券商减持潮到临？国信证券或遭“清仓式”减持，一汽投资变现超40亿

本文泉源：期间周报 作者：金子莘

本年来，陪同券商板块回暖，已有多家券商公告股东减持，除多家中小券商外，头部券商国信证券（002736.SZ）也位列此中。

4月19日晚，国信证券公告，其股东一汽股权投资（天津）有限公司（下称“一汽投资”）筹划在6个月内以会合竞价以及大宗生意业务方式减持不高出2.57亿股，不高出公司当前总股本的2.67%，此次减持缘故原由是一汽投资增补谋划发展资金须要。

如该笔减持顺遂完成，一汽投资将不再持有国信证券股份，此次“清仓式”减持也意味着一汽投资自1999年起与国信证券长达24年的相伴闭幕。

清仓国信证券或是由于一汽投资战略方向的调解。天眼查信息体现，一汽投资2022年公告了七笔投资，分别布局先辈制造、硬件、企业服务、物联网等行业，团体以高科技、制造业方向为主。值得留意的是，一汽投资比年也未放弃金融板块的布局，其2021年末加入了中金公司（601995.SH）的定增。

除国信证券外，本年另有六家券商公告股东减持，分别是：红塔证券（601236.SH）、湘财股份（600095.SH）、西部证券（002673.SZ）、中银证券（601696.SH）、中原证券（601375.SH）和华安证券（600909.SH）。

将收金超40亿离场？

一汽投资建立于2018年3月，注册资金27亿元，资产总额150亿元，是中国一汽团体（以下简称“一汽团体”）的全资子公司，也是一汽团体的核心投资平台。一汽投资的业务范围紧张包罗股权投资、投资管理、资产管理、并购重组服务等，围绕新能源、智能网联、国企混改和科技效果孵化等重点范畴开展投资运作，以支持一汽团体新一轮快速发展。

早在1999年一汽投资就已经对国信证券举行增资。1999年7月14日，国信证券的注册资源由8亿元增长至20亿元，除原有股东之外，再度引入三家新的投资者以每1元注册资源1.3元的代价增长注册资源，此中，一汽团体增长1.02亿元注册资源，盘算后合计泯灭1.326亿元。

据国信证券招股书，2014年国信证券上市前，一汽团体持有3.57亿股，持股比例为5.1%，位列第四大股东，按当初的发行代价5.83元/股盘算，一汽团体上市初期的持仓市值差不多到达20.83亿元。

一汽投资的初次减持出如今2019年。2019年9月2日至12月2白天，一汽投资通过会合竞价生意业务减持8199.28万股，减持均价为13.18元/股，减持比例靠近1%，大略估计减持涉及金额为10.8亿元；2020年，一汽投资再度减持，从当年11月13日至2021年5月13日，以13.65元/股的代价减持1199.27万股，涉及金额约为1.64亿元。彼时，一汽投资合计变现靠近12.44亿元。此次公告减持如按本日收盘价9.33元/股盘算，减持变现靠近24亿元。

据同花顺，国信证券上市至今累计派现190.7亿元，以当前公告的2.67%持股比例盘算，一汽投资得到分红收益约5.09亿元。云云次一汽投资乐成清仓国信证券，减持股票累计变现约为36.44亿元，再加上2014年国信证券上市至今分红，一汽投资此笔投资收入将超40亿元。

券商照旧好买卖吗？

随着券商牌照效应的逐年递减，且券商行业竞争格局渐渐加剧，叠加互联网金融等新技能的打击，投资券商照旧门好买卖吗？

期间周报记者回溯以2004年12月31日为基日的证券精选指数（8841357.WI）走势，2007年及2014-2015年两个牛市区间是券商体现最为突出的两个年份。2007年，该指数涨幅靠近4倍，而2014-2015年牛市区间，涨幅也高出2倍。

个股的走势与指数较为雷同。以国信证券为例，自2014年上市后至今，国信证券的涨幅为58.4%。2015年，触顶29.39元/股后就再未有突破，如以该高位为基点至今，国信证券股价跌幅靠近70%。

一名券商从业职员告诉期间周报记者，在2015年之前，两波大牛市仅靠生意业务佣金就可以轻松年入百万，但如今券商的业务不绝扩容，手续费及各类业务佣金也不绝低沉，如今金融机构的业务布局也更加同质化了，产业管理在银行、证券、保险公司乃至信托公司都可以完成。他以为，如今券商的上风业务也不再具有独特性，对比银行来说，券商的客群也不敷稳固，恒久不太看好券商的发展。近期券商股东麋集减持或因迩来板块股价推高。

但随着本年市场行情回暖，机构对券商的一季报业绩表现期待。

华西证券根据一季度市场指标测算，上市券商2023年一季度业务收入约1208亿元，同比增长约60%；归母净利润约381亿元，同比增长约60%。此中，经纪业务、自业务务、利钱、投行、资管业务收入分别约为231亿元、567亿元、119亿元、98亿元和100亿元，团体向好。同时，券商板块的团体市净率为1.26倍，证券指数的PB估值在已往10年的10.85%分位数，华西证券以为，板块估值和业绩发展潜力的错配将带来左侧设置时机。

只管卖方研究由于券商板块客岁的低基数方向乐观，但从一汽资源比年来的投资布局来看，制造业的投资占比已靠近50%，而且近期清仓国信证券等金融股权资产来看，大概将来券商的投资代价亟待新的催化政策。