美联储决定前夕，美元发出狂泻信号

美元的连胜势头似乎已经耗尽。

巴克莱银行、摩根士丹利和澳大利亚国民银行的计谋师告诫说，对美元的押注正变得越来越告急。期权头寸表现，美元新头寸的需求是两个月来最弱的。颠簸率指标表现，该钱币的预期颠簸为18个月来最低。

彭博美元指数自本月早些时间触及年内迄今峰值以来不停横盘震荡，纵然美国国债收益率上周飙升至十多年来的最高点，也未能为美元走高带来富足的动力。

“美元大跌要来了，”巴克莱银行驻伦敦的外汇研究主管Themistoklis Fiotakis说。

这并不是华尔街第一次发出美元将瓦解的呼声，但随后美元却总是一起走高。7月份，一些人以为美元的下跌标记着美元涨势的闭幕，但很快，这一下跌就变成了咆哮的反弹。近来，中东地缘政治动荡带来的避险需求刺激了对美元的零星需求。只管日本央行决定放宽对国债收益率的限定，但美元周二仍旧攀升。

不外，近来的一项MLIV Pulse观察表现，对美元的热情大概已在9月份到达顶峰，其他分析师与Fiotakis一样以为美元押注如今过于拥挤。美国商品期货交易业务委员会（CFTC）的数据表现，在停止10月10日的一周里，杠杆基金（投资者中谋利性最强的范例）在ICE美元指数上的多头头寸合计升至近4600份合约，为7月份以来最高。

澳大利亚国民银行驻悉尼的钱币计谋师Rodrigo Catril说：“在通常的利好驱动因素配景下，美元未能乐成被推高，这表明从7月中旬到10月初的强劲涨势已经竣事。美元多头头寸为美元进一步走强提供了暖和的阻力。”

来自期权市场的信号也令人警觉。

一个月风险逆转——权衡看涨感情和仓位的短期指标，正靠近三个月低点，这表明美元买家不愿在当出息度追高美元。摩根大通的三个月隐含汇率颠簸率指标已降至2022年2月以来的最低水平。这表明投资者预计将来几个月美元不会出现剧烈颠簸。

对于一些投资者来说，只管美元存在标题，但它仍旧是“唯一的选择”。施罗德投资管理有限公司（Schroder Investment Management Ltd）驻伦敦的首席投资官Johanna Kyrklund表现，纵然欧洲经济增长放缓，但美国经济依然保持强劲，美国的特别性和较高的收益率很有吸引力。

她在本月早些时间的一次运动中说：“我们确实缺乏一个可靠的更换选择。就像人家讥讽说的那句话，‘关于我殒命的传言被严厉夸大了’，我以为美元也是一样。”

然而，本周公布的MLIV Pulse观察表现，市场对美元的热情似乎已经停滞。9月份，60%的受访者预计彭博美元指数将进一步上涨；而本月，这一数字下滑了一个百分点。

汗青也不站在美元一边。在已往十年中，彭博美元现货指数只有两次在1280点以上停顿凌驾数天。第一次是在2020年3月，当时正值环球新冠疫情大盛行之初，避险需求处于高位；另一次是在客岁下半年，当时欧元与美元处于平价交易业务状态。

摩根士丹利计谋师James Lord和David Adams上周开始发起客户撤出美元多头头寸。这两位计谋师表现，美元已经对许多利好催化剂举行了定价，包罗收益率上升和美国经济相对于天下其他地区更好。

在新加坡麦格理团体（Macquarie Group Ltd．）计谋师Gareth Berry看来，随着投资者寻求避风港，美元仍有“末了一搏”的大概，但美国利率见顶并终极降落的远景意味着“时间不会站在美元一边。”