”。由于在天下杯期间，球迷通常会产生多种消耗，比方啤酒、休闲食品、体彩等，与“球迷经济”相干的上市公司被冠以“天下杯概念股”的称谓。

据Wind数据体现，停止11月21日收盘，A股市场共有31只天下杯概念股，总市值达3590.41亿元。直接到场天下杯项目服务的A股上市公司就有10余家，包罗到场球场等底子办法创建的中国铁建(601186.SH)、中集团体(000039.SZ)、巨力索具(002342.SZ)、中国电建(601669.SH)；负责出行保障工作的宇通客车(600066.SH)；为球场提供LED光显产物与办理方案的洲明科技(300232.SZ)；以及为天下杯提供赞助的伊利股份(600887.SH)、万和电器(002543.SZ)、华帝股份(002035.SZ)、广汽团体(601238.SH，旗下子公司广汽三菱到场赞助)等。

别的，彩票、天下杯周边衍生品、家电、休闲食品等消耗范畴也都是券商们重点关注的“天下杯概念”。

不外，也有券商提示，统计2002年-2018年的5届天下杯可以发现，被寄予厚望的食品饮料、传媒、家电行业在天下杯期间都体现一样平常，并没有体现很好的“天下杯赢利效应”。

对此，券商们的表明是：部分闻名的热门概念在天下杯期间的体现并不突出，或是由于部分提前结构的资金存在“利好兑现”的大概性。从这个角度来看，对于相干概念仅从“天下杯”题材的投资目的出发，好像并不恰当追涨。

从“天下杯概念股”的走势来看，好像也在印证“利好兑现”的这一观点。Wind数据体现，在近一个月时间中，天下杯概念指数涨幅已凌驾10%。此中，作为最纯正的“体育彩票”概念股中体财产(600158.SH)，从10月尾以来最高涨幅凌驾30%；彩票印刷行业龙头鸿博股份(002229.SZ)10月尾以来最高涨幅也靠近20%。

而在本次天下杯开幕后的首个生意业务日，A股三大指数11月21日团体收跌。停止收盘，沪指跌0.39%，深成指跌0.41%，创业板指跌0.10%。此中，“天下杯概念股”团体哑火，在Wind数据统计的31只“天下杯概念股”中，仅有4只股票上涨。

责编 |杨琳