沙特土豪又投了一家中国公司，这次是维多利亚港湾上的小黄鸭。

克日，小黄鸭德盈控股国际有限公司（以下简称“小黄鸭德盈”）发布公告称，公司与沙特阿拉伯公共投资基金（Public Investment Fund，以下简称为“PIF”）亚洲区签署了《体谅备忘录》。PIF将投资小黄鸭2.5亿美元（约合19.6亿港元），而且睁开项目、品牌发展等相干相助。

根据备忘录，PIF筹划对小黄鸭举行三方面的投资：

第一，筹划通过项目融资、认购可换股证券等方式向团体提供为期5年的融资，涉款5000万美元。

第二，PIF筹划投资小黄鸭拓展外洋娱乐及旅游项目，包罗团结开发B.Duck中东和东南亚地区的娱乐公园及旅店，投资额约2亿美元。

第三，PIF拟继续B.Duck IP在中东地区的品牌署理。

按照这个筹划，几年后投资人再去沙特募资的时间，想必可以住上红海边的小黄鸭主题旅店了。

客岁1月，投中网在《2022新斲丧第一股诞生，一只小黄鸭撑起一个IPO》一文中，陈诉了这只小黄鸭德盈的诞生史。

话说1992年，一艘装载着近3万只橡皮小黄鸭的货轮开往美国华盛顿州，在清静洋海面遭遇强风暴，集装箱破坏，小黄鸭被散落在汪洋大海。这只“鸭子舰队”不测开始了举世漂泊。随后历经15年，漂泊3.5万公里，终于在2007年抵达英国海岸，竣事了旅程。

“小黄鸭举世漂泊记”引发了筹划师许夏林的创作灵感。2001年许夏林创办了专注于筹划业务的“森科产物”。2005年，许夏林被“鸭子冒险记”触动，创造出B.Duck小黄鸭脚色，而且开展以B.Duck小黄鸭为特色的斲丧商品之零售业务。

根据2022年弗若斯特沙利文陈诉，按脚色授权收益计，小黄鸭德盈是中国最大的国内脚色知识产权公司，在中国全部脚色知识产权公司中排名第四，市场份额为约占2.6%。

客岁1月17日，小黄鸭德盈在港股上市，总市值一度高出30亿港元，不外今后股价一起下跌。这次，PIF投资小黄鸭德盈的消息一出，股价大涨26%，市值也升至16亿港元。想必这只鸭子，很快又将开始新的漂泊，一起向西穿越马六甲海峡、印度洋，直到抵达波斯湾。

不外这笔投资的重点，不是小黄鸭德盈，而是PIF。客岁PIF巨亏110亿美元，根据其公布的年报，大部分是折在了美股上，亏损倒不算不测，只是在举世经济都充满寻衅的环境下，沙特反而在传统/新能源、科技、文化等行业都加仓中国，是个值得关注的信号。

PIF押注中国

PIF——举世最大的主权基金之一，沙特王储小萨勒曼直接向导的投资机构，沙特转型的渴望之柱，孙公理、苏世民等大佬的背后金主……

固然，也是中国人民的“好朋侪”。

一则数据是，PIF在2017-2021年间，对华投资总额约122亿美元，这相称于同期PIF外洋股权投资总额的20%（外洋总额608亿美元）。

这一时期最著名的投资，莫过于投了450亿美元，成为软银愿景基金最大的LP。软银愿景基金在2021年前，有三分之一的资金都投在了中国。这意味着PIF依靠孙公理，间接投资了浩繁中国公司。除了蚂蚁金服、滴滴、字节跳动、小红书等超等独角兽，尚有贝壳、安全好医生、满帮等上市公司。

固然，软银并非PIF唯一投资的押注中国的GP。2019年，PIF又与阿里巴巴相助出资，建立了易达资源。

易达资源是一家资助中国企业出海开展举世化业务的投资机构，不但在国内设立了总部，在利雅得的国王金融中心也设立了沙特总部。据本年6月的公开报道体现，易达资源一期美元基金已完成20个项目投资，包罗极兔中东、沙特云（沙特STC与阿里云的合资公司）、华盛证券、Beem等多个出海项目。而据天眼查体现，还投资了昕诺服务、驿玛科技、辰海团体、麦酷酷、融云等一批国内公司。

除了以上两次作为LP的投资，本年以来，直投成为PIF频仍押注中国的方式。

本年2月，PIF旗下机构Savvy Games Group投资了电竞企业好汉体育VSPO 18亿现金（2.65亿美金）。本年6月，PIF又与国联水产团体开展国际海鲜贸易相助，相助总金额5亿美元。同时，对国联水产举世采购举行融资，筹划相助金额6000万美元。固然，还包罗这一次投资小黄鸭德盈的2.5亿美元。前前后后，直投高出了10亿美元。

别的，本年5月，PIF还与“兄弟公司”沙特阿美和宝钢股份签署股东协议，三方共同投资建立合资公司，在沙特境内建立一家全流程厚板工厂。此中，宝钢股份持股50%，沙特阿美和PIF分别持股25%。

这么一算，现在PIF在中国的投资肯定远远不止上述的122亿美元了。

而且客岁12月，中沙两国签署34项代价近500亿美元的投资协议，涉及绿色能源、信息技能、云服务、交通运输、物流、医疗行业、住房和修建工厂等范畴，在可见的未来，PIF在中国的投资想必会只增不减。

从守旧到激进，PIF买下举世

投资中国，是PIF 2015年后投资举世的战略的一部分。PIF的汗青可以分为两个阶段：

第一阶段，1971年-2015年；

第二阶段，2015年至今。

1971年PIF建立的时间，设立的目标紧张体现在“公共”二字上——紧张对本国内具有战略意义的根本办法项目提供融资服务。好比PIF在已往投资了沙特工业、沙特电信、沙特电力，和“沙特一半的银行”。而且对沙特本土的投资，占到总投资的98%。

不外从2015年开始，PIF就发生显着变革。

2014年7月，沙特大臣集会授权PIF可以在未经大臣集会事先允许的环境下，为王国境表里的新公司提供资金。同时，任命王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）继续PIF的新主席。穆罕默德·本·萨勒曼是沙特国王萨勒曼之子，为了与老国王相区分，江湖人称“小萨勒曼”。

小萨勒曼王储出任PIF主席后，改变了原有的投资计谋。从原来守旧被动的投资，转向积极乃至激进地投资，而且大规模投向沙特以外的地区。

PIF董事总司理Yasir Al-Rumayyan在2019年担当中国媒体采访时，表明过PIF战略变革的动机：“……沙特有许多范畴还处于低发展阶段，甚职苄些范畴在沙特还不存在，我们要找到和激活这些范畴。同时，我们也会从天下范围内找到各种相助搭档作为出资人参加，国际市场的投资组合将会在此中起到平衡作用。”

那么，在国际市场的投资组合会占到多少呢？“抱负环境下，我们渴望的战略资产设置是举世资产占25%，沙特国内资产占75%。”小萨勒曼的高级顾问亚西尔·鲁梅扬在2020年担当《巴伦周刊》的采访时答复道。

于是，PIF很快就在举世资源市场开启了疯狂“购物”。

好比，2020年PIF先后购买了波音7.137亿美元的股权、花旗团体约5.22亿美元的股权、Facebook 5.22亿美元的股权、迪斯尼4.958亿美元的股权、美国银行4.876亿美元的股权。在英国，PIF牵头建立财团，以3亿英镑的代价买下了英超纽卡斯尔联队的全部权。

2021年，PIF收购了美国电子游戏公司EA、Take-Two Interactive 和动视暴雪的股份。

2022年，PIF收购了日本任天国5%的股份，斥资10亿美元购买了瑞典游戏团体Embracer 8%的股份。

2023年，PIF收购了美国AMC娱乐公司在沙特的全部资产；还公布投资2.66亿美元，与华纳兄弟公司相助开发娱乐中心。

而且，这还没完。

再罗列两笔猎奇的投资——2021年，PIF向特朗普的半子贾里德·库什纳建立的一家私募股权公司投资了20亿美元。更让人大跌眼镜的是，有报道称通过库什纳的公司，PIF将资金直接投向了以色列的两家创业公司。要知道，沙特和以色列到现在都没有创建交际关系。

“豪横、任性”，这大概就是沙特土豪的投资风格。

而“有钱”更不在话下。2022、2023年沙特两次将沙特阿美石油公司的股权转让给PIF（两次都是转让了其时股权的4%），累计金额高出1500亿美元。

据PIF官网体现，制止到2023年，PIF的资产规模已经到达7000亿美元，下设84家子公司，直接和间接创造了50万个工作岗位，是举世最大的主权财产基金之一。

沙特的雄心与当代化转型

不外，PIF厘革最根本的缘故起因与PIF自己无关，而是缘自一场自上而下的国家转型。

2015年，沙特国王萨勒曼掌权之后，开始推动当代化建立。2016年4月，沙特当局颁布了《沙特2030年愿景》，建立了未来15年的发展方向，提出到2030年将沙特建立成为“阿拉伯与伊斯兰天下心脏”“举世性投资强国”和“亚非欧交通枢纽”三大远景目标。

这份雄心壮志的筹划堪称沙特阿拉伯版的“巨大复兴”。而在全部规划中，最焦点的一点，就是要摆脱依靠石油的单一经济形态，推进和发展多元化经济。

要发展多元化经济，就须要两大工具：一是沙特阿美公司，二是公共投资基金。沙特要将前者从一个生产石油的传统能源公司，变革为举世性的多元工业团结体；要将后者变革为天下上最大的主权财产基金。

以是沙特朝野上下，对PIF的发展给予了厚望。王储小萨勒曼更是亲身继续PIF的董事会主席。

2021年1月，小萨勒曼又发布了PIF五年战略。

根据筹划，2021年至2025年，PIF每年将至少向国内投资400亿美元，到2025年基金资产将增至1.07万亿美元。累计为非石油收入贡献3200亿美元，创造直接和间接就业时机180万个，投资项目涉及国防航空、汽车、物流运输、粮食和农业、修建、文娱体育、金融等13个范畴。

以是上述“激进”的投资，在某种程度上反映了整个社会在当代化转型上的剧烈愿望，投资小黄鸭在内的游戏、文创IP、主题公园等公司正是体现。

本年7月，政治学学者发挥，分享了近来游历沙特的见闻：沙特女性的工作、着装等都有了很大改变；球场里的女观众约莫占到了三分之一；新建立的天下娱乐总机构，三个月就欢迎了沙特生齿差不多1/3的游客。“我很难想象这是10年前我见过的沙特。”

在发挥看来，这些战略变革，背后是一整套关于国家定位的新想法和新叙事——“沙特正在构建自己的新《出埃及记》”。而从PIF在中国以致举世范围内的投资中，也可看到沙特推动国家经济转型的意志与刻意。（文/杨博宇 泉源/投中网）