张坤抄底美股了！

本年的半年报看点不多，

大部分基金司理都是照搬二季报的内容。

但懒猫火眼金睛，还是挖出了一些专心写半年报的基金司理，他们的仓位调解也很有意思，

好比张坤，他抄底了美股科技公司；

林英睿，他在偷偷的买消耗股；

尚有曹名长，他说“加仓了互联网平台”，而且团体持仓在向小盘代价风格倾斜；

...

以是就紧张说他们的半年报了。

更多的内容可以看之前的3篇二季报哈！

01

张坤

上半年张坤体现中等偏上。

代表基金易方达蓝筹精选跌了7.23%，同类排名前1/3。

易方达亚洲精选上半年收益为正，紧张是重仓中国海洋石油（上半年涨了42.63%）、邮储银行（上半年涨了5.69%）等抵消了互联网等其他股票的下跌。

值得一提的是，

上半年，易方达亚洲精选竟然买了谷歌、META（脸书）等在美股上市的科技公司，这还是他初次这么干。

一起被买的尚有SEA（东南亚电商平台，腾讯是第一大股东）。

看了下这3只股票的走势，

客岁10月份以来就是一起跌，以是张坤大概率是在本年上半年抄底了。

有小搭档大概质疑了，

亚洲精选，亚洲精选，SEA和亚洲有关系，谷歌、脸书为啥也能买？

着实，

易方达亚洲精选的基金条约规定：不高于20%的股票资产可以买非亚洲企业或非亚洲生意业务所上市企业。

张坤买的非亚洲而且在美股上市的公司仓位不到20%，也不算不违规。

说回张坤的半年报，

半年报中，张坤继承先容自己的投资理念，这次紧张说了恒久和短期的区别。

他以为，阶段性的需求变革带来的景气颠簸每每会成为市场关注的核心，但这对企业恒久走向着实影响不大。

拉长时间来看，企业能不能连续长大并站住脚，紧张是由这两个因素决定的：

（1）能不能找到连续增长的业务范畴。拉长时间来看，任何业务范畴都有恒久需求见顶的时间。这时，只有找到下一个业务增长方向的企业才气继承发展。

（2）业务壁垒强不强。只有那些有高竞争壁垒的公司才气让竞争对手望而却步，从而维持自己的高利润率。

持仓上，

易方达蓝筹新买了快手、李宁、周黑鸭等互联网和新消耗股，潮玩龙头泡泡玛特也被增持。

同步增持的尚有医药股。

海吉亚医疗（肿瘤医疗服务商），客岁下半年曾被清仓，本年上半年张坤又把它接返来了。

药明生物（CXO）、爱尔眼科（眼科连锁医院）、国际医学（医疗服务）等医药股均有被增持或新买入。

尚有中国海洋石油，一季度它是易方达亚洲精选的第十大重仓股。半年报中，它是易方达蓝筹的第11大重仓股。

尚有易方达优质企业三年持有，它和易方达蓝筹一样，也只能通过港股通渠道买港股，以是持仓上和易方达蓝筹差不多，也买了快手，仓位是1.78%。

比力迷的是张坤管的两只QDII基金——易方达优质精选、易方达亚洲精选。

增补个小知识点：

QDII基金可以买港股通范围以外的港股，好比阿里巴巴、京东，这些都不在港股通范围内，不是QDII基金就买不了。腾讯、美团、快手，都在港股通范围内，只要基金答应买港股就可以买这些股票。

这是易方达优质精选（原易方达中小盘）的持仓，

互联网股里，买了腾讯、阿里巴巴、京东、美团、网易。快手是第24大重仓股，仓位只有0.15%。

这是易方达亚洲精选的持仓，

互联网股里，买了腾讯、阿里巴巴、京东、美团、拼多多（第25大重仓股）、网易（第27大重仓股），没有买快手。

懒猫点评：

只能通过港股通渠道买港股的“易方达蓝筹”和“易方达优质企业三年持有”都买了快手，而且仓位不低。

能直接买港股的“易方达优质精选”和“易方达亚洲精选”，一个快手仓位微乎其微，一个根本就没买快手。

那标题来了，张坤是看好快手呢？还是不看好快手呢？

02

林英睿

林英睿体现就很良好了！

代表基金广发多计谋上半年涨了8.15%，同类排名前1%。

本年以来也涨了3.2%，同类排名前3%。

半年报中，林英睿继承反思上半年的深V行情。

他说，“在投资上，对于两三个标准差之外的变乱，最正确的处置处罚方式是什么我们也不太确定，

但大概率不正确的事变是在非常位置推波助澜。”

简单翻一下，他想表达这么个意思：

当非常行情出现时，怎么做才是正确的应对方法呢？他还不知道。但大概率错误的方法是生意业务变形，被市场感情驱动着走，好比由于恐慌而卖出。

也说了自己的投资框架。

“条条大路通罗马，投资乐成的计谋不止一个”，

“投资中最紧张的事变是匹配，投资方法要和自己的性格匹配，预期收益率要和能负担的颠簸匹配等”。

持仓上，

在重仓航空、银行的同时，林英睿也在偷偷的买消耗股。

同庆楼（餐饮）、绝味食品（鸭脖）、味知香（预制菜）、中国中免（免税）、重庆啤酒（啤酒）、青岛啤酒（啤酒）、国联水产（水产物）都是他的隐形重仓股（第11-20大重仓股）。

懒猫点评：

二季报和半年报中，林英睿都没提这一批消耗股，以是不知道他为什么会买。

林英睿是深度代价风格，扒了下中国中免的估值（PETTM），已经降到疫情前的水平，不知道在他眼里中国中免是不是已经跌出代价了。

03

周蔚文

周蔚文的体现也还可以，

中欧新趋势上半年跌了4.85%，同类排名前21%。

本年以来跌了9.98%，同类排名前20%。

半年报中，周蔚文总结了上半年的行情，他以为上半年行情的核心是顺应估值和宏观情况的调解。

（1）估值维度就是要消化之前股价的涨幅，让股价恒久趋势与根本面恒久趋势根本同等；

（2）宏观情况上是要顺应从已往低利率、宽活动性的钱币情况变化为活动性收紧、利率上升的国际情况。

对于未来的行情，他以为，市场快速反弹的时间根本已往，未来一段时间颠簸会比力安稳。

但思量到经济中期痴钝规复，资金面还保持宽松的被页粳市场仍有结构性时机，这个时机存在于发展赛道中，也存在于疫情受损或顺周期行业中。

操纵上，

周蔚文还是“两条腿走路”，

一是看好未来多年景气连续向好的行业，比方新能源、光伏、军工等行业。但这些行业大部分股票估值偏贵，要选那些更景气的细分行业。

二是看好窘境反转行业，好比养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。

持仓上，他也是这么做的，大幅加仓保利（地产），隆基绿能（光伏）建立第14大重仓股。

懒猫点评：

操纵上没啥新意，但周蔚文是少有的乐意发表观点的大佬，点赞！

04

袁芳

上半年，袁芳管的工银文体产业跌了11.56%，同类排名60%左右。

本年以来，工银文体产业跌了16.3%，同类排名50%左右。

半年报中，袁芳说了自己对下半年行情的判定：大概率震荡向上。

发展股反弹较快，进一步上涨必要业绩确认。相对而言，政策托底经济对应的稳增长方向、经济复苏对应的逆周期方向确定性更高一些。

不外要留意经济复苏的反复和政策由于经济复苏而调解的风险。

持仓上，

袁芳的一大变革是新重仓了光线传媒（传媒）、新华保险（保险）。

缘故起因大概就是她半年报中提到的“关注稳增长、逆周期板块”。

尚有海康威视，

一季度，它是工银文体产业的第一大重仓股，二季度从十大重仓股中消散了。

从半年报公布的数据来看，袁芳并没有清仓，而是砍了42%的仓位，酿成了第11大重仓股。

懒猫点评：

袁芳似乎比周蔚文更乐观些。

周蔚文的判定是，行情比力安稳，有结构性时机。

袁芳的判定是，行情震荡向上，有结构性时机。

05

曹名长

上半年，曹名长管的中欧代价发现跌了8.13%，同类排名前1/4，这业绩还可以。

半年报中，曹名长有惊人观点：增持了互联网平台。

不外痛惜的是，没找到他买了哪只互联网平台股。

翻了好几遍半年报，找到这么一句话“本基金本陈诉期末未持有港股通股票”。

以是，真不知道他买的是哪只互联网平台股...

尚有一个变革，曹名长的持股风格在向中小盘倾斜。

这是Wind的风格分类，2019、2020年是大盘代价风格，2021年以来是中盘代价风格。

每天基金已经把他归到“小盘代价”风格里了。

懒猫点评：

真的想知道加仓的是哪只互联网平台股...

06

程洲

程洲刚刚拿下了金牛奖，而且是含金量比力高的“七年期混淆金牛奖”。

他管的国泰聚信代价上风在2015-2021年涨了300.11%，同类316只基金中排第33名。

不外他本年体现一样平常，上半年跌了17.71%，本年以来跌了18.91%。

半年报里，程洲写起来小作文，足足有1000多字。

他说：“很长时间我们都风俗了告诫自己不要太贪心，而已往的几个月终于偶尔机密提示自己有没有须要那么悲观。”

也反思了自己对新能源的见解。

2021年底，他以为经济下行和外洋活动性紧缩会导致市场风险偏好降落，倒霉于发展股。而新能源车和光伏在颠末2-3年的大涨后已经处于估值溢价状态，有估值回归的压力，以是他就没配。

没成想，颠末前4个月的调解后，在5、6月份的反弹中新能源竟然成了最靓的仔，而他错过了这波行情，基金净值反弹乏力。

至于下半年何去何从，

他以为如今市场对新能源的信奉有点像2021年春节前对“茅指数”的笃信不疑。每当市场风格演绎到极致时，都必要保持岑寂和理性。

再者，本年新能源车排泄率根本故步自封，欧洲住民购买光伏和储能的本领也值得担心，以是他对新能源还是没那么看好。

懒猫点评：

程洲是少有的二季报没写小作文，但却在半年报中写小作文的基金司理！

别的，他关于新能源的观点值得一看。

本文作者：懒猫，泉源：懒猫的丰收日，原文标题：《张坤抄底美股了！》