美联储最新“褐皮书”：劳动力市场出现放松迹象，美国银行业信贷收紧

当地时间4月19日，美联储发布经济景气陈诉“褐皮书”。陈诉体现，近来几周美国经济增长陷入停滞，雇用和通胀放缓，信贷得到渠道变窄。这一陈诉涵盖了制止4月10日网络的信息。它也是自3月初硅谷银行倒闭引发金融市场动荡以来公布的第一份美联储褐皮书。

褐皮书称，“近来几周总体经济活动险些没有变革，几个辖区表明在不确定性增长和对活动性的担心加剧之际，银行收紧了贷款尺度。”

关于通胀，褐皮书体现“在本陈诉所述期间，总体物价水平温暖上升，但代价上涨速率好像放缓”。

“团体经济活动险些没有变革”

陈诉体现，自上一份陈诉发布以来，美国团体经济活动险些没有变革。9个辖区陈诉了经济活动没有变革或仅有轻微变革，3个辖区则陈诉了适度增长。褐皮书对2023年余下时间的推测保持稳固，两个辖区对将来的远景更加悲观。

陈诉体现，与美联储发布上一份“褐皮书”时相比，各辖区消耗者付出持平或略有降落，汽车贩卖总体保持稳固，别的，全美范围内的旅游业和观光业活动有所回升。只管供应链环境连续改善，但制造业活动广泛被陈诉为持平或降落，运输和货运量也呈持平或降落态势。总体而言，住宅房地产贩卖和新构筑活动适度放缓，非住宅构筑险些没有变革，而贩卖和租赁活动总体上持平或降落，各类消耗者和商业贷款的贷款量和贷款需求广泛降落。

一些辖区的陈诉指出，由于不确定性增长和对活动性的担心，银行收紧了信贷尺度。辖区内包罗硅谷银行的旧金山联储银行体现，只管在3月存款镌汰后小银行的资金流出环境已经稳固，但贷款活动“显着”降落。

大多数辖区陈诉非金融服务的需求和贩卖保持稳固或增长。近几周农业状态根本保持稳固，而能源市场则出现疲软。

劳动力市场出现放松迹象

陈诉体现，已往6周就业增长有所放缓，少数公司陈诉了大规模裁人，而这些裁人会集在大公司当中的一些部分。其他一些公司选择自然减员来减少员工规模，而且只雇用至关告急的脚色。陈诉称，几个地区指出劳动力供应增长，就业市场告急状态改善。别的，公司还受益于更好的员工保存率，这使得他们可以雇用空缺职位，而不必常常试图补充空缺职位。工资水平有所放缓，但仍处于高位。几个辖区陈诉说，与客岁相比，对非周期工资增长的需求有所降落。

“物价上涨速率好像放缓”

在陈诉所述期间，总体物价水平适度上升，但物价上涨速率好像正在放缓。陈诉指出，近来几周，非劳动力投入的物价本钱出现了从温暖到急剧的降落，货运本钱也大幅降落。然而，成品的生产代价在这一时期温暖上涨，只管增速略有放缓。制造业和服务业的贩卖代价压力广泛缓解。消耗者代价广泛上涨，缘故原由是需求依然高涨。以及库存和劳动力本钱上升。大多数地区的房价和租金趋于安稳，但仍靠近汗青最高水平。各辖区预期投入本钱压力将进一步减轻，但预计与前几年相比，代价变更将更加频仍。

分析人士以为，该陈诉的语言相比3月初硅谷银行倒闭前发布的陈诉要更为悲观些，上一次陈诉指出经济仍具韧性，只是对年内余下时间的疑虑加强。

经济学家温格（Eliza Winger）体现：“最新一期褐皮书弥漫着审慎基调，这份自硅谷银行倒闭以来公布的第一份褐皮书提到贷款量和贷款需求团体降落，多个辖区的信贷尺度收紧。固然经济环境暂时没有变革，但风险正在增长。我们仍然预计美国经济将在下半年温暖阑珊，赋闲率年底前将升至4.5%。”

分析人士预计，这份褐皮书大概加强美联储在5月加息后停息升息的大概性，大概还会加重对经济阑珊的担心。3月份聚会会议纪要体现美联储内部研究职员已经推测经济大概阑珊。

“假如褐皮书中的批评精确反映了贷款尺度的收紧水平，好像不会制止美联储在5月聚会会议上再次加息25个基点，”Inflation Insights LLC的首创人谢里夫（Omair Sharif）体现。他提到一些地区的批评，即贷款活动在最初降落之后已经企稳。

少数美联储官员日前体现，硅谷银行和其他银行倒闭后信贷环境收紧，大概足以让经济回到有利于通胀降至2%目标所需的水平。但较多美联储官员体现，通胀率居高不下意味着决议者必要做更多的工作。该陈诉是美联储货币政策聚会会议的告急参考资料。下一次美联储货币政策聚会会议将于5月2日至3日举行。