锂电池半年报连续发布：红利拐点显现 储能规模效应待开释

《科创板日报》8月27日（编辑 宋子乔）停止现在，宁德期间、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、派能科技均已披露半年报，从净利润、毛利率、净利率的二季度环比增幅上看，多家电池厂单季度的红利本领显着改善。

综合多家机构观点，上半年，锂电池原质料代价相较上年同期仍有较大幅度上涨，但Q2大部分上游质料代价开始松动，缓解了锂电池厂商连续高增的资本压力。与此同时，电池企业在2022Q1-Q2 渐渐落实提价，采取原质料代价联动机制传导资本压力，现在来看代价传导简直已经有所成效。

据机构测算，宁德期间动力电池Q2单价预计环比增长12%，推动该季度动力电池单wh红利环比增长632%；亿纬锂能Q2动力电池均价为1.0元/wh（含税），环增10%；派能科技Q2单wh售价达1.62元/wh（不含税），环增12%，推动公司Q2单位扣非净利达0.26元/wh。

因此，只管上述电池厂中如宁德期间、亿纬锂能、派能科技的Q2毛利率同比仍降落，但环比均有显着回升。

光大证券体现，宁德期间毛利率的复苏预示着电池环节团体的红利改善，部分客户涨价将在Q3实行，后续毛利率有望进一步回升。东吴证券也体现，预计亿纬锂能下半年红利有望进一步提拔。

▍储能电池业务规模效应有望渐渐显现

值得留意的是，部分电池企业面对储能电池业务增量不增价的情况，拖累了公司的红利。

中邮证券估计，宁德期间上半年储能电池销量约16.0GWh左右，同比增速在150%-200%之间。但是，同期该公司的储能业务毛利率骤降将近30个百分点至6.43%。欣旺达的中报也体现，其储能类电池的毛利率同比降幅较斲丧类电池更高。

这一环境并未在二季度得到改善，据中邮证券测算，宁德期间Q2单季度储能电池毛利率约为4%，环比降落6pct，相较而言，其Q2单季度动力电池毛利率约为20%，环比提拔11pct。

短期来看，宁德期间为代表的锂电企业的储能业务红利本领承压。中邮证券体现，其缘故起因在于储能项目代价会商时间周期较动力电池卑鄙车企较长；万联证券也体现，这是由于现在储能业务紧张由储能强配政策驱动，高性价比成为优先考量因素。

储能资本受碳酸锂代价影响较大，派能科技是磷酸铁锂储能电池体系龙头供应商，该公司也在中报中提示，短期内，部分原质料的供需关系告急征象会连续存在。

不外，中邮证券、万联证券都体现，由于卑鄙特殊是外洋需求强劲，随着代价渐渐传导，储能业务的毛利率将来有望得到修复。

亿纬锂能也在财报中乐观表态：其动力储能电池产能建立稳步推进，规模效应开始显现。

▍车企涌入电池制造端 电池厂迎来更大挑衅

锂电池厂商布局全产业链的同时，整车厂也在麋集涌入电池制造端，以期稳固供应链安全、平抑动力电池的代价颠簸。

越来越多的主机厂选择合资或入股等多维度绑定动力电池供应商的同时，也在积极布局自研、自产电池，进一步掌控动力电池供给、代价和技能的话语权。而在自研自产范畴，长城、广汽埃安、蔚来、哪吒等布局显着提速。

整车厂加快布局，势必会进一步加剧动力电池市场的竞争。天风证券研报体现，汽车主机厂布局动力电池拥有几方面上风：动力电池技能趋于成熟，主机厂具备后发上风；背靠主机厂，动力电池出货增长快且稳固；主机厂对车明白更深，车端需求可以直接穿透到电池；新技能、工艺和装备可以快速应用；电池和底盘同步开辟，更易应用CTC等技能方案。

云云一来，电池厂商面对的挑衅只会更大，只有不绝加筑护城河，在扩大产能、低落资本与提拔技能等方面下功夫，才气包管其产物的吸引力。