“全球最台端校”也不可了，东方时尚巨亏3.6亿被降级

2023年受折价贩卖库存车辆，减值丧失及期间费用腐蚀加剧共同影响，东方时尚业绩巨亏。

01

降级

6月27日，团结资信将东方时尚（603377.SH）主体恒久名誉品级由AA-下调至A+，并将“东时转债”名誉品级下调至A+，评级猜测为负面。

名誉评级公告

陈诉表现，东方时尚法人管理结构及内控制度的实验存在严峻缺陷，管理水平有待提拔。

2023年以来，东方时尚现实控制人、原董事长被接纳刑事逼迫措施、控股股东及现实控制人股份被动减持、控股股东存在多项被实验信息；公司诉讼事项增多、收到中国证监会备案告知书。

别的，北京大华国际管帐师变乱所对东方时尚2023年财务陈诉出具了保存意见的审计结论和否定意见的内部控制审计陈诉。

现在，东方时尚征信记载因办理展期等事项而新增多笔逾期、关注类和不良类记载。

《小债看市》统计，现在东方时尚仅存续一只“东时转债”，发行规模4.28亿元，累计已有3.3亿元转为公司A股平常股，尚未转股规模0.98亿元，转股代价为12.15元/股。

“东时转债”详情

2023年9月5日，东方时尚股价在任意一连三十个生意业务日中至少十五个生意业务日的收盘代价低于当期转股代价的 80%，已触发“东时转债”转股代价向下修正条款。

02

财务恶化

据官网先容，东方时尚注册建立于2005年，总公司位于北京市大兴区，是天下驾驶员培训行业领军企业，也是北京唯逐一家可以或许提供全准驾车型驾驶员培训的驾校。

2016年2月，东方时尚正式于A股上市，成为国内“驾校第一股”。

东方时尚北京园区占地3000亩，天下记录协会认证为“全球最台端培机构”，拥有练习用车3000余辆，高水平锻练员2000余名。

东方时尚官网

从股权结构看，东方时尚的控股股东为东方时尚投资有限公司；现实控制人徐雄直接持有公司6.9%股份，通过东方时尚投资间接控制19.44%股份，合计持有26.34%股份。

停止2024年6月14日，徐雄所持东方时尚股票已全部被司法标志、司法冻结或轮候冻结；东方时尚投资通过平常账户持有公司8365万股已全部被司法标志、司法冻结或轮候冻结，占其持股数目的59.69%。

股权结构图

东方时尚收入重要来自驾驶培训业务，2019年进入通航培训范畴，实现从“机动车驾驶培训”到“航空驾驶培训”的范畴凌驾。

从业绩上看，2023年受折价贩卖库存车辆，减值丧失及期间费用腐蚀加剧共同影响，东方时尚利润总额亏损规模同比扩大至3.29亿元。

2023年，东方时尚实现业务总收入10.42亿元，同比增长4.22%；归母净利润亏损3.62亿元。

2024年第一季度，东方时尚实现业务收入1.87亿元，同比下降7.96%，归母净利润为-0.35亿元，亏损同比增长45.83%。

归母净利润

停止2024年一季末，东方时尚总资产有46.95亿元，总负债27.13亿元，净资产19.81亿元，资产负债率为57.79%。

近年来，东方时尚有息债务增长快，公司存在短期资金周转压力。

《小债看市》分析债务结构发现，东方时尚重要以活动负债为主，占总债务的64%，债务结构待优化。

停止雷同陈诉期，东方时尚活动负债有17.33亿元，重要为短期乞贷，其一年内到期的短期债务有7.98亿元。

相较于短债压力，东方时尚活动性告急，其账上货币资金仅有8213.83亿元，不足以覆盖短债，而且逐年下降，公司存在较大短期偿债压力。

别的，在备用资金方面，停止2023年6月末，东方时尚银行授信总额有10.92亿元，未使用授信额度为2.16亿元，可见公司财务弹性欠佳。

授信额度

负债方面，东方时尚还有非活动负债9.8亿元，重要为恒久乞贷，其恒久有息负债合计有3.27亿元。

团体来看，东方时尚刚性债务总规模有11.25亿元，重要以短期有息负债为主，带息债务比为41%。

从融资渠道看，作为上市公司，东方时尚拥有直接融资渠道，但其间接融资渠道有待拓宽。

现金流方面，2023年和2024年第一季度在归还完大量负债后，东方时尚筹资性现金流呈净流出状态，公司面对肯定再融资压力。

从资产质量看，东方时尚拥有较大规模固定资产和土地资产，其他应收款对资金占用水平高且80%应收款因未提供充实资料和信息而被审计机构认定为形成保存意见的底子，公司资产质量及活动性很弱。

资产受限方面，停止2023年底，东方时尚全部权和使用权受到限定的资产账面代价合计12.3亿元，占同期末资产总额的25.55%。

总得来看，东方时尚业绩不佳，2023年巨亏对债务和利息的保障能力下降；有息负债较高，公司活动性欠佳；筹资性现金流净流出，面对肯定再融资压力。

03

全球最台端校

建立之初，东方时尚不绝实验重资产模式，即在场地、车辆等装备方面投入大量资金。

得益于重资产模式和天下快速拓展，东方时尚一时风光无穷。但东方时尚业务谋划地区会合度高，部分外埠业务谋划一连亏损。

停止2023年底，公司在北京地区驾驶培训范畴的市场占据率约 32%，此中小型汽车市场占据率约 48%。

2020年，驾校行业面对疫情重创。叠加近年来，随着私人车饱和，市场需求下降、竞争加剧等多方面因素，驾培行业面对窘境。

东方时尚原董事长徐雄

此前的重资产模式则成为了东方时尚压在身上的“重包袱”。

面对此情况，东方时尚也曾积极寻求转型，结构“互联网+驾驶人培训”方向，将公司由重资产模式向轻资产模式转变。

除了驾校业务外，东方时尚还积极寻求第二增长曲线。不过从其业绩来看，现在东方时尚仍难以突围。

2023年9月，实控人徐雄因涉嫌利用证券市场罪，被上海市人民查察院第一分院答应逮捕。