拜登退选2024，股市牵挂迭起：历史不会简单重复

当乔·拜登（Joe Biden）总统公布退出2024年总统竞选时，举世金融市场的眼光都聚焦在了美国股市上。然而，这一次，没有人知道股市会作出何种反应。尽管历史上存在前总统林登·B·约翰逊（Lyndon B. Johnson）在1968年决定退出总统竞选的相似案例，但当时和如今的差异之大，使得任何类比都显得惨白无力。

从外貌上看，这种历史上的相似之处好像对股市是个好兆头。1968年3月31日，星期日，约翰逊公布退出竞选；而就在第二天，尺度普尔500指数收盘上涨了2.5%。更为引人注目标是，约翰逊的退出正值美国市场靠近1968年的低点；到了年底，尺度普尔500指数更是上涨了15.1%。这一历史数据无疑为那些寻求股市走势线索的人提供了一丝渴望。

然而，深入探究之下，我们会发现1968年和如今之间存在着诸多本质的差异，这使得市场不太大概像当时那样作出反应。历史学家马克斯·霍兰德（Max Holland）是六本紧张关注20世纪60年代著作的作者、编辑或合著者，他对于这两个时期的差异有着深刻的见解。霍兰德指出，与本日的环境差异，约翰逊的退出是一个巨大的惊喜。在拜登公布退出之前，霍兰德在担当采访时体现：“尽管约翰逊1968年的退出与乔·拜登本年大概退出总统竞选有一些外貌上的相似之处，但存在深刻的差异。”他进一步表明说，约翰逊的退出让一个小圈子之外的大多数人感到不测；公众对此事没有广泛的推测，也没有预推测。相比之下，本日要求拜登制止竞选的呼声却是公开的，且已经持续了一段时间。

霍兰德的观点展现了有用市场的一个焦点特征：广泛预期的变乱已经反映在股价上。因此，即使约翰逊的声明在当时确实引发了尺度普尔500指数的大幅上涨，我们也不能因此就断定本日的市场会作出同样的反应。由于在这个信息高度发达的期间，任何庞大的政治变更都早已被市场所预见和消化。

别的，将约翰逊的退出视为市场积极反应的唯一来源也是不公平的。在公布撤军的同时，约翰逊还公布了部分制止美国对北越的轰炸，这一政策在美国许多人中广受接待，并成为深刻社会分歧的根源。我们很难将这一声明的影响与约翰逊的退赛决定区分开来。因此，即使当时股市出现了上涨，也不能简单地将这一涨幅全部归功于约翰逊的退出。

除了上述的政治因素外，1968年和如今的另一个差异之处与股市感情有关。我基于投资者谍报公司（Investors Intelligence）的感情指数来作出这一论断，这是我所知道的唯逐一个可以追溯到上世纪60年代的感情权衡指标。在约翰逊公布这一消息之前，该指数的最新读数是：在受监控的市场计时器中，只有10.3%的人是看涨的——这是一个极低的比例。根据反向分析的原则，广泛的熊市感情每每是一个看涨的信号。因此，我们可以将约翰逊公布辞职后股市的强劲体现部分归因于这种反向反应。

然而，根据我的公司对股市计时器的监测数据体现，本日的看涨感情处于或靠近历史高点。与1968年LBJ退出时相比，当前的股市感情对市场的未来构成了强烈的逆风。这意味着即使拜登退出竞选这一变乱自己大概对股市产生肯定的积极影响，但这种影响也很大概会被当前过高的看涨感情所减弱。

综上所述，尽管历史上存在约翰逊退出竞选的相似案例，但将这一历史变乱与拜登的退出举行直接比力并寻求市场的雷同反应是不切实际的。由于两个时期之间的政治配景、市场感情以及信息传播方式都发生了翻天覆地的厘革。在这种环境下，我们大概只能引用马克·吐温的名言来作为结语：“尽管历史不会重演，但它每每是押韵的。”但在拜登退出竞选这一变乱上，历史与市场的“押韵”之处好像并不多见。