9月初银行理财存续规模已不敷30万亿元

每经记者：陈 植每经编辑：马子卿

8月初以来，受恒久国债收益率回升影响，银行理产业品净值与资产管理规模一度双双承压。

中信证券测算，2024年8月末银行理产业品存续规模约30.1万亿元，较8月峰值降落约0.3万亿元；华西证券认为，8月26日至8月30日，银行理产业品存续规模环比降3036亿元，至30.09万亿元。

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9月6日，天风证券发布陈诉表现，按中国理财网口径折算，8月26日~9月1日，银行理财存续规模为29.61万亿元，周度环比降落3300.29亿元。不外，随着9月以来恒久国债收益率回落令产品净值连续收复失地与资金赎回压力开始趋降，银行理产业品可否迎来“喘息之机”？

周度环比降逾3300亿元

8月以来，受央行入场“买短卖长”、生意业务商协会查处国债违规生意业务等因素影响，10年期国债收益率一度从月初的年内低点2.09%，回升至当月最高值2.25%附近，令不少接纳恒久期战略（加仓恒久国债）博取更高回报的银行理产业品遭遇净值下滑。受此影响，不少银行理财子公司纷纷感受到资金赎回压力。

一位银行理财子公司人士向《逐日经济消息》记者透露，银行理产业品净值下滑，引发部分投资者产生“落袋为安”的生意业务情绪。但团体而言，由于本年以来债券市场牛市行情令银行理产业品净值涨幅相对可观，只要理产业品净值没有跌破1元，多数投资者仍感受到银行理财“浮盈”，资金赎回压力相对可控。

中信证券分析师肖斐斐在研报中指出，思量到8月理产业品收益率团体降幅低于去年9月，加之当前市场情况下，银行理产业品还是浩繁投资者寻求妥当回报与产品低颠簸性的较优选择。因此，银行理财规模降落幅度将相对可控，随着债券市场企稳，未来银行理产业品规模仍有望规复扩张趋势。

但是，9月初银行理财规模依然“承压”。9月6日，天风证券发布最新陈诉表现，按中国理财网口径折算，8月26日~9月1日当周，银行理财存续规模到达296120.57亿元，周度环比降落3300.29亿元。

记者相识到，在此配景下，银行理财团队担心近期光荣债调解幅度若继承扩大，或成为拖累银行理产业品净值下滑的新推手，导致资金赎回压力“居高不下”。

上述银行理财子公司人士向记者透露，由于近期国债市场生意业务活泼度偏低，部分资管机构纷纷通过减仓中恒久光荣债“对冲”潜在的长债代价回落（债券收益率回升）风险，反而导致高评级光荣债持仓占比力大的银行理产业品面对新的净值回落与资金赎回压力。

回调影响处于可控范围

记者相识到，在8月恒久国债收益率回升期间，部分银行理财子公司一方面加大底层资产的分散化设置力度，通过加仓公募REITs、高光荣评级ABS产品“更换”部分恒久债券持仓，另一方面增长国债期货套保头寸，将对更多恒久国债持仓“锁定”代价颠簸风险。

上述银行理财子公司人士指出，相比“调仓”所带来的产品净值颠簸减弱与净值回升效果，9月初恒久国债收益率明显回落，才是银行理产业品净值回落与资金赎回压力双双缓解的“最大利好”。

数据表现，停止9月9日10时，10年期国债收益率倘佯在2.14%附近，较8月最高值2.25%明显回落，根本收复8月5日债券代价回落以来的“大部分失地”。

普益尺度指出，本轮债券收益率团体涨幅（债券代价跌幅）较小，且收益率回升连续时间较短，未像此前理产业品破净潮涌期间出现债券收益率的大幅连续上涨，以是此次债券市场回调影响处于可控范围。

招商证券银行业分析师廖志明猜测，思量到光荣债等各类债券收益率处于汗青低位（债券代价处于较高水准），未来债券代价上涨空间同样受到“束缚”，导致银行理产业品收益率增长空间相应收窄，未来银行理产业品规模增速预计将放缓，预计到2024年底，银行理财规模仍将维持在30万亿元左右。

逐日经济消息