增黄金、减美债是外汇储备的有效选择

增黄金、减美债是外汇储备的有效选择

最新数据体现，中国央行黄金储备实现了“五连增”——停止3月末，央行黄金储备报6650万盎司，环比上升58万盎司。这也是中国央行黄金储备一连第五个月增长。而自客岁11月中国央行开启本轮增购黄金以来，中国央行黄金储备由6264万盎司增至本年3月末的6650万盎司，累计增持规模达386万盎司。

固然按照我国现在外汇储备31800亿美元的规模，黄金储备的代价只占外汇储备的4%左右，但是，到底是继承增持美债照旧黄金，不但是一种投资计谋，也是一种投资态度，代表中国对美债的信托和对美债光荣的认可。假如继承增持美债，毫无疑问是对美债的光荣，是对美债光荣的认可。反之，就是不信托、不认可了。

而从现在的情况来看，美债的光荣正出现快速下滑趋势，不但持有美债面对严肃贬值的风险，更面对美国当局光荣缺失、道德缺失的标题。以致有分析以为，谁也无法包管美国不会采取赖账的方式，大概与持有美债较多的国家，人为挑起事端，再以两国发生抵牾为捏词，冻结这些国家的资产，以到达赖账的目的。

这决不是骇人听闻，而是美国当局正在用办法证明的标题。譬如对阿富汗的外汇资产强行扣押、冻结俄罗斯资产等。由于，国家与国家之间，不管巨细、贫富，职位都是划一的，一国没有任何资格冻结、监禁另一国的资产。但是，美国就是如许，想怎样做就怎样做，根本不必要来由。真的必要来由，就用美国的国内法更换国际法，逼迫冻结和监禁其他国家的资产。假如购买美债过多，一旦美国不高兴了、不想还钱了，大概还不起了，就会采取各种各样的赖账本领。

这也意味着，对美国的光荣标题，必须打上大大的问号，对美债的信托，也必须团结当前的现原形况来分析判定，而不能用老方法、老观念。美元资产已经不是多年前可以用美国国家光荣背书的年代。美国已经沉溺为一个光荣度很低的国家，自然，美债的光荣度也就不会高，继承大规模持有美债，风险会越来越大。

而随着中国、日本等持有美债规模很大的国家都在减持，美国当局也是非常告急的。美国财务部长耶伦就多次自动透露信息，她渴望访华。此中，增持美债肯定会成为耶伦访华的告急议题之一。只是，按照美国现在的举动，耶伦何时可以或许乐成，着实难以预料。由于，中国不想现在担当美方任何的商谈哀求，自然包罗耶伦。而原来耶伦已经开端确定了访华日程，只因美方太想打压中国，以至于对一只民用飞艇大做文章，而耶伦则因此取消了对中国访问的申请。

用一个莫须有的“罪名”就克制访华，显然是太把自己当回事了。既然美国可以或许如许做，中国自然也会如许做。因此，当美国方面再度表达耶伦渴望访华的想法时，中国根本没有回应。相反，对美国商务部长雷蒙多的访华申请，则快速给予了回应，欢迎访华。只是，蔡英文“过境”窜美事故发生后，中方也会就雷蒙多的访华标题思索更深一点。

我们的观点是，不管耶伦可否访华、雷蒙多何时访华，减持美都应当是当下最告急的工作之一，是必须确保外汇储备资产不受伤害的标题。在这个标题上，切不可把宝押在美国当局能取光荣的荣幸上。就光荣而言，美国当局失信的概率宏大于取信，与美国国家光荣牢牢绑在一起、以美国国家光荣背书的美国国债，自然也面对光荣缺失的风险，必须用减持来化解美债光荣缺失的风险。

而减持美债后的外汇储备投资，则可转向黄金方面。作为环球公认的投资风险较少的投资品，黄金的投资代价照旧比力妥当的，是难以出现美债那样的道德风险、非市场因素风险的。即便黄金代价会颠簸，也是公平条件下的颠簸，而不是人为控制下的风险。在如许的情况下，通过增挂黄金，是可以或许有效克制投资美债的风险的。就算置换量有限，也比眼睁睁地看着外汇储备出现风险要好。只要敢于探索，外汇储备投资的渠道也会越来越广的，把“宝”押在美国国债上，是绝对有风险的，且风险会相当大。