果断不打“代价战”的来伊份，净利润暴跌1038%

本文来源：期间周报 作者：孙艺格

“休闲零食第一股”来伊份（603777.SH）已经有些力不从心？据来伊份10月29日发布的三季报，公司前三季实现营收25.23亿元，同比降落15.96%；归母净利润-4262.36万元，同比降落1038.26%。

第三季度当季，来伊份营收为7.31亿元，同比降落18.12%；归母净利润为-5754.81万元，同比降落15.74%。

对于营收、净利润降落，来伊份回复期间周报记者称，本年前三季度，公司对部分地域门店布局进行调解，直营门店收入受影响同比降落，导致当期利润不达预期。“但门店布局调解导致的营收下滑不具备持续性，公司将在谋划过程中积极应对市场变革，调解渠道贩卖计谋，从而提拔经业务绩。”来伊份表明说。

期间周报记者注意到，本年前三季度，来伊份总业务成本相比客岁同期还镌汰了近4个亿，来伊份的归母净利润为什么仍在暴跌？

门店收入降落，转向加盟

来伊份红利本事滑坡，或与其长期以来过度依赖线下渠道有关。

来伊份创建于1999年，是一家以线下门店为主的零食企业。早在2002年之际，来伊份门店还只有20家，2003年增至58家。2016年上市时，来伊份门店已扩张至2260家。2017年，来伊份推出“万家灯火”门店扩张操持，操持在2023年实现1万家连锁门店规模。

操持赶不上变革，来伊份的万店规模并未如期实现。2021年-2023年，来伊份门店数量增速呈放缓趋势，新增门店数量分别为484家、134家、63家。2024年6月尾，来伊份的天下门店总数为3472家。在3472家门店中，直营、加盟门店分别为1775家、1697家，加盟门店数占比48.87%。

据餐饮数据平台窄门餐眼的数据表现，制止2024年10月30日，来伊份门店数量为3412家，其中2842家门店分布在江苏和上海，约占天下门店数80%。来伊份的门店布局倾向显着，大多会集在华东地域。

食品财产分析师朱丹蓬向期间周报记者分析指出，来伊份门店会集在长三角尤其是上海，昂贵的贸易租金等导致公司管理费用偏高，固守华东、以上海为核心发展地域，也会影响来伊份的利润率。

“华东地域的贸易租金是普遍更高，以是公司营收体量、贩卖遭遇困难，高租金、高职员成本和高物流成本等标题就会凸显出来。”朱丹蓬说道。

只管门店扩张操持并未如期实现，来伊份依然没有放弃万店目标。本年6月召开的业绩会上，来伊份对外明确——以加盟发展为主的万家灯火持续推进。来伊份10月30日公告，将向加盟商提供财政资助，该资金仅限用于公司加盟门店业务的谋划，资助总额合计不超过5000万元。

朱丹蓬认为，来伊份的线上与线下贩卖渠道还未实现资源互融共通，“开放加盟的实际效用尚有待观察”。他还指出，“来伊份在长三角地域的店铺密度已经很高，它要往天下去走。”

来伊份线上渠道开辟不足，电贸易务持续承压，相干收入已连续三年下滑，已从2021年的5.43亿元降至2023年的3.28亿元。

据2023年年报，来伊份线上电商渠道营收较上年同期下滑34.58%，占营收比例降至8.2%。来伊份年报表现，2023年对电商模式进行调解。除来伊份App板块，电商赛道由自运营及代运营模式转为经销模式，在营收规模降落的环境下实现扭亏。

拒绝“代价战”之后

来伊份与三只松鼠（300783.SZ）、良品铺子（603719.SH）并称“中国高端零食三巨头”。不外，随着量贩零食模式鼓起，行业代价战升温，竞争日渐激烈。

三只松鼠、良品铺子均顺势而为，从客岁底开始，对一系列产品进行贬价。这一办法被业内人士称之为“对量贩零食做出反击”。来伊份则果断拒绝，不加入代价战。

在本年4月举行的第十七届来伊份合作伙伴高峰论坛上，来伊份首创人施永雷明确表态，来伊份不会加入量贩零食品牌的代价战，而是要“用新技能改造提拔传统休闲零食业，实现更高水平的竞争力。”

反观三只松鼠，业绩依然保持增势。本年前三季，三只松鼠营收、归母净利润分别为71.69亿元、3.41亿元，同比增幅分别是56.46%、101.15%。同期，良品铺子的体现虽有所下滑，但下滑幅度要显着小于来伊份。前三季，该公司实现营收54.80亿元，同比降落8.66%；归母净利润1939.03万元，同比降落89.86%。

期间周报记者还注意到，来伊份一边喊话，要开发新技能，提拔产品品质；另一边却在压缩研发费用。本年前三季度，来伊份的研发费用为788.78万元，较客岁同期939.21万元缩减超150万元。

对于研发费用镌汰，来伊份对期间周报记者表现，这重要系公司信息化研发投入的变动所致。来伊份回复称，比年，公司致力于信息化建设，持续推行数字化和智能化变革，积极打造聪明零售全场景建设和智能供应体系。陪伴着公司信息化设施的完满，相干研发费用徐徐镌汰。