文 / 虚竹

自9月下旬当局发布钱币宽松、财务刺激、房地产市场支持、股市鼓励政策等一系列步伐之后，A股迎来了一波大涨。

从9月24日到10月28日这一个多月时间内，上证指数上涨了20.85%，成交金额也从9月23日的2352亿元，上升至10月28日的7175亿元，这是真正的量价齐升。不少机构以为，现在A股已经进入牛市行情。

上证指数，数据泉源：Wind

但股票的涨跌起落难以捉摸，散户投资者该如何到场这场资本盛宴呢？现在这个时候上车，还来不来得及？

01 大盘还会继续涨吗？

制止10月28日，上证指数以3322点收盘。想必各人都在思考如许一个题目，指数毕竟尚有多少上涨空间？

在回答这个题现在，我们得先从是什么推动了这轮牛市提及。

10月7日，高盛发布了一篇名为《此时不搏更待何时？看涨中国股市的十大来由》文章，文中提到，就国际情况而言，美联储降息为中国的刺激政策提供了更多空间。就中国经济自己而言，固然国内经济现在较为疲软，但随着政策的大转弯，当局正在采取更为有用的步伐来办理经济中的布局性题目，利好国内经济复苏，为大盘上涨提供有利的外部情况。

同时，国家开始重视A股，并将其紧张性提拔到了一个新的高度。9月24日，中国人民银行公布股票回购增持专项再贷款首期额度3000亿元，中国人民银行行长潘功胜乃至体现，假如搞得好可以再来3000亿。这意味着，商业银行可以向上市公司和紧张股东提供贷款，用于回购增持自家上市公司股票，做市值管理。银行间接了局到场A股炒作，这无疑是大超预期的。

再加上近两年来A股萎靡不振，此前大A的估值相比发达市场和新兴市场的基准股指低40%和15%，处于被低估的状态，具有较高的性价比。

天时地利人和，促成了这一波上涨的到来。之后，国家多个部委不绝地发布新政策，推动A股走强的意图再显着不过。

接下来，我们再估算一下大盘毕竟能涨多少。这里我们引入一个指标，巴菲特指标。巴菲特指标=（全部上市公司的代价/该国的GDP）X 100%。巴菲特指标的作用是用来衡量股市团体被低估还是被高估。

巴菲特指标

根据统计局、同花顺金融中心数据表现，2023年，我国GDP为126.05万亿元，2024年9月A股上市公司总市值为84.27万亿元，二者相除，A股的巴菲特指标仅66.85%，属于被严肃低估的程度。

假如以巴菲特指标来估算，A股市值至少要再涨近50%，才委曲到达巴菲特指标的公道代价区间，即上证指数的公道区间约莫在5000点附近——9月30日上证指数收盘3336点×150%。固然，中美两国有着差别的国情，巴菲特指标不肯定完全实用于A股的估值，但我们可以通过这个指标看到，A股团体仍处于低估值区间，而且仍有肯定的上涨空间。

我们再看两个指标。从A股20年的PE、PB值统计这个维度来看，固然A股履历了一个月的上涨，但万德全A指数与上证指数PE、PB值同样处于被低估的状态，这也肯定程度验证了巴菲特指标的公道性。

万德全A、上证指数近20年PE、PB分布，数据泉源：Wind

现实上，在7月份的文章中，我们就明白指出A股已经处于严肃低估的状态，感爱好的读者，可以看看。

固然，A股代价回归大概只是开始，当市场充满赢利效应，做多感情将会把股市推向一个新的高潮。2015年时不就是如许，在赢利效应持续攀升之下，做多感情积极，场外配资等杠杆资金疯狂进场，作育了2015年的5178点大牛市——2015年GDP为68.9万亿元，远低于现在GDP。

但须要指出的是，现在A股的上市公司数目众多，公司质量良莠不齐，从上一轮2019年牛市的履历来看，本轮大概率会是布局性牛市，比力难走出普涨性牛市。

那么，大盘什么时候将访问顶？实在并没有正确答案，不过聪明投基者以为，当国家出台相干政策克制大盘上涨，大概就会有见顶的风险了。

老股民都知道，A股是资金驱动的市场，以2015年牛熊转换为例，2015年的股灾之前，证监会就已多次警示场外配资的危害性，并展开了全面清查。逻辑很简单，进场资金少了，买盘枯竭，大盘就会大跌。

而现在的大A，在平准基金、股票回购专项债、互换便利等引导资金入市，场外热钱会朝着赢利效应强的地方涌来的情况下，纵然大A出现了急跌，也大概率不会出现大幅持续下跌的风险，很显然，当局意志+赢利的感情一旦点燃，并不是那么容易熄灭的。

这也意味着，岂论是从代价层面，还是谋利角度，现在的3300点附近，大概是非常具有性价比的买点。

02 如安在牛市中设置资产？

聊完大盘还能涨多少的题目，接下来普通投资者大概更关注如安在这场资本盛宴中获取更好的收益。

答案是ETF基金。

制止10月28日，不包罗跨境ETF在内，境内ETF市场总规模已到达3.2万亿元，较年初增长高出80%。其中，股票型ETF以2.83万亿元的规模占据主导地位。

ETF基金大体分成两类，宽基ETF与窄基ETF。

宽基指数是指身分股选样空间“宽”，不限于特定行业或投资主题，具有较强市场代表性的一类指数。现在市场上常见的宽基指数有沪深300、中证500、中证1000，它们分别是大盘股、中盘股、小盘股的代表。别的，各人经常听到的科创50、创业板指，也都是宽基指数。

宽基ETF则是跟随宽基指数的一揽子股票。宽基ETF继续了宽基指数的特点，身分股根本覆盖了全部行业，因此指数自己具有肯定的行业代表性，同时由于其不聚焦的特性，又分散了行业和个股的风险。

宽基ETF的上风在于，投资者们并不须要纠结是否会押错赛道、个股，乃至无需选择基金司理，只要将来市场趋势向上，便可赚到市场平均收益的钱。牛市多急跌，宽基ETF能更好地规避掉这一风险，是新手投资者的最佳选择之一。

这轮上涨中，自9月24日至10月28日，创业板ETF（159915）、中证1000ETF（159845）、中证2000ETF（159535）、沪深300ETF（159919）分别上涨了45.77%、36.17%、32.61%、23.39%，均优于大盘指数20.85%的上涨幅度。

窄基ETF则是专注于特定行业、特定市场或特定主题的指数ETF。它们的投资组合相对会合，只涵盖特定的股票或资产，如券商ETF、医疗ETF、半导体ETF、芯片ETF、光伏ETF等。

资深一点的投资者大概都知道，即便市场处于牛市，全部股票普涨，依然存在肯定的布局性牛市的征象。有人曾总结历年牛市中板块轮动序次，即在牛市初期，券商板块率先启动，动员整个市场的上涨。随后，其他金融板块如银行、保险等会跟随上涨。接着，周期性行业如钢铁、煤炭、有色等会开始体现。之后，科技和概念股会成为市场的热门。末了，低价股和权重股会在牛市的后期阶段体现。假如你有本领踩中了每一次布局化的行情，资产翻个三五倍不成题目。

在这里，聪明投基者也要作个提示，市场总是惊人地相似，但又不会简单地复制。在信息如此发达的本日，总有大资金会预判你的预判，举行提前匿伏与兑现，因此，上述规律只能作为一个参考，不能生搬硬套。水无常势、兵无常形，这是投资中最紧张的理念之一。

但牛市的布局化征象却是显然的，比方，这轮上涨中，开始发动的券商板块，券商ETF（512000）在9月24日后的6个买卖业务日就出现了3次涨停板，上涨了53.71%，而非主线板块的黄金ETF（518880）6个买卖业务日上涨仅0.05%，完善错过第一波暴涨行情，还不如买宽基指数ETF呢。

以是须要夸大一下，假如投资者真的有判断本领与利用技能，窄基ETF是个不错的选择，否则就老诚实实地买宽基ETF吧。

固然，不管是选择宽基ETF还是窄基ETF，都须要关注基金“溢价率”这个指标。

在行情快速上涨时，热门ETF代价总是会高于基金现实估值，由于各人总是预期它会更高，以是不顾一切地买，而无视它现在的代价。

但当市场进入了震荡或下跌趋势时，这些溢价率高的ETF就会发生更为剧烈的下跌。比方10月9日午盘时，创业板指数跌幅为7%，而创业板ETF跌幅超13%就是这个原理。

创业板综指与创业板ETF比力，数据泉源：同花顺

末了，送给读者朋侪们一个履历之谈，牛市多急跌，多看看大趋势，要有自己的判断力，不要人云亦云，不要追涨杀跌。盼望各人可以在这轮难过的牛市中获取更好的收益。

【声明：1、文中涉及个股和基金，不作为买入或卖出发起，投资有风险，入市需谨慎。2、版权全部，未经授权任何机构和个人不得利用和转载】