关键时间到了！人民币强势贬值，直面7.0底线关口

人民币再次强势贬值！

8月29日，在岸和离岸人民币汇率同时贬值，CNH连破6.90、6.91、6.92和6.93四道关口，跌幅逾400点，CNY也连破三道关口，跌破6.92。

时隔两年，在岸人民币和离岸人民币再次跌破6.90关口。

下面已经没有阻力位，接下来将直面7.0底线关口，关键时间到来了！

客观来说，人民币汇率一天跌300个基点，都是“小局面”，有很多非常时间，人民币汇率都是连跌500个基点，以致1000个基点。

但是，这次人民币汇率为何值得关注呢？有两点：

1、6.90整数关口，确实是个关键点位。

从人民币走势图上也可以看出，人民币汇率5月份突破6.80关口之后，就曾经试图打击6.90，但是并未乐成。

8月中旬以来，人民币汇率一连多日，再度打击6.90关口，终极一鼓作气突破整数关口。

6.90关口失守之后，下面就没有阻力位了，人民币汇率就要面对7这个底线生理关口。

2、一改昔日强势，近期人民币汇率贬值动能相当猛烈。

先看昨日（8月29日）美元指数和离岸人民币汇率。

毫无疑问，昨日人民币汇率贬值，触发因素就是，美元指数忽然上涨，由108.8上涨至109.5。

美元指数下战书1点到达高位后，开始掉头向下，末了又跌回109下方。

但是，人民币汇率贬值动能很强盛，在美元指数到顶后，继承贬值了两个半小时，下战书3点半左右贬值到最低点。

末了可以显着看出，美元指数和人民币汇率存在显着缺口，美元指数在下方，离岸人民币汇率在上方。

也就是说，相对于美元指数，人民币汇率贬值幅度更大。

（蓝线：美元指数 红线：离岸人民币汇率）

作为对比，我们看一下长周期下，美元指数和人民币汇率之间的关系。

这次始于3月份的人民币汇率贬值，以及2021年以来，相对于美元指数来说，人民币汇率着实相当坚挺。

也就是说，美元指数强，但是人民币汇率更强。

（蓝线：美元指数 红线：离岸人民币汇率）

（蓝线：美元指数 红线：离岸人民币汇率）

以是，我们看到，有一个非常点：跟以往通例走势相比，这次人民币汇率贬值动能更强盛。

这次，人民币汇率为何暴力贬值呢？

1、第一个因素：中国降息。

看下面这张图，8月22日以来，美元指数在下方，人民币汇率指数在上方。

（蓝线：美元指数 红线：离岸人民币汇率）

也就是说，自8月22日以来，相对美元指数来说，人民币汇率贬值动能就更强，贬值幅度就更大。

8月22日发生了什么变乱呢？LPR非对称降息。

注意一个逻辑，年初以来，我们已经三次“降息”，并连续出台了多项信贷支持政策。

从总体上来说，中国的运动性相当充裕，信贷水平相当宽松。

运动性充裕，对内表现就是，要么房价上涨，要么物价上涨。

在房住不炒的大配景下，放水确实没救活房地产，那么天然而然，物价上涨压力就显现出来了。

以是，8月26日，国家发改委在政策例行吹风会上表现，本年后几月到来岁一季度，国内物价水平大概比前几月略高一些。

运动性充裕，对外表现就是，人民币汇率贬值。

以是，人民币走弱，也是符合逻辑的。

2、第二个因素：鲍威尔通报鹰派信号。

本日，美元指数开盘强势上涨和人民币开盘大跌的直接缘故起因就是：

上周五，鲍威尔在杰克逊霍尔举世央行年会上，开释出猛烈的鹰派信号，表现美联储要更坚强的抗通胀。

3、中国钱币宽松，美国钱币紧缩，一松一紧的效果就是，中美利差倒挂幅度加大。

看几个数据：

8月初，10年期中美利差为+2个基点，而到8月29日中中午，中美利差为-45个基点，也就是倒挂45个基点。

8月1日-12日，2年期和10年期中美利差分别为-90个和-3.5个基点，但是8月15日-26日，这两个限期利差的倒挂幅度就扩大至-117和-35基点。

也就是说，美国利率更高了，中国利率更低了。

理论上的效果就是，资金天然从中国流向美国，导致美元升值，人民币汇率贬值。

4、从国际收支层面看，银行代客结汇镌汰，代客售汇增长。

如许一来一去，市场上对美元的需求增长，对人民币的需求降落，也符合“美元强，人民币贬”的逻辑。

数据表现，前7个月，代客货品贸易收入结汇率为55.6%，同比降落1.9个百分点，较2017~2021年趋势值降落0.6个百分点；

银行代客货品贸易付出购汇率为55.4%，同比上升3.2个百分点，较2017~2021年趋势值上升5.2个百分点

接下来一个关键题目是，下半年，人民币汇率会到那边？

我们的判定是，人民币汇率根本上已经到底部地区了。

来由是：

1、人民币汇率的结实支持，中国巨大的贸易顺差。

本年前7个月中国贸易顺差相当于客岁前9个月累计规模的1.13倍、前10个月的0.94倍。

也就是说，本年前7个月，贸易商已经完成了9个多月快要10个月的KPI，贸易顺差规模相当巨大。

固然他们出于各种各样的考量，不乐意结汇或售汇，导致市场上短暂出现“美元缺，人民币多”的征象，但是顾虑取消之后，他们就会回归正常操纵。

只要贸易商操纵回归正常，人民币汇率就有结实的底子，这就是客岁人民币非常强势的焦点支持。

2、美联储加息周期靠近尾声，美元指数处于顶部地区。

固然鲍威尔不停宣称，要克服通胀，要加大政策收紧力度，但是我们知道，这轮通胀是财务扩张引起的，单靠美联储根本无法办理通胀。

随着中期推举压力减轻，以及美国经济增长疲态出现，美联储终极不得不政策掉头。

3、人民币汇率已经跌入多年底部地区，即6.9-7.0区间。

我们之前很多文章都分析过，固然7这个关口原来并没有实际意义，但是关注的人多了，它就有了意义。

从之前的操纵来看，管理层也是相当看重这个生理关口的，不答应它跌破这个关口。

以是，我们以为，在这个点位地区，人民币多空对决会更加猛烈，会出现各种极限拉扯。

比如，借助中美钱币政策骚动等变乱，人民币汇率大概会骤贬，美元大概会骤升。

但是，不消恐慌，这些都是短期脉冲。

人民币汇率已经靠近底部地区，未来人民币汇率想要破7，还得靠突发地缘政治危急等偶然变乱。

末了三个月，国表里局面都将会很出色，我们拭目以待。