房地产业务筹谋承压 中国修建业绩“增收不增利”

中国修建（601668）克日公布2022年年报，客岁业务收入同比增长8.58%，净利润同比降落1.16%，出现了增收不增利的环境。相比业绩的表现，中国修建股价表现则非常妥当：2021年、2022年及2023年以来，公司股价涨幅分别为5.12%、13.74%、16.76%。

大额计提减值吞噬利润

2022年年报表现，中国修建实现业务总收入2.055万亿元，同比增长8.58%；实现净利润510亿元，同比降落1.16%。

值得关注的是，客岁公司计提减值预备金135.5亿元，较2021年增长9.2亿元，较2020年增长98.8亿元。此中，中国修建应收账款等金融资产计提85.9亿元，存货计提22.2亿元，条约资产计提22.7亿元，其他资产计提4.6亿元。

“鉴于地产政策底已现，2023年1至2月房地产开辟投资完成额、商品房贩卖额等指标降幅已显着收窄。”东北证券研究员王小勇以为，公司减值带来的倒霉影响或正徐徐消退中。

地产业务方面，2023年1-3月，公司合约贩卖额1124亿元，同比增长82.8%；合约贩卖面积为505万㎡，同比增长74.9%。对此，国盛证券研究员何亚轩预计：“中国修建业务增速明显高于行业团体，作为央企龙头，其未来市占率有望一连提拔。”

地产拖累企业现金流

克日，有投资者向公司提问道：“公司应收账款有高出三年没有收回的吗？假如有高出三年没有收回的账款是怎么处理处罚的？”

对此，中国修建证券部19日表现：“公司对应收账款实行全链条管理，注意项目过程履约确权管理，确保债权采取严格按照条约约定实行。对于风险债权开展诉讼及产业保全等步伐，并按照公司和审计师关于减值计提的原则尺度，及时在财务报表中予以反映。”

制止2022年年末，公司在手PPP项目445个。此中，项目进入运营期有251个，权益投资额3488亿元，占比52.9%，华泰证券分析师方晏荷以为,“公司2022年筹谋活动净现金流38亿元，同比少流入105亿元，此中预计地产业务净现金流-10亿元，同比多流出154亿元，修建工程业务现金流同比多流入49亿元。公司2022年投资活动净现金流-115亿元，同比少流出210亿元，整年工程类投资项目合计投资收支比为78.3%，同比增长14.2%。随着公司运营期项目不停增长，现金流有望一连好转。”

记者 张曌