客岁“烧钱”120亿美元，数十家美股科技企业本年或资金告急

Dealogic数据体现，2020年和2021年，那些高增长但始终录得亏损的科技企业主导了美国初次公开募股（IPO）市场。在此期间，150家科技企业通过上市融资的规模都在至少1亿美元。

在2022年“烧”了凌驾120亿美元现金后，数十家此前在美国上市但未能红利的科技企业眼下面临现金短缺的逆境。摆在这些企业眼前的选择是：要么以高资本再度融资，要么大幅淘汰资本，要么被私募股权基金收购。

客岁的市场动荡中，科技圈就开始广泛品评美股上市科技企业的红利和现金产生本领，但科技企业近来的季报体现，大部门上市科技企业在这方面尚有很长的路要走。

本年迄今为止，在91家近期上市且已公布财报的科技企业中，只有17家红利，约一半在运营层面录得亏损，这意味着如果他们稍后要实现“节流”，仅仅通过简朴地淘汰投资是无法告竣的。同时，自上市以来，这些科技企业的股价匀称下跌了35%，这意味着这些企业稍后如若要通过增发股票继承融资，融资源钱会更高，还会稀释现有投资者的股份。

Cleary Gottlieb状师变乱所的资源市场所资人弗莱舍（Adam Fleisher）称：“（这些企业）此前从极高的估值中受益，但除非他们能从近期的逆势中复苏，否则他们的股价还会继承大幅下跌，这大概会让他们陷入逆境。他们必须从一堆比力差的选择中选择出谁人相对不那么差的选择，直到环境好转。”

在分析师看来，这些陷入逆境的科技企业眼下大概面临三个选择。

这些科技企业估值降落的部门缘故因由是由于美联储客岁一连激进加息，令利率大幅上升，低落了这些企业向投资者允许的将来收益的相对代价。股价、估值下跌同样也反映了投资者对这些企业近期远景的担心，而这大概又会反过来进一步增长这些企业实现红利的挑衅。弗莱舍猜测：“如果这些企业非常绝望，此中一些大概会自制出售股票。”不外，他称，到现在为止，“还没有强劲的平沽运动出现”。

投行Baird的技能战略师莫特森（Ted Mortonson）称：“进入2023年，企业订单的渠道很好，但标题是怎样得到新订单来增补订单，这是企业面临的一个广泛标题……而且上半年这一标题会变得更加严肃。”

无法“开源”，一些企业不得不“节流”。据数据追踪网站Layoffs.fai的数据，自上市以来，至少有38个科技企业已公布裁人，稍后大概还会有更多裁人的环境发生。如果这些科技企业按照客岁的速率“烧钱”，上述91家企业中，会有近三分之一在本年年底前耗尽此前IPO募得的现金。

这些科技企业面临的压力也导致分析师预计干系收购举动将会加速。审计公司Grant Thornton专注科技企业研究的合资人舒尔茨（Andrea Schulz）称：“我信赖，我们稍后会看到这些科技企业退出公开市场，不外此中很多公司在重新回到传统的私家企业前，还会在公开市场继承煎熬一段时间，试图以时间换空间。”

莫特森称，私募股权和发展型资源公司托马·布拉沃(ThomaBravo)近来的一笔生意业务大概成为其他私募股权公司效仿的蓝本。托马·布拉沃客岁同意收购网络安全公司ForgeLock，该公司在被收购时，仅上市了12个月。别的，托马·布拉沃客岁还收购了身份管理公司Ping Identity和网络安全公司SailPoint Technologies，两着分别于2019年和2017年上市。“（私募股权公司）知道很多这些小型科技企业涉及的业务要红利都必要规模效应，以是他们正在收购这些小企业搭建平台。眼下，他们可以或许以很低的代价收购，然后在几年后的某一天，将这些收购企业归并重组再上市。”莫特森称。