“钾肥之王”逆袭重生

本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报道

停业重整、濒临退市……曾经深陷窘境的“钾肥之王”盐湖股份（000792.SZ），现在却实现逆袭，业绩连续大涨。

2022年，陪同鄙俚需求的高景气周期，盐湖股份实现净利润156亿元，整年贩卖钾肥494万吨，贩卖碳酸锂3万吨。此中，碳酸锂的毛利率高达92%，并于比年快速发展为仅次于钾肥业务的又一告急营收泉源。

《中国谋划报》记者留意到，红利本领大增为盐湖股份带来了充沛的现金流，公司2022年末的账面现金为165亿元。同时，继2022年25亿元的理产业物购买操持后，公司于近期再次抛出30亿元的年度理产业物购买操持。

红利逾150亿元

曾一度倘佯在退市边沿的盐湖股份迎来业绩大涨。

3月末，盐湖股份披露其2022年年报，当期公司实现营收308亿元，同比增长108%；实现归母净利润156亿元，同比增长248%；实现扣非归母净利润153亿元，同比增长242%。多项指标均创出上市以来新高。

分业务来看，钾肥业务仍旧是盐湖股份的第一大营收泉源，整年为其贡献营收173亿元，占总营收之比为56%，毛利率为79%；碳酸锂业务增长迅猛，贡献营收115亿元，占比37%，毛利率高达92%；商业等其他业务贡献营收20亿元，占比7%。

告急产物产能方面，2022年年报体现，盐湖股份现在拥有氯化钾产能500万吨/年，碳酸锂产能3万吨/年。

盐湖股份方面在投资者关系活动上表现，公司2022年的主业务务产销稳固，整年生产钾肥580万吨，销494万吨；生产碳酸锂3.1万吨，销3.02万吨。陈诉期钾肥及碳酸锂产物市场需求繁茂、代价上涨，动员公司业绩大幅上升。

近两年来，受到地缘政治、生齿增长等多重因素影响，钾肥供给连续偏紧，行业进入高景气周期。

盐湖股份方面表现，2022年上半年，举世钾肥市场价到达了近10年的汗青高价位，2022年7月至11月，由于举世经济规复乏力导致举世大宗商品代价大幅度跳水，且钾肥进入斲丧淡季，氯化钾国际市场代价出现下滑，直至客岁12月企稳后再度上涨。国内钾肥代价走势与国际市场根本同等。

碳酸锂市场同样云云。比年来，受益于新能源汽车、储能等鄙俚行业的发达发展，锂盐行业景心胸连续向上，碳酸锂代价一起走高。上海有色网代价信息体现，电池级碳酸锂现货均价由2022年初的27.5万元/吨涨至年末的51.2万元/吨，整年涨幅高达86%。

民生证券研报体现，盐湖股份钾、锂业务量价齐升，2022年业绩创造汗青最佳。公司拥有500万吨钾肥年产能，稳居国内第一。同时，其碳酸锂贩卖均价为38.2万元/吨，业务本钱为3.07万元/吨，单吨税后净利润高达26.4万元。

钾、锂双轮驱动

盐湖股份前身为建立于1982年的青海钾肥厂，1997年于厚交所上市，2011年吸取归并盐湖团体并更名为盐湖股份。

因拥有察尔汗盐湖约3700平方公里采矿权，盐湖股份资源上风得天独厚。地处青藏高原的察尔汗盐湖总面积5856平方公里，是中国最大的可溶钾镁盐矿床，其氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量均居天下首位。

Wind数据体现，自盐湖股份上市以来，氯化钾业务长期为公司第一大主业务务。

2012年，随着盐湖股份子公司蓝科锂业年产1万吨高纯碳酸锂项目完成工艺改造，买通用吸附法从卤水中提取碳酸锂的工艺流程，并生产出460吨合格碳酸锂产物，盐湖股份正式进军锂盐范畴。

2013—2017年，盐湖股份碳酸锂业务营收由0.2亿元增至7.4亿元，且该业务在连续亏损3年后于2016年实现扭亏为盈。

不外，盐湖股份往期年报体现，2017—2019年，由于钾肥销量淘汰、债务重负、安全事故、镁及化工板块连续亏损等缘故起因，公司分别亏损42亿元、35亿元和459亿元，并陷入谋划窘境、发作债务危急，同期的碳酸锂业务营收也回落至2019年的5亿元。

2019年9月，盐湖股份被西宁中院依法裁定举行停业重整，开始将钾、锂上风板块与镁、化工等亏损板块彻底分离，并由优质板块承接债务并实行市场化债转股。公司负债规模也由2019年末的516亿元降至2020年的148亿元，降幅超70%。

轻装上阵的盐湖股份开始聚焦钾、锂业务，2020—2022年，公司分别实现归母净利润20亿元、45亿元和156亿元，连续谋划本领得以规复，红利本领大幅加强。其间，公司来自锂业务的营收分别为3.8亿元、18亿元和115亿元，锂快速发展为助推公司发展的“又一轮”。

民生证券表现，盐湖股份已经形成“1+2+3+4”的盐湖提锂项目结构。此中，蓝科锂业一期1万吨/年和二期2万吨/年的碳酸锂项目均实现达产；与比亚迪合资的3万吨/年生产线正在中试；新增4万吨/年的产能正在规划中。

盐湖股份方面表现，公司拟投资70.8亿元新建的4万吨/年根本锂盐一体化项目，包罗电池级碳酸锂2万吨/年和氯化锂2万吨/年，预计2024年投产。项目投产后将进一步巩固公司盐湖提锂的行业龙头职位。现在，该项目的立项审批手续已全部办理完毕，干系招投标及条约签署也在有序推进中，并正在加快现场临时办法、园地平整等根本性工作。

大手笔购买理产业物

比年的业绩大增为盐湖股份带来了充裕的活动性。

以2022年为例，当年盐湖股份实现归母净利润156亿元，同比增长248%；谋划活动产生的现金流量净额为175亿元，同比增长267%；期末钱币资金为165亿元，同比增长209%，占总资产之比达39%。

同时，盐湖股份于2022年4月公告称，拟在将来1年内以25亿元闲置自有资金购买安全性高、活动性好的理产业物。并于当年6月、7月、8月分别购买5亿元、18亿元和2亿元干系理产业物。

因此，除上述165亿元的钱币资金外，克制2022年末，盐湖股份生意业务性金融资产账面余额为21亿元，占总资产5%。此中，0.9亿元为对振华新材（688707.SH）的股权投资，剩余20亿元为公司所购买的理产业物。

受此影响，2022年公司利钱收入为1.6亿元，动员财政费用同比淘汰47%，降至1.2亿元。

渤海证券研报表现，2022年，盐湖股份谋划活动产生现金流量净额达175亿元，同比大幅增长。而期间费用率方面，公司当期贩卖、管理、财政、研发费用率分别为0.83%、3.79%、0.40%、0.83%，同比降落0.72%、2.69%、1.18%、0.44%个百分点，包罗财政费用在内的费用率控制良好。

值得留意的是，2023年3月31日，盐湖股份已披露本年理产业物购买操持，公司拟以30亿元自有资金，滚动购买限期不高出12个月的理产业物。4月6—7日，其已完成合计3亿元干系理产业物的购买操持。