两年前挤破头才抢到的“爆款基”，如今净值在0.5元上下倘佯，手持如许一只基金是什么心情？

近来，手握南边阿尔法、广发上风发展、恒越品格生存等“三毛基”“五毛基”的基民，就面对着如许的逆境。

克制8月23日，有81只自动管理型产物单元净值低于0.5元，255只净值在0.5元至0.6元之间。

爆款基打五折

“新基保举！南边阿尔法，（该基金司理）在管产物获晨星评级5星、万得评级4星；还得到过1座金牛奖、3座明星基金司理奖。保举恒久持有！”

这是一位南边阿尔法基金的份额持有者，在2021年1月13日该基金首发时写下的保举帖。

不外，出道即顶峰。该产物在问世后，净值一起下跌，克制本年8月23日，C类份额单元净值只有0.4830元，A类份额的净值也只有0.4906元，跌幅均超50%。

▲（南边阿尔法基金创建以来业绩走势。图源/Wind）

这也使得前述基民的帖子下聚集了不少“一丘之貉”：“我就问你悔恨吗？”“绿近30%+，当时吹得有多牛逼，如今就有拉垮。”“好悔恨啊，亏了43%，不求回本了，只求亏少点。”

「市界」注意到，该基金创建至今，差异时间点，都有基民在这则帖子下留言，最新一则定格在本年2月：“如今亏50%。”

别看如今南边阿尔法的业绩体现很“差劲”，备受基民嫌弃，但在创建之初，它但是十足的“爆款基”。

2021年1月11日，该基金首发之日即"光速"召募了高出400亿元。据中国基金报报道：“当日中午，该基金贩卖规模已经高出210亿；到了下战书时分就传出高出300亿的消息。而克制当日5点半左右，渠道消息称，该基金召募规模高出了400亿大关。”

那一天，有整整27只新基金一同表态。此中，除了南边阿尔法，尚有别的4只基金也颇受欢迎。富国代价创造、博时汇兴回报一年持有、易方达战略新兴产业和工银瑞信圆丰三年持有4只基金，“吸金”都高出百亿。

如今，这4只“百亿”基金虽没有像南边阿尔法那样，沦为“五毛基”，但单元净值的跌幅也都在30%上下浮动。

Wind数据表现，克制8月23日，全市场7207只自动管理型基金（差异份额分开盘算）中，有81只的单元净值在0.5元以内，这意味着，这些基金的涨幅须要高出100%才气回本。尚有255只的净值介于0.5-0.6元之间。

乃至有工银核心代价A这种，单元净值只有0.2615元的“两毛基”，以及长信金利趋势、恒越品格生存、长盛国企改革主题等“三毛基”。

从“日光基”“爆款基”，到“腰斩基”“三毛基”，这些基金发生了什么？

“不按导航走”

「市界」注意到，这些净值跌幅较大的基金，多数创建于2020、2021两年，且一些基金司理“不按导航走”，大规模的调解持仓。

以南边阿尔法为例，该基金在2021年第一、二季度，重仓了不少医疗保健和白酒股。比方，药明康德、智飞生物、健帆生物、迈瑞医疗等医疗保健股票，和泸州老窖、五粮液、贵州茅台等白酒股，都在南边阿尔法的前十大持仓中。

而当年2月，恰逢中证医药卫生指数、中证白酒指数的汗青最高位置，这意味着南边阿尔法建仓就建在了高位。

▲（中证医药指数走势。图源/Wind）

▲（中证白酒指数。图源/Wind）

随着医药和白酒指数从高位下跌，南边阿尔法也调解了仓位。天赐质料、恩捷股份、天齐锂业、赣锋锂业等质料行业的个股，以及紫光国徽、歌尔股份、立讯精密、中天科技等信息技能个股，开始取代部分白酒和医疗股，进入南边阿尔法的前十大持仓中。

不外，质料和信息技能板块在履历了短暂的上涨后，也没能接济南边阿尔法的收益。财报表现，在2021年第三、四序度，南边阿尔法的利润分别亏损10.08亿元、5.04亿元。

以后，该基金也不停“调仓换血”，其前十大重仓股不停在医疗保健、一样平常消耗、质料、金融、房地产、工业、信息技能等多个行业中来回穿梭。同时，其在收益上也没有什么转机，Wind数据表现，至本年第二季度，该基金已一连4个季度亏损。

建仓就在高位、随后不停调仓的环境，也同样出如今恒越品格生存上。该基金从2021年四序度披露持仓，告急会合在白酒股；2022年一季度，大调仓换到司立太、安旭生物、华康医疗、华润双鹤等疫苗主题，以及曲江文旅、众信旅游、*ST凯撒等旅游服务上；以后的2022年二至四序度期间，每一季度险些都有8、9只重仓股换掉。这期间、医药、白酒、文旅等板块都从高位下探。

本年一二季度，恒越品格生存又“跟风”重仓了大华股份、金山办公、中科曙光等AI概念股，别的还设置了家电、消耗电子和酒类，但其累计净值已在0.4元左右倘佯。从7月20日开始，恒越品格生存净值一连降落至“三毛基”范畴。

晨星（中国）研究中央高级分析师黄威以为，投资风格尚未成型、短期业绩排名压力，以及投资者申赎导致的资金流入流出等因素，都会在肯定水平上影响基金司理的投资决议，导致基金司理选择迎合市场短期趋势，放弃原有的投资风格，进而出现“不按导航走”，大规模调仓。

别的，这些“五毛基”们，多数创建于2020、2021年。比方，在净值低于0.5的9只平凡股票型基金中，有6只都在2021年一季度创建；而在255只净值介于0.5-0.6元之间的自动型产物中，有近4成产物创建于2020、2021年。

这背后是，2020年前后，随着“医药女神”、“白酒一哥”等明星基金司理火出圈，作育了一场全民买基的“基金热”，也顺势出现了动辄规模超百亿的明星基金。

但随着2021年春节后，以医药、白酒为代表的核心资产下跌，这些“吃药喝酒”高潮下会合问世的产物，其收益也一连走低，年收益转为负。

黄威指出，在现实运作中，很少有基金司理能精准把握市场风格的切换。但风格稳固的基金恒久收益率更加妥当，乃至可以制止风格切换错误造成的收益丧失。

在追逐过“吃药喝酒”后，怎样修复净值，也成了这些“三毛基”“五毛基”亟待办理的题目。

作者 | 路春锋

编辑 | 韩忠强

运营 | 刘 珊