中国股市久违背弹，桥水CIO如许看市场远景

在一系列刺激政策的支持下，中国股市克日连续反弹，上证综指升破2900点大关。环球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）日前称，中国股市估值变得具有吸引力，该机构1月又在中国本地睁开新一轮全天候战略产物的资金召募，其资产规模在客岁翻倍，10%的年化回报跑赢中国本地偕行。

克日，桥水联席首席投资官（CIO）鲍勃普林斯 (Bob Prince) 在第17届亚洲金融论坛上表现：“当你观察一个经济体时，相识政策订定者在经济中寻求实现均衡的条件优劣常告急的。当经济失去均衡时，他昧攴斧会采取步调使其规复均衡。两个重要的杠杆是货币政策和财务政策。”

他称，中国已经从疫情中走出来，但经济复苏相对较慢、通胀仍处于负区间，“通胀下行和就业市场承压会使债务题目变得更突出，也会影响企业的红利本领和市场感情，面对这些因素，终极政策订定者会采取某种政策步调来实现上述均衡。”

普林斯表现，除了中国自身的题目，地缘政治题目也导致资源从中国流出，部门抛售导致代价下跌，风险溢价上升。“以是我们以为中国市场的估值已具有吸引力。刺激政策在某种水平上是不可制止的。现在只是一个开始，中国大概须要做更多。”

中国央行日前公布2月5日全面下调银行存款预备金率50个基点（BP），开释恒久活动性1万亿元，下调幅度大于预期，时间也早于预期。这是自客岁9月以来的初次降准。此前也有一系列政策一连推出。比方，围绕推进“三大工程”创建，一系列金融支持办法和地方性政策先后落地。2023年12月，政策性银行净新增抵押增补贷款（PSL）3500亿元，单月新增规模创汗青第三高。当前PSL的利率为2.4%，较1年期MLF（中期借贷便利）利率低10BP，较一样平常贷款加权匀称利率低210BP。PSL限期一样平常较长，可到达5年。

桥水对中国股市持“适度看涨”的态度，这一观点是在中国股市此前跌破2800点的前几天提出的。据知恋人士称，桥水在中国的私募基金在路演中对投资者表现，股票仍然具有性价比，还表现对债券“中度看涨”，以为政策将继承支持增长而且有降息的空间。

究竟上，据第一财经记者相识，桥水中国的全天候战略产物业绩在客岁凌驾了多数本地私募机构，回报到达10%，已往五年的年化回报靠近15%，结构中国股、债、商品市场。其在中国的资产管理规模客岁实现翻番，现在到达了400亿元。

谈及中国战略，普利斯表现，对于中国团队取得的结果感到满足，桥水5年前在中国设立了桥水投资管理公司，存案成为外商独资企业私募基金管理人。桥水将自己称为资管公司和阿尔法（超额收益）天生器（Alpha generator）。“这比对冲基金要广泛得多。作为一个阿尔法天生器，可以在现金或其他资产的底子上产生超额收益，我们不绝非常善于这种投资组合工程（portfolio engineering）。”他以为，“中国市场有很大的潜力。我们构建投资组合的核心原则之一是，没有任何情况私见，不易受到市场下跌的影响，这是关键。”