老板电器，已现危急

作为中国厨电行业的头部企业，老板电器曾依附烟灶产品的技能上风和渠道深耕，长期占据高端市场主导地位。

然而，比年以来房地产下行、消费升级与行业竞争加剧，老板电器的增长动能显着削弱。通过剖析2024年及2025年第一季度财报数据，联合行业动态均可发现，这家老牌企业正面对业绩承压、外部情况恶化与内部结构失衡的三重挑衅。

通太过析不难发现，老板电器破局，需在产品、渠道与战略层面实现突破。而其将来怎样稳中求进，在激烈的市场竞争中利于不败之地，依然值得探寻。

业绩承压、增长停滞，红利能力下滑

老板电器比年的财务数据已清楚显现增长乏力的态势。2024年年报表现，公司整年营收112.13亿元，同比仅微增0.10%，近乎陷入停滞；归母净利润15.77亿元，同比降落8.97%，红利能力出现明显下滑。

进入2025年，老板电器的颓势也进一步加剧：其一季度营收20.76亿元，同比降幅扩大至7.20%；净利润3.40亿元，同比下滑14.66%，单季度利润跌幅较客岁整年翻倍。

从季度数据看，2024年第三季度已出现显着恶化信号——单季营收26.66亿元，同比降落11.07%；归母净利润4.43亿元，同比降落18.49%，这一趋势连续至2025年一季度，表现谋划压力仍在连续释放。

红利质量方面，公司最新毛利率为50.43%，较客岁同期减少1.60个百分点，净利率同步下滑，反映出资本控制难度加大与产品溢价能力弱化的双重题目。

实际上，对比行业数据，老板电器的表现，已落伍于头部偕行。2024年厨电行业团体营收同比降幅约3.5%，而老板电器的营收近乎零增长。背后的缘故起因显而易见，那就是其核心市场份额，正在被竞争对手蚕食。

公开数据表现，2024年，方太在油烟机线下市场的份额提拔至31.4%，而老板电器则下滑至28.7%。与此同时，老板电器重点结构的洗碗机、集成灶、蒸烤一体机等新兴品类营收占比提拔至23.5%，但同比增速从2023年的41.3%骤降至2024年的18.7%。

值得一提的是，曾被寄予厚望的集成灶业务营收仅同比增长9.6%，远低于行业32.4%的平均增速。由此可见，在行业竞争加剧之时，老板电器面对的压力也随之加大。

外部困局难明，房地产依靠症仍在

老板电器的业绩颠簸与其对房地产行业的深度绑定密切干系。已往十年，公司通过工程渠道（精装修配套）实现快速增长，与恒大、碧桂园等头部房企的合作，到了2020年，老板电器已经和超过200家品牌地产客户建立了战略合作，覆盖天下超85%的百强房企。

背靠房地产大树，以精装修房市场为主导的工程渠道贩卖收入，在营收中占比最高突破了22.73%。作为对比，华帝股份的工程渠道收入占比最高时仅为13.50%，老板电器一时间拿着望远镜都找不到对手。然而，随着房地产市场进入调解期，这一模式遭遇严肃挑衅。

国家统计局数据表现，2024年天下新建商品房贩卖面积97385万平方米，同比降落12.9%，此中住宅贩卖面积降落14.1%，直接导致新居装修需求锐减。

房地产下行的连锁反应，已深度影响其谋划。奥维云网数据表现，制止2024年2月尾，我国房地产市场团体精装规模降至1.69万套，此中吸油烟机、灶具、消毒柜等老板电器传统上风品类的设置率均呈紧缩趋势，老板电器如不实时对冲消解积弊，将来的日子大概会更加难过。

更严肃的是，房企资金链风险传导至应收账款——制止2024年上半年，公司坏账预备仍达12.21亿元，此中2021年对恒大6.6亿元应收款全额计提减值的案例，至今仍影响市场对其资产质量的信心。

消费需求变迁与行业竞争加剧，进一步压缩生存空间。当前厨电消费已从“功能满足”转向“体验升级”，远程控制、主动烹饪等智能化功能需求日渐剧烈，而低油烟、杀菌消毒等康健化特点，也日渐成为消费者核心诉求。

但老板电器的产品创新节奏相对滞后，其宣称的“AI烹饪大模子”尚未转化为市场承认的爆款，而方太“高效静吸”集成灶、美的“鸿蒙智联”烟灶等竞品，却已占据先发上风。

竞争格局的重构，也给老板电器带来压力。除了传统对手方太通过聚焦高端市场，给老板电器打击高端市场带来压力外，而海尔、美的等品牌，也依附全品类协同上风，以“厨房套系”策略抢占年轻用户。

而小米等互联网品牌则以高性价比智能产品切入中端市场，也给老板电器带来了压力。数据表现，2024年小米线上烟灶销量同比大幅增长。多重夹击下，老板电器的市场护城河正渐渐弱化，行业地位也岌岌可危。

产品与品牌定位含糊，运营能力堪忧

据分析，产品结构单一化是制约发展的核心短板。财报表现，2024年上半大哥板电器吸油烟机、燃气灶两大传统产品贡献超70%营收，而洗碗机、集成灶等新兴品类占比均不敷5%。

反观行业，火星人的主业务务收入重要泉源于集成灶、集成水槽及集成洗碗机，比年合计占比均在90％以上。而方太洗碗机业务2024年同比大幅增长，成为第二增长曲线。老板电器虽将集成灶列为战略品类，但2024年上半年该业务营收忽高忽低，转型成效尚未显现。

与此同时，老板电器的研发投入不敷，也直接直接制约产品竞争力。数据表现，老板电器2024年研发投入为4.1亿元，同比增速为6.8%，占营收比仅为3.7%。

占比过低的研发投入可否成功孵化“AI+烹饪”恐怕须要打一个问号。尤其是与海尔智家、华帝股份等偕行相比，更是缺乏竞争力。

据相识，在集成灶、嵌入式家电等技能麋集型范畴，研发投入差距已转化为产品代差——方太集成灶的油脂分离度达98%，而老板电器同类产品却略逊一筹；美的洗碗机的烘干服从与老板电器相比，也具有更显着的上风，这些细节差别，正连续影响消费者选择。

渠道与品牌运营的失衡加剧谋划风险。渠道端，工程渠道依靠症尚未根治，只管2024年该渠道占比已从峰值35%降至20%，但零售渠道补位不敷——线上渠道营收占比却不及华帝、小米等品牌。而且，其线下专卖店受客流减少影响，单店坪效同比也显着降落。

别的，在品牌端，老板电器主品牌“高端化”标签含糊，子品牌“名气”未能打开大众市场，导致代价带陷入“高不成低不就”的尴尬田地。

在品牌端，老板电器主品牌 “高端化” 标签含糊，子品牌 “名气” 未能打开大众市场，导致代价带陷入 “高不成低不就” 的尴尬田地。老板电器长期以来主打高端市场，但其在产品创新、品牌形象塑造以及客户服务等方面未能连续强化高端定位。

在产品上，与竞争对手相比，老板电器在高端产品的技能含量、筹划美感以及风致稳定性上未能形成绝对上风；在品牌形象塑造上，宣传推广未能精准转达高端品牌理念，使得消费者对其高端定位的认知渐渐含糊。

这导致老板电器在高端市局面对方太等品牌的激烈竞争时，难以依附品牌上风维持高溢价，市场份额受到肯定程度地腐蚀。

而其针对大众市场推出的子品牌 “名气”，在产品筹划、代价策略以及市场推广等方面未能精确把握大众消费者的需求，因此实际市场表现也不及预期。

与此同时，其产品筹划缺乏独特性和吸引力，代价定位未能与主品牌形成显着差别化，在市场推广上也未能有用覆盖目标消费群体。这使得 “名气” 品牌在大众市场中缺乏竞争力，难以吸引代价敏感型的大众消费者，无法有用拓展中低端市场份额。

老板电器在品牌定位和代价区间上的这种尴尬局面，限定了其市场拓展能力，无法充分满足差别消费条理消费者的需求，进而影响了公司的团体贩卖业绩和市场份额提拔。

结语

「于见专栏」认为，老板电器面对着产品结构单一、研发投入不敷、渠道运营失衡以及品牌定位含糊等诸多内部结构失衡题目。

这些题目相互交织，严肃制约了公司的发展，使其在市场竞争中处于不利地位。而随着市场竞争加剧，老板电器的危急与挑衅也随之而来。老板电器要想实现破局，大概需在产品创新、渠道拓展以及品牌重塑等方面举行全面而深入的改革，以顺应不停变革的市场情况，提拔自身竞争力。

期待这个家电赛道的老品牌，在现在的家电新市场，依然可以大概保持其生命力，在将来激烈竞争的市场博弈中，依然拥有一席之地。

泉源：于见专栏

编辑：曹諵