交银施罗德大危局：规模缩水近千亿，三剑客过气，香港子公司倒闭

文/胡铁花

交银施罗德基金是国内老牌基金公司，建立于2005年，依赖背后银行系的渠道上风，一起杀入国内公募基金第一梯队。

在2016年市场低迷时，交银施罗德诞生了王崇、何帅、杨浩如许能取得正收益的基金司理，乃至被外界称为“交银三剑客”。

但现在，“交银三剑客”光环已然消散，交银施罗德旗下自动权益类产物全线溃败，交银施罗德的管理规模大幅缩水近千亿元。

雪上加霜的是，交银施罗德年前还关闭了策划不善的香港子公司。这让交银施罗德在基民气中的形象，更加暗淡。

交银施罗德，正在进入一个危局。

01“交银三剑客”全部陨落

往事可堪回首？2016年股市大幅下跌之际，王崇、何帅和杨浩这三位基金司理脱颖而出，旗下产物依然取得正收益，荣获“交银三剑客”之称，颇受基民们爱戴。

然而嫡黄花，近些年来，“交银三剑客”的业绩并没有再现当年光辉，就像人们常说的“市场上没有永恒的王者”一样，“交银三剑客”也渐渐“泯然众人”。

先来说说“交银三剑客”里的王崇。根据公开资料，王崇拥有北京大学金融学博士学位，2008年参加交银施罗德基金，2014年开始正式任职基金司理。

现在，王崇旗下共管理着3只基金，分别为2014年管理的首只产物交银新发展肴杂，2017年开始管理的交银精选肴杂，2019年开始管理的交银瑞丰肴杂(LOF)，合计管理规模158.9亿元，为交银施罗德旗下为数不多的百亿基金司理之一。

根据天天基金的数据，自王崇任职以来，停止1月11日，交银新发展肴杂实现了260.25%的收益，交银精选肴杂的收益率为80.41%，交银瑞丰肴杂(LOF)的收益率为5.82%。

乍一看，王崇的业绩还不错，但过细审视可以发现，王崇所管理的基金实现的收益，大多依赖于早期的涨幅，近两年的体现显得非常拉胯。

以王崇的代表作交银新发展肴杂为例，该基金在2015、2019和2020三个年度分别实现了66.11%、58.2%和55.98%的年度涨幅，体现相当精彩。然而从近两年的情况来看，停止1月11日，交银新发展肴杂近一年的收益为-20.74%，近两年的收益为-27.08%，基金净值也从顶峰时期的5降落至3左右。

同样，王崇所管理的别的两只基金比年来体现也不抱负。交银精选肴杂近一年收益为-24.28%，近两年收益为-31.04%；交银瑞丰肴杂(LOF)近一年收益为-26.94%，近两年收益为-33.2%。

再来说说杨浩，他结业于北京邮电大学，2010年参加交银施罗德，2015年8月开始管理首只产物。但是从2021年开始，杨浩便连续卸任旗下多只产物的基金司理，现在在管产物，仅剩交银新生存力机动设置肴杂一只基金。

这只基金于2016年建立，在2021年净值一度到达3.8的水平，而后开始大幅度回调，现在净值仅剩2。根据天天基金的数据，交银新生存力机动设置肴杂近两年收益为-21.06%，近三年收益为-41.8%，可谓惨不忍睹。

末了看看何帅，他结业于上海财经大学硕士，2012年参加交银施罗德基金，2015年7月开始管理首只基金。停止现在，何帅旗下共管理着4只基金（各种别归并盘算），此中任职以来体现最好的基金是交银上风行业肴杂，自何帅任职以来实现了153.1%的回报。

与王崇雷同，何帅的业绩也很“吃老本”。以何帅管理时间最长的产物交银上风行业肴杂为例，该基在2015年度实现了81.79%的涨幅，2019年实现了43.9%的涨幅。然而近两年来，何帅好像碰到了本身的“水逆时间”，交银上风行业肴杂近一年收益为-28.21%，近两年收益为-30.57%。

除了交银上风行业肴杂之外，何帅所管理的其他产物，近两年体现也不抱负，交银阿尔法核心肴杂近一年收益为-31.56%，近两年收益为-33.5%；交银连续发展主题肴杂近一年收益为-34.74%，近两年为-36.76%；交银瑞和三年持有期肴杂近一年收益为-34.28%。

众所周知，明星基金司理对一家基金公司而言非常紧张，可以通过明星的招牌，打造旗舰产物包管规模上风，进而得到丰厚的管理费用。现在，“交银三剑客”近几年的业绩体现广泛不佳，基民们也失去了对其的信奉，交银施罗德想打造新的旗舰产物，将非常困难。

02自动权益产物全线溃败

实在，不光是“交银三剑客”所管理的产物体现欠佳，近段时间，交银施罗德旗下的自动权益型基金，体现广泛拉胯。

根据天天基金的数据，在交银施罗德所管理的、建立时间高出1年的自动权益型产物中，近一年收益全部为负，可谓三军尽没。此中，收益最高的为交银周期回报机动设置肴杂A，回报率为-0.41%。

此中，另有很多产物乃至在一年中跌去了30%以上的净值，如交银瑞和三年持有期肴杂近一年亏损幅度为-34.89%、交银连续发展主题肴杂近一年亏损幅度为-34.76%、交银阿尔法核心肴杂近一年亏损幅度为-31.56%、交银启道肴杂近一年亏损幅度为30.92%，交银启欣肴杂近一年亏损幅度为-30.31%。

从基金持仓股来看，交银施罗德团体持有的十大股票为宁德期间、药明康德、贵州茅台、迈瑞医疗、金域医学、泸州老窖、洋河股份、紫光国微、振华科技、腾讯控股，行业会集在白酒、医疗、电子、锂电、互联网等范畴。

可以看到，交银施罗所持有的股票，在已往一年并没有出现太多投资机遇。

好比头号重仓股宁德期间，由于前期扩产猛烈，卑鄙需求放缓以及竞争加剧，市场不停有产能闲置的听说，乃至还被大摩下调了评级。

再好比重仓的白酒行业，在已往一年也未能出现阶段性投资机遇。由于2020年涨幅过高，白酒行业近两年来履历了漫长的估值消化期。有投资人对《财星》表现，已往一年经销商库存加大，对白酒团体行业提价带来压力，造成白酒行业很长一段时间难有投资机遇。

而交银施罗德所重仓的医药和互联网行业，由于政策缘故原由，在已往一年也不绝未能出现阶段性机遇，这里就不外多赘述了。

从某种层面来讲，交银施罗德的投研方面出了严肃标题，才会在公司团体持仓方面出现严肃误判。

《财星》还发现，“交银三剑客”中的王崇和何帅这两位基金司理所管理的产物持仓布局高度雷同。

好比在王崇所管理的交银新发展肴杂、交银精选肴杂和交银瑞丰肴杂(LOF)中，前十大持仓股多次出现了药明康德、贵州茅台、宁德期间、泸州老窖、山西汾酒、金域医学等股票。

在何帅所管理的交银上风行业肴杂、交银阿尔法核心肴杂、交银连续发展主题肴杂、交银瑞和三年持有期肴杂这几只基金中，前十大持仓股多次出现了药明康德、爱美客、宁德期间、长春高新、分众传媒、泰格医药、迈瑞医疗等股票。

基金业绩不好，持仓股又出现高度会集，不免会遭到基民们的吐槽。有网友就在贴吧中写道：“像爱美客这种估值高、业绩增长停滞的股票，不知道何司理为何另有买这么多？”

总而言之，持仓股雷同，却要发多只基金，无外乎是想扩大规模收取更多管理费。真是“打一份工，赚多份钱”，不管赚与赔，管理费都稳赚。

03 交银施罗德进入大危局

由于业绩不抱负，基民们好像也不再信赖交银施罗德募资时所画的大饼。2020年，交银施罗德的发行规模为578.56亿元，2021年降至532.24亿元，而2022年发行规模直接腰斩至235.44亿元。进入2023年，其发行规模更是大幅缩水，停止10月30日，交银施罗德基金新发基金规模仅67.02亿元。

从团体管理规模看，天天基金体现，当前，交银施罗德的管理净资产约4943亿元，较2022年5880亿的顶峰，降落了近千亿元，降幅约16%。

通过交银施罗德团体业绩来看，旗下的基金司理多少有点青黄不接的感觉。自“交银三剑客”之后，并未能再度造就出符合的基金司理顺应全新期间的投资情况。

而且最浮夸的是，交银施罗德旗下基金司理王艺伟，竟然同时在管9只基金。固然打着“机动设置”的名号，但此中大多数基金照旧重点设置了固收债券。即便云云，除了交银瑞鑫六个月持有期肴杂近一年收益为正之外，别的产物，满盘皆绿。固然，客观来讲，对比其他交银施罗德基金司理，王艺伟幸亏不算多，已经算是乐成的范例了。

值得一提的是，2023年12月28日，交银施罗德发布公告，遣散了旗下全资子公司交银施罗德资产管理（香港）有限公司。公开资料体现，交银施罗德资产管理（香港）有限公司建立于2013年7月。2014年3月，公司得到RQFII（人民币合格境外机构投资者）资格。注销之前，公司董事长是谢卫——交银施罗德基金管理有限公司的总司理，他兼任香港子公司董事长。

但终极，没有拿得脱手的业绩，无法在香港立住脚，公司只好关门大吉。这从另一个侧面，反映了交银施罗德的投研本领羸弱。

交银施罗德作为国内首批银行配景的基金公司之一，背靠交通银行、施罗德投资管理有限公司以及中国国际海运集装箱股份有限公司，有着明显的渠道上风，也是为何其规模能在浩繁基金中脱颖而出的缘故原由。

只是，市场还得要靠业绩语言。这一波熊市，让很多新基民也算是吃一堑长一智，以后，没有过硬业绩的基金公司，都将艰巨求生。