新冠赛道进入红海，辉瑞千亿营收也难连续，会产能过剩引起代价战吗？

21世纪经济报道记者季媛媛 上海报道 只管面临着新冠概念产物负面消息不绝、创新资源日益加重、新兴市场国家企业崛起等诸多倒霉因素影响，但这也丝绝不影响辉瑞成为2022年最赢利的制药企业。

1月31日，辉瑞发布了2022年财报。根据财报，辉瑞2022财年整年归属于平凡股东净利润为313.72亿美元，同比增长42.74%，业务收入为1003.30亿美元，同比增长23.43%，成为环球首个年收入超千亿美元的制药企业。此中，新冠mRNA疫苗Comirnaty和口服新冠药物Paxlovid在2022年共实现567.39亿美元的贩卖收入。

谈及对2023年的业绩预期，辉瑞方面表现，预计2023年新冠病毒疫苗收入约为135亿美元，Paxlovid收入约为80亿美元。由于市场对P药和新冠疫苗的需求降落，辉瑞猜测整年营收区间为670亿美元至710亿美元之间，与2022年相比，将大幅降落29%至33%，也将低于市场预期的717.5亿美元。

有券商医药行业分析师对记者表现，新冠疫情绪染率的控制仍然将以疫苗为主，将来团体新冠口服药的研发仍将以低落殒命率为主要目标，同时最洪流平上减轻症状。近期的药物研发告急以奥密克戎的特性做临床研究，而新冠病毒属于RNA病毒，基因突变的概率高，长期的厘革大，将来的口服新冠药必要思量埋伏的突变毒株，举行作用机制的改进，因此也将有更多靶点的口服新冠药物参加到研发格局当中。

“这意味着，辉瑞的竞争者会越来越多，而竞争对手的代价也会出现一个比一个低的环境，以此抢占市场份额。从当前的竞争格局来看，包罗先声药业在内的同样布局3CL靶点的新冠口服药的首发报价已经报出了750元/盒。而国内另有10多个处于临床研发阶段的新冠口服药，后续也会出现‘地板价’的大概。新冠药物市场的竞争变得剧烈，终极哪家的新冠创新药能拿到最大的份额照旧要靠踏实的临床数据和现实治疗结果语言。”该分析师说。

代价战开启，新冠药谁能跑出？

与疫情前相比，无论是跨国药企照旧本土创新药企，与疫情直接相干的产物不绝进入贸易化阶段，成为拉动企业业绩新的强劲增长点。

从现在的药物市场来看，至今，国内获批上市的新冠口服药共有五款，除了辉瑞Paxlovid、默沙东莫诺拉韦胶囊(Molnupiravir)外，国产获批的新冠口服药包罗真实生物的阿兹夫定、先声药业先诺欣、旺实生物民得维。别的，国内另有10多个处于临床研发阶段的新冠口服药，涉及企业包罗开发药业、众生药业、歌礼制药、云顶新耀、绿叶制药、复宏汉霖、神州细胞等。

针对当前的新冠口服药市场竞争格局，某券商医药首席分析师对21世纪经济报道记者表现，国家药监局会加速新冠药品的审批流程，信赖将来更多新冠药品上市以致纳入医保只是时间标题。

对辉瑞Paxlovid而言，最大的竞争对手无疑是默沙东莫诺拉韦胶囊(Molnupiravir)。默沙东猜测在2022年Molnupiravir的贩卖额将到达50亿~60亿美元，现在财报数据尚未公布。不外，默沙东在2022年末也迎来了重磅消息，莫诺拉韦胶囊在国内获批上市。1月11日，天津市医药采购中心发布《新冠治疗药品莫诺拉韦胶囊首发报价公示》，莫诺拉韦胶囊首发报价1500元/瓶，40粒/瓶，入口到岸价（不含税）介于1100元和1200元之间，告急国家（美国、日本、韩国等）代价712美元（约合4783元人民币），该售价低于辉瑞新冠口服药Paxlovid的代价(1890元/盒，共30粒)。

辉瑞不但要面临默沙东的竞争，国产口服药也是来势汹汹，代价上风较为显着。根据国家医保局先容，新冠治疗口服药阿兹夫定片、清肺排毒颗粒等2个药品通过会商贬价正式纳入国家医保药品目次。此中，阿兹夫定片医保代价为11.58元/片/3mg，3mg规格贬价约35%。

据相识，阿兹夫定片治疗新冠以1mg规格为主，根据药物差比价规则，3mg规格贬价后，1mg规格的代价也将相应下调至4.99元/片，意味着原先一瓶35片(1mg规格)的阿兹夫定将从270元/瓶的医保付出代价降至175元/瓶左右。

作为首个国产3CL靶点新冠口服小分子药物，先声药业先诺欣的首发报价不到辉瑞Paxlovid（1890元/疗程）的40%，比默沙东莫诺拉韦胶囊（1500元/疗程）低50%。根据现在相干政策，作为首款国产3CL新冠“1类创新药”，先诺欣已自动进入“暂时医保”，大部门地区个人付出不敷百元。

君实生物方面也对21世纪经济报道记者表现，现在订价还在与相干部门积极沟通中，将按照国家相干要求举行申报及测算，形成公道订价。而根据国家相干规定，民得维也将被纳入暂时医保药品目次。

根据克日君实生物发布的业绩预报，公司预计2022年实现业务收入14.46亿元左右，同比镌汰64.07%左右；预计2022年净亏损23.96亿元，同比亏损增长232.36%左右。眼下，辉瑞Paxlovid已经得到了较好的收益，君实能否捉住时间窗口，得到强劲的业绩表现？仍待时间验证。

产能过剩，疫苗企业能否破局？

疫苗市场的竞争格局也备受业内人士的关注。在2022年财报发布后，辉瑞方面表现，由于美国联邦政府预备在本年春季竣事为期三年的公共卫生告急状态，并筹划制止对该针剂的资助，预计2023年对新冠疫苗的需求将降落29%，至约6,500万剂。

现实上，疫苗需求降落也并非辉瑞一家企业面临的现实。

在2022年，不少企业新冠疫苗相干业务显着处于降落趋势。据Airfinity公司的猜测数据表现，2022年环球疫苗的产量大概高出90亿剂，但到2023年及以后，疫苗需求大概会降落到每年约22亿至44亿剂。

国产疫苗企业康泰生物1月10日发布的业绩预报也表现，预计2022年亏损7600万元至1.5亿元，比上年同期降落106.02%至111.87%，上年净利润12.6亿元。扣除非经常性损益后的净利润亏损1.26亿元至2亿元，比上年同期降落110.59%至116.81%。

对于净利润大幅下滑的缘故起因，康泰生物在公告中表现，陈诉期内由于国表里新冠疫苗接种环境发生巨大厘革，公司新冠疫苗销量较2021年大幅下滑，同时公司按照企业管帐准则的有关规定和要求，对2022年度存在减值迹象的新冠疫苗相干库存商品、原辅料、自制半制品、生产装备及新冠灭活疫苗开发付出计提资产减值预备约7.85亿元，新冠灭活疫苗Ⅲ期临床研发付出费用化处置惩罚3.03亿元。上述因素合计镌汰利润总额10.88亿元，思量加计扣除影响，镌汰净利润8.16亿元。

同样，康希诺发布业绩预报也表现，预计2022年年度实现归属于母公司全部者的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于母公司全部者的净利润为-8.30亿元到-9.96亿元。

对于业绩亏损的缘故起因，其同样表现，陈诉期内，国表里新冠疫苗市场环境发生较大厘革，新冠疫苗需求量较客岁同期呈大幅降落趋势，环球新冠疫苗接种增速放缓，且部门地区出现供大于求的环境，市场竞争不绝加剧，公司新冠疫苗产物贩卖收入较客岁同期大幅降落，同时因贸易化历程连续推进使贩卖费用较客岁同期增长，以及对存在减值迹象的新冠疫苗相干存货计提减值，导致公司归属于母公司全部者的净利润出现亏损。

但也有不少业内人士仍旧对新冠疫苗赛道报以乐观的态度。

CIC灼识咨询实验董事刘立鹤对21世纪经济报道表现，新冠疫苗将来仍然有很大的拓展空间，比方采取多个差异毒株抗原肴杂的多价疫苗，通过新冠病毒守旧地区诱导广谱抗体的广谱中和抗体类疫苗，以及改变接种模式到达黏膜免疫的鼻腔、吸入或口服给药式疫苗。

“现在新冠疫苗依然是人类研发投入最多的疫苗，然而将来的新一代疫苗产物可以到达多好的阻断免疫的本领，仍然存在显着的变数。总体来说，对于新冠疫苗赛道将来的趋势保持审慎乐观的态度。”刘立鹤说。

云云，产能过剩是肯定会出现的环境，后续新冠疫苗的团体市场空间也会越来越局促，这是环球市局面临的共同标题，新冠疫苗布局企业能否破局而出，仍需观望。