毛利下滑、库存承压！五大维度解读四大国产活动品牌2022年财报

日前，安踏、李宁、特步、361度四大国产活动品牌均已完成财报披露。据新京报贝壳财经记者统计，2022年，四大国产活动品牌总营收达993.44亿元，力压同时期阿迪达斯和耐克在中国市场的总营收。申港证券在研报中体现，从中国市场活动品牌排名前20的榜单来看，外洋品牌比年来份额萎缩，国内品牌市占率稳步上升。现在我国活动鞋服业正处于高速增长阶段，看好国内活动鞋服赛道。

在四大国产活动品牌“联手”劫掠国内市场主动权的同时，其业绩体现及业务布局也出现越来越多的“默契点”。

营收一连上扬，净利增速放缓

2022年，安踏体育、李宁、特步国际、361度分别实现营收536.51亿元、258.03亿元、129.3亿元、69.6亿元，同比增长8.8%、14.3%、29.1%、17.3%。此中，第一梯队的安踏体育与李宁营收增速低于上年同期，第二梯队的特步国际、361度营收增速高于上年同期。

四大国产活动品牌2020年-2022年营收及增长率对比。制图/新京报贝壳财经记者 王真真

已往一年，四大国产活动品牌营收均创下新高，此中，安踏体育以突破500亿元的效果一连领跑，特步国际以29.1%的营收增速领先其他同类品牌。

别的，四大国产活动品牌客岁总净利润达133.23亿元，但净利润增幅均出现下滑态势，此中，安踏体育的下滑力度最大，为-1.7%；361度则以24.17%的同比增幅成为年度净利润增速最快的品牌。

四大国产活动品牌2020年-2022年净利润及增长率对比。制图/新京报贝壳财经记者 王真真

毛利率下滑，库存承压

2022年，四大国产活动品牌的毛利率均有所下滑，此中，安踏体育毛利率同比下滑1.4个百分点至60.2%，李宁毛利率同比下滑4.6个百分点至48.4%，特步国际毛利率同比下滑0.8个百分点至40.9%，361度毛利率同比下滑1.2个百分点至40.5%。

四大国产活动品牌2020年-2022年毛利率环境。制图/新京报贝壳财经记者 王真真

对于毛利率的降落，李宁的表明具有肯定的行业共性。“受疫情影响，陈诉期内市场消耗需求疲软势头较为显着，公司加大了零售终端和线上渠道的扣头力度，随着国内供应链和产业升级，原质料及人力资源上涨，采购资源也随之上升。”

固然四大国产活动品牌加大了零售扣头力度，但2022年的库存压力并未得到缓解。安踏体育的匀称存货周期由2021的127天上升至138天；李宁的匀称存货周期由2021的54天上升至58天，存货为24.28亿元，李宁方面体现，渠道库存录得20%-30%的中段增长，紧张由于交易规模扩大，公司为捉住交易的一连增长机遇，按筹划举行提前布局。

四大国产活动品牌2020年-2022年匀称库存周转天数环境。制图/新京报贝壳财经记者 王真真

特步国际、361度的匀称存货周期分别由2021的77天、87天上升至90天、91天。361度在年报中体现，存货中约89.9%为制成品，而且紧张是2022年冬季及2023年春季产物。只管存货周转周期增长，但并无确认滞销存货。

加快开店且开大店

库存压力并没有拦阻四大国产活动品牌线下开店的进度。新京报贝壳财经记者梳剃头现，2022年，四大国产活动品牌的线下门店均保持有序增长。停止2022年年末，安踏品牌店（包罗安踏儿童店）同比增长200家至9603家；李宁牌（包罗李宁核心品牌及李宁YOUNG）门店贩卖点数目为7603家，较上年同期净增466个；特步品牌店肆同比增长162家至6313家；361度品牌门店共5480家，较上年同期净增210家。

与此同时，大店模式在加快实验中。2022年，李宁店肆总面积增长10%至20%高段，单店匀称面积高出230平方米，300平方米以上大店超1600家，大店匀称面积超410平方米。在此布局下，新品线下零售流水录得中单元数增长，直营店肆收入虽受疫情期间闭店影响，仍同比增长6.4%至53.3亿元。361度体现，其最新的第九代形象店数目已增长至2664家，占比为48.6%。

别的，安踏体育旗下的安踏、斐乐、迪桑特等品牌，在已往一年均一连加强重点都会旗舰店的布局。特步国际透露，陈诉期内，特步品牌升级了零售渠道，开设面积更大的“九代店”，以进步消耗者的满意度及连带率。

研发费用增长，赞助体育赛事

从“李宁”科技到安踏鞋创新研发中央，从特步ACE缓震科技到361度研创中央，四大国产活动品牌都在以差别的切入点，聚焦活动科技研发升级，优化产物性能，推动功能性质料研发。

据新京报贝壳财经记者梳理，四大国产活动品牌在2022年的研发投入都有差别程度增长。安踏体育、李宁、特步国际、361度的研发费用付出分别同比增长14.6%、29%、18.56%、7.6%至12.69亿元、5.34亿元、2.99亿元、2.66亿元。

2022年，李宁、361度及特步国际的广告及宣传开支分别同比增长28%、31%、51%至22.79亿元、7.92亿元、15.37亿元。361度在年报中体现：“鉴于陈诉期内助力中国体育产业发展和一连增长的有利政策发布，团体接纳了更积极的广告和宣传活动，以进步市场职位，加强品牌影响力。”

体育赛事赞助是活动品牌共同的偏好。2022年，特步赞助了厦门马拉松赛事；李宁与中国中门生体育协会告竣篮球战略互助；安踏冬季活动装备助力中国体育代表团表态北京冬季奥运会；361度取得了2023年杭州亚运会的赞助赛事权益。

加码“专业活动”

值得关注的是，“专业活动”成为年报中的关键词。2022年，安踏将奥运领奖装备及国家队比赛装备的核心科技运用于大众市场，现在奥运科技产物流水占比已达20%。在户外活动海潮的动员下，2022年，安踏体育旗下以迪桑特和可隆体育为主的户外品牌涨势喜人，所属的“其他品牌”收益已一连高出20个季度保持双位数增长。

深耕跑步范畴的特步，客岁9月打出了“天下级中国跑鞋”的全新品牌战略定位。陈诉期内，特步跑步俱乐部已有49家，会员超170万人。别的，旗下索康尼、迈乐构成的专业活动板块客岁收入同比增长99%至4亿元，占总收入的比例提拔至3.1%。

夸大“专业化、年轻化、国际化”定位的361度，2022年加大了专业活动员代言等方面的投入。李宁则体现，对峙“单品牌、多品类、多渠道”，在打造主品牌发展基底、强化专业化活动产物布局的同时，于更多细分市场发掘空间。

新京报贝壳财经记者 王真真

编辑 李铮

校对 柳宝庆