光伏行业进入第四轮下行周期底部|界面预言家

界面消息记者｜马悦然

“向阳的新能源行业也开始裁人了？”

这是近月来在交际平台上讨论颇多的话题。

11月下旬，光伏行业听说，隆基绿能(601012.SH)筹划裁人1万人，晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)也有裁人筹划等。这份名单险些涉及了大多光伏龙头企业。

约一个月后，隆基绿能陷入“裁人争议”，因而被推至舆论的风口浪尖。据凤凰网《狂风眼》12月25日报道，隆基绿能正在裁退应届生、利用序列的职员等，被裁人数大概比1万人还要多，且隆基出现了多个生产线关停的情况。

“假如行业团体出现裁人，估计哪家企业都不能幸免。”有业内人士对界面消息体现。

继2008年天下金融危急、2011-2012年西欧“双反”、2018年“531新政”三次下行周期后，光伏行业第四个底部已经出现。

2023年，光伏行业履历了从狂热到岑寂的180度大转弯。多晶硅料代价较客岁高点下跌超八成；光伏板块市值蒸发超万亿元，现在千亿市值光伏企业只剩下三家，分别为隆基绿能、通威股份(600438.SH)和阳光电源(300274.SZ)。

光伏遇冷，最大缘故起因是产能过剩。交际平台上有网友评价称，“光伏前两年可谓是透支了将来十年发展。”

在“双碳”配景下，叠加俄乌辩说加剧的能源危急题目，新能源是2021-2022年最火热的赛道。

2021年，光伏行业出了10多家千亿市值上市公司，因供不应求上游硅料代价一起上涨，2022年飙至30万元/吨以上的高点。由于需求支持，整个产业链代价上涨。这是光伏企业过得最舒服的两年。

但随着企业不停扩产，多晶硅不再是“稀罕物”，代价从客岁11月开始总体出现降落趋势，降至现在的6万元/吨左右，从而也带崩了整个产业链代价。

2022年末，业内对硅片环节过剩的评论增多。2023年，从硅料、电池、硅片到组件，每个环节产能都面临过剩。

“光伏将要进入‘史上最强内卷举行时’，来岁不要等待光伏有特别高的单瓦红利本事。”在11月举行的彭博新能源财经上海峰会上，阿特斯(688472.SH)董事长瞿晓铧曾体现。

周期性窘境下，光伏产业链将迎来暴虐的镌汰赛。

停止2023年年底，组件均价已跌至1元/W，较年初几近腰斩。在代价战下，投标代价屡创新低，企业红利空间大幅压缩。一体化企业等大厂尚且可以调配上卑鄙资源，撑过“隆冬”，对于二三线小厂来说则是灾难，停业歇工风险即将都来。

“来岁，跨界选手会徐徐离场，小厂熬不下去。”一位光伏制造企业人士对界面消息称。

2022年以来，跨界光伏的企业有上百家，且结构环节徐徐深入。这些企业配景差别，跨界或出于救自身于水火的目标，或与原有业务互补，寻求新的业绩增长点。但当前的光伏市场很难让它们如愿。

据界面消息不完全统计，本年下半年以来，已有近10家跨界公司相继停止光伏相干的项目、再融资筹划等。

比方，6月，奥维通讯公告停止投资创建5 GW高效异质结太阳能电池及组件项目标筹划；10月，皇氏团体公布转让安徽皇氏绿能科技有限公司80%股权，并注销旗下控股孙公司皇氏晶华（广西）新能源科技有限公司，回归公司主业等。

在产业链代价低迷的当下，龙头企业都在压缩本钱、裁人，小厂的日子将更加惆怅。在本年5月的上海光伏展上，隆基绿能总裁李振国就推测，将来两三年会有高出一半的企业被镌汰出局。

相比年底，通威股份、大全能源等龙头企业仍在扩产。这一看似产能过剩配景下的逆市扩产活动，背后是龙头们出于待落伍产能出清后，继承挤占市场份额的思量。

中信证券发布研究陈诉称，在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链红利面临显着紧缩，行业将进入新一轮洗牌期。

二三线小厂生存不易，龙头们厮杀也将更为剧烈。

预计来岁一体化龙头排名或改变。此中最大的变革是，隆基绿能的老大职位或“不保”。从市值上看，当前隆基绿能仍以1700亿元居于板块之首，但该公司今明两年产物出货量有落伍之势。

隆基绿能为2022年举世硅片和组件老大。在硅片环节，该公司近两年外售出货量已不及TCL中环(002129.SZ)；组件环节，其2023年前三季度出货量不及晶科能源、天合光能(688599.SH)等。

多位业内人士对界面消息称，2023年及来岁举世组件出货量排名中，晶科能源会逾越隆基绿能。

晶科能源2023年的组件出货目标为70-75 GW，此中N型出货60%；隆基绿能同期预期为85 GW。固然隆基目标领先，但其完成度不及预期，整年大概到达年初预期现在的85%。反观晶科能源，其前三季度已完玉成年目标七成，订单量富足。

晶科能源在此轮技能厘革期率先脱手，选择TOPCon技能举行量产。TOPCon技能可以在传统PERC底子上举行升级，本钱上风显着，且随着行业玩家的增长，降本空间加大，当前已成为N型期间的主流技能选择。

隆基绿能对新一代技能的选择稍显滞后。直至2023年9月，其公布放弃市场高热度的TOPCon、HJT，转而投向当前仍显小众的BC类技能。

相对于TOPCon和HJT，BC电池理论服从更高、更雅观，对技能门槛高，但其量产难度大、电池本钱仍稍高。TOPcon的量产线则已经成熟，卑鄙客户渠道已打开。

本年前三季度，隆基绿能净利润116.94亿元，同比增6.54%，三季度净利润同比降超四成，环比更是降五成多。晶科则充实享受技能红利，前三季度净利增速在四大一体化龙头中最快，同比增长近三倍，单季增长225.79%。

同为组件龙头的天合光能和晶澳科技，此前出货差距并不大。但据前三季度数据看，后者略有落伍之势，来岁排位还将存在肯定变数。新进入组件环节的通威股份，将是有利竞争者。

产业链四大环节专业化水平较高的龙头，来岁将面临更大压力。比方，硅料环节的大全能源(688303.SH)、硅片环节的TCL中环等，它们业务发展较为单一，且产能较大，在光伏产业链中缺乏上卑鄙的利润调配功能，红利恐将受挫。

中信证券体现，面临行业加快优胜劣汰，产业链头部厂商若能依附技能、本钱、产能配套和市场结构上风，以及较强的资金力气和造血本事，有望穿越周期。在市场导向和企业内生驱动下，预计头部厂商将继承推进技能升级、增效降本，在行业洗牌期进一步强化竞争力并巩固龙头职位。

除了企业间的竞争外，来岁光伏行业还将面临更严肃的消纳窘境。

在2023光伏行业年度大会上，“中国光伏教父”、上迈新能源董事长施正荣曾体现，光伏行业将来的发展，瓶颈不在光伏产物制造，而在于整个电力体系中发、输、配、送的后几项，现在还不能完全顺应光伏风能等间歇性能源大量、大比例上网的状态。

本年下半年以来，业内反复提及电网对于新能源发展大概出现的制约作用，辽宁省、湖北省和山东省等多地分布式光伏项目已出现叫停情况。

“本年最显着的一大感受是，新能源并网更难了，有的新能源项目建成后不能实时并网，分析电力体系对新能源的接纳已经来到了一个临界点。”在日前的一场电力行业集会上，有与会专家体现。

信达证券分析称，相对有限的消纳空间以及非线性上涨且难以劝导的体系本钱，或拦阻新能源新增装机并网，新能源线性高装机增速的预期或难以实现，仍在加快扩张的光伏风电装备产业链将在数年内面临产能相对过剩的局面。

总体而言，在“双碳”配景下，举世对于光伏等新能源的需求将一连增长，但短期内制造端将陷入无序竞争、过剩的局面，落伍产能加快出清，龙头企业市占率有望提拔。光伏行业第四个行业底部已现，静待拐点到来。