华宝证券拟登岸沪市主板：净资源规模偏低 净稳固资金率靠近预警标准

克日，华宝证券发布更新后的招股分析书（申报稿），公司拟在上交所主板初次公开辟行A股不凌驾13.33亿股，保荐机构为中金公司。本次发行的召募资金在扣除发行费用后，将全部用于增长公司资源金，增补公司营运资金。

此前，公司于2022年7月初次发布招股分析书，在履历7个月的考核后，2023年2月3日，证监会披露华宝证券初次公开辟行股票反馈意见，涉及规范性标题、信息披露标题等41项问询。

需注意的是，华宝证券净资源规模偏低。停止2022年6月末，华宝证券净资源规模为44.68亿元，与43家上市券商相比，华宝证券净资源规模排名末位。

2022年上半年实现营收4.75亿元

华宝证券创建于2002年3月4日，是由华宝有限（前身为富成证券）以团体变动方式设立的股份有限公司。

停止招股分析书签署日，华宝投资持有公司33.23亿股股份，占公司股份总数的83.07%，为公司控股股东。中国宝武通过华宝投资、华宝信托间接持有公司99.66%的股份，为公司的间接控股股东。

招股书表现，2020年和2021年，华宝证券团体业绩增长，此中，业务收入分别为7.75亿元和10.39亿元，分别同比增长12.88%和33.99%；净利润分别为1.16亿元和0.69亿元，分别同比增长20.29%和38.45%。2022年上半年，公司营收和净利润分别为4.75亿元和0.69亿元。

值得注意的是，公司表现陈诉期内，固然公司红利状态保持良好，但在环球金融市场颠簸性及不确定性加剧的配景下，公司红利程度大概会出现较大颠簸，不打扫公司上市当年业务利润比上年降落50%以上以致出现谋划亏损的大概性。

重要业务会合于上海地区 市场占据率低

招股书表现，产业管理业务收入和自业务务收入为华宝证券的重要业务收入泉源。

停止2022年上半年，产业管理业务收入为3.25亿元，营收占比为68.45%，是华宝证券收入的重要泉源。2019年至2022年上半年，产业管理业务的营收占比一连升高，总营收占比从40.96%上升至68.45%，增长了27.49个百分点。

值得注意的是，公司产业管理业务地区会合性较高，重要会合在上海地区和浙江地区。

2019年至2022年上半年，上海地区产业管理业务收入占公司产业管理业务收入的比例从70.16%升至76.78%；浙江地区产业管理业务收入占公司产业管理业务收入的比例从16.38%降至8.66%。

华宝证券的产业管理业务重要包罗传统证券经纪业务、名誉业务等。但公司的券经纪业务匀称净佣金费率一连低于行业净佣金费率。此中，2022年上半年，公司证券经纪业务匀称净佣金费率为0.0195%，低于行业净佣金费率0.0039个百分点。

但需注意，陈诉期内公司证券经纪业务的市场份额并未有明显增长。证券业协会数据表现，华宝证券证券经纪业务的市场份额从2019年的0.20%增长至2021年的0.25%。

别的，证券自业务务也是公司业务收入的重要泉源之一。招股书表现，停止2022年上半年，公司自业务务收入为1.40亿元，营收占比为29.55%。

证券业协会数据表现，2019年至2021年公司证券投资收入排名分别为第69名、第78名及第70名，市场份额从2019年的0.21%降至2021年的0.18%。公司重要业务的市场占据率较低。

在反馈意见中，证监会要求发行人增补披露产业管理、证券自营和资产管理三类业务的行业竞争格局；团结收入布局、重要红利泉源、重要收入地区等，分析公司是否面对业务地区会合、重要业务市场占据率较低的环境及应对性步伐，并美满公司的竞争职位部分的披露，充实显现风险。

净资源规模排名靠后

2022年6月末，华宝证券净资源规模为44.64亿元，较2021年略微降落1.85%。2019年至2021年，公司净资源规模微幅上升，从2019年的42.07亿元上升至2021年的45.48亿元。

华宝证券在招股书中表现，公司净资源气力不敷，业务核心竞争力存在范围性。与43家上市券商相比，2022年6月末，华宝证券净资源规模排名末位。

别的，证券业协会数据表现，2019至2021年，与偕行业券商相比，华宝证券净资源排名均在70名之后。

从运动性羁系指标来看，2022年6月末，公司的风险覆盖率、资源杠杆率、运动性覆盖率和净稳固资金率分别为229.50%、26.31%、368.32%和146.80%。此中，除了运动性覆盖率较2021年末上升94.75个百分点之外，别的三项指标较2021年末均有所降落。

需注意的是，公司的风险覆盖率一连降落，由2019年末的286.17%降落至2022年6月末的229.50%，降落了56.67个百分点。别的，公司2022年6月末的净稳固资金率较2021年降落了40.5个百分点，为146.80%，靠近120%的预警标准。

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