李沐阳时隔6个月再聊光伏：股价能领先根本面多久见底是玄学，根本面还没到拐点

财联社1月13日讯（记者 周晓雅） 2023年首个生意业务月，光伏等为代表的新能源板块行情出现反弹迹象，投资者再次面对了“你还信托光吗？”的灵魂拷问。

团体来看，制止1月12日，光伏、锂电池、绿色能源、有数金属等新能源赛道主题ETF本周领涨市场，净值回报最高的1只产物本周涨超5%，部门光伏ETF则是上演了净值“四连涨”。

究竟上， 从客岁12月以来，部门新能源赛道已出现反弹迹象。相比于客岁多只新能源赛道ETF跌逾30%，表现垫底，本年板块的回暖让市场看到了盼望的曙光。

不外，在行情反弹之际，一位光伏ETF基金司理久违地在外交平台现身解读行业现状，对当下行情泼了一波“冷水”，这是怎么回事？

时隔6个月再聊光伏

“鼓起勇气再次打开微博，还是聊聊光伏吧。”1月11日，华泰柏瑞基金司理李沐阳以此为开头，再次对当下板块行情发声。

围绕着近期新能源反弹，光伏板块是否见底。李沐阳轻便明确给出他的答案。产业链代价大概靠近了；根本面还没到拐点；股价看不清晰。

起首就产业链代价的表现，他分析，客岁一年组件从1.9元/w跌到的1元/w，可以说代价再向下的空间已经非常有限了。以一体化组件厂商为例，他表现，一线厂商利润大概剩下5分钱，而二三线厂商就已经开始亏现金了。以后，等本年硅料再贬价，代价再往下压到一线厂商现金本钱线，行业将开始出清。

其次从根本面来看，李沐阳直言，题目关键在于上述的出清必要历时多久，是否必要到二三线企业都退出才算出清竣事。在他看来，不止云云。

他分析，2023年光伏产业环球总需求500GW，组件环节总产能1173GW（此中前十家组件厂商的产能都有670GW）。“我们假设需求24年增长20%到600GW，那尚有靠近一半的573GW的产能是无效产能。由于原来本钱差异就没有多少，各人兜里现在又都有钱，熬下去速率就很慢。”

更进一步来看，李沐阳以为，就算无效产能退出，也不代表行业出清竣事，还必要关注头部企业对于各自的市占率份额是否满意，而他推测大概率有企业会不满意，这也意味着，出清将继续，因此，行业出清的总耗时不会很短。

不外，从股价来看，股价领先于根本面见底是市场常态，但能领先多久，就成了玄学。李沐阳以为，之以是近期A股出现反弹迹象时，新能源板块总会率先启动，缘故原由在于此前新能源板块的超跌。

对于当下的股价走势，李沐阳坦言，“我看不清晰，一方面是由于本领不可（我只是个做指数的），另一方面就是这个位置上市场逻辑弘大于行业逻辑，看图大概比根本面有用。”

作为管理市场上规模最大光伏产业ETF的基金司理，李沐阳此次发声也得到网友关注。有网友推测，“李总终于出来说光伏，不容易啊，这算不算光伏的一个信号？”；也有网友以为，行情“没戏”，只能针对反弹行情举行操纵，难成行情反转的信号。

而此次发声，隔断李沐阳前次在该外交平台上就“光伏产业”举行解读已已往半年。久违解读产业的背后，由他管理的华泰柏瑞中证光伏产业ETF本周净值已接连三日上涨，单日净值涨幅在1%左右，制止他发声时（1月11日），当周净值回报已超4%。而1月12日收盘，该ETF继续收涨，最新更新单元净值为0.8816，本周上涨4.68%。

固然净值上涨的连续时间不算长，但与客岁整年亏超30%的净值表现相比，短期的“回血”显而易见。该ETF的规模也从上周日的107.54亿元，增至最新的116.42亿元，本周增长8.88亿元。

多只新能源赛道ETF本周领涨

前述的华泰柏瑞中证光伏产业ETF领涨也并非个例，制止1月12日，新能源赛道ETF霸屏本周涨幅榜。此中，净值回报最高的是广发中证光伏龙头30ETF，本周前净值回报达5.33%，同样也出现四连涨行情。

别的，尚有11只新能源赛道ETF涨超4%，多为光伏产业ETF，别的尚有9只新能源相干ETF涨超3%。

净值反弹之际，新能源赛道ETF团体的吸金情况分化。好比，制止1月12日，前述的华泰柏瑞中证光伏产业ETF本周被净申购5.42亿份，净申购份额数量位居股票型ETF的第五位。

天弘中证光伏产业ETF本周也被净申购1.68亿份。而挂钩中证有数金属主题指数、中证本地新能源主题指数等的ETF则出现小幅赎回。

团体来看，本周股票型ETF继续被净申购41.15亿份，宽基ETF还是吸金主力,挂钩沪深300的ETF本周被净申购最多，达27.08亿份。不外，宁德期间所在的创业板指ETF、创业板50也被净申购较多，分别为8.35亿份、4.99亿份。

从消息面来看，光伏为代表的的新能源赛道表现生动，也与1月11日中共中心、国务院发布《关于全面推进美丽中国创建的意见》(以下简称 《意见》）有关。该《意见》提到，大力大肆发展非化石能源，加快构建新型电力体系；到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力图到达45%等。

消息面的利好叠加板块的超跌，或是本周新能源赛道反弹的重要动力。创金合信基金首席战略分析师王婧此前表现，市场开年连续下跌，发展板块跌幅较大的情况下，部门资金看好超跌反弹，开始探求底部时机。

预测后期，除了李沐阳以外，也有更多公募基金提及对新能源赛道相干的观点。

博时基金行业研究部高级研究员金欣欣以为，随着环球能源转型，新型电力体系的紧张性将越发凸显。“电网端的投资将连续是我们2024年重点关注的部门。”

她表现，新型电力体系的投资脉络应围绕六个方面：包罗网架创建、机动性创建、数字化和调治本领的升级，以及综合能源和电力市场化机制的创建。由于新型电力体系和新能源制造业、新能源装机的发展相互促进，因此随着新型电力体系的创建和发展，新能源制造业、新能源装机量的发展空间也将再度得到拓展。

详细到2024年，金欣欣表现，柔直输电、电化学储能、电力装备出海等范畴都是当下比力明确的投资主线。

工银瑞信基金表现，光伏产业链红利预计在将来2-3个季度探底。随着行业逆境反转，产业链各环节本钱最有上风的公司，以及装备和质料端涉及钙钛矿技能、IBC技能等将来方向性的公司有望脱颖而出。

对于股价能领先根本面多久，他们也并未给出明确答案。在他们看来，此前光伏板块在历次市场高点都到达50倍以上的估值水平，在底部区间靠近15倍左右，现在估值又回到15倍以下。只管行业供给出清和业绩见底拐点仍需时间，但股价预期或已见底。

（财联社记者 周晓雅）