坏消息就是好消息？今晚，市场焦虑渴望着一份降温的非农陈诉

美东时间9月2日周五早8:30（北京时间晚20:30），美国劳工部将发布8月非农就业陈诉。

颠末美联储的加息风暴洗礼，美国通胀程度固然依然在40年高位附近倘佯，但美国7月CPI、焦点CPI增速双双回落，预示着美国经济正在降温。更紧张的是，有着“小非农”之称的ADP新增就业人数远低于预期，多数华尔街投行以为，8月劳动力市场大幅降温。

彭博汇编的数据表现，多数经济学家预计，8月非农就业或将增长30万人，较7月的52.8万大幅降落；赋闲率或持平在3.5%，届时劳动到场率将成为市场关注的焦点；均匀时薪大概同比增长5.3%，略高于7月的5.2%，工资通胀加剧。但值得一提的是，华尔街在前两次的非农前瞻陈诉中均看走了眼，今晚陈诉并不清除就业仍旧强劲的大概性。

分析以为，美联储在对抗通胀方面尚未出现放松迹象，纵然新增就业人数大幅降落，纵然美国经济将进一步放缓，美联储仍会继续收紧政策以平抑物价。市场现在预计美联储将在9月FOMC集会上加息75基点，不外，正如美联储官员此前不绝暗示的那样，8月CPI数据将提供更具影响力的指引。

8月就业增长或进一步放缓，工资通胀大概加剧

24家大型投行发布的非农前瞻陈诉表现，继7月份就业井喷式增长后，8月就业增长将进一步放缓，但投行之间的预期差距较大。

详细而言，美国7月季调后非农新增就业人数预计介于16万-40万（前值52.8万），赋闲率预计介于3.4%-3.5%（前值3.5%），均匀时薪同比增速预计介于5.2%-5.4%（前值5.3%）。

美国白宫也对就业市场降温预期信心满满，发言人Jean Pierre告诉媒体，预计8月非农新增就业数据将出现 “回落”，而雇用速率放缓表明经济正在“转型”。

其他就业指标方面，有着“小非农”之称的ADP陈诉预示着就业市场大概已经降温。数据表现，美国8月ADP就业人数增长13.2万人，远远低于预期的30万和7月的27万。

不外，其他就业指标仍暗示劳动力需求一连告急。本周公布的数据表现，7 月份职位空缺到达惊人的1120万个，固然略低于6月的1070万人，但比预期多100 万。别的，美联储主席鲍威尔密切关注的一项就业市场指标——美国每名赋闲者的可就业岗位数目——在7月份上升到了2个左右。

多数经济学家预计工资增长放缓，8月均匀时薪同比增长5.3%，略高于7月的5.2%；环比上涨0.4%，略低于7月的0.5%。但是，留任员工年薪同比增长7.6%，而换工作的员工年薪同比增长16.1%，意味着通胀大概处于高位程度。

面对8月非农的三种景象，美股怎样反应？

分析以为，美股将本着“好消息也是坏消息”“坏消息也是好消息”的心态对8月非农就业数据做出反应。

数据过热

前美林买卖业务员、Sevens report通讯首创人Tom Essaye体现，8月非农就业人数预计增长35万人以上，赋闲率降至3.5%以下，非农陈诉依然火爆，股市将大幅下挫，而且大概是上周五那种“不那么剧烈的重演”，由于市场预期利率上升的时间更长。

高盛买卖业务员John Flood以为，假如8月新增就业数据凌驾30万，或任何靠近上月52.8万的程度，都意味着就业市场依然强劲，美股大概会下挫100个基点。

数据不温不火

Essaye体现，假如就业增长幅度在0-30万之间，而赋闲率升至3.7%以上，思量到已往五天股市的下跌，股市大概会出现暖和反弹。

在Flood看来，就业增长幅度在0-10万对股市而言为最佳读数，在这种情况下，近期不绝在回落的标普500指数大概会走高100个基点以上。

数据过冷

Essaye以为，在最糟糕的情况下，8月就业数据为负值，赋闲率飙升，股市大概会抱着“坏便是好”的心态跳涨，只管美联储不会改变其货币紧缩政策，由于“疲软的数据不会改变美联储在未来反复集会上的思量——‘9月仍将加息50-75个基点’，以是我们不会倾向于追逐这一反弹。”

Flood也得出雷同结论，他体现假如8月非农新增就业为负值，股市将迎来强劲的反弹，乃至大概会回到第一季度的程度。

美联储怎样反应？

分析预计，美联储在对抗通胀方面尚未出现放松迹象，纵然新增就业人数大幅降落，纵然美国经济将进一步放缓，美联储仍会继续收紧政策以平抑物价。

据华尔街见闻此前文章，鲍威尔在杰克逊霍尔举世央行年会上的发言表明，美联储将通胀目标置于就业目标之上， 7月份一个月的通胀下行，还远不能被以为是通胀正在下行的象征。别的，未来的加息路径将更加鹰派，9月很大概加息75基点，长期中性利率大概更高，本轮加息的“尽头利率”大概会高于4%。

芝商所 ( CME ) 利率观察工具Fed Watch表现，市场预计美联储9月加息75基点的大概性升至70%以上，加50基点的几率只有不到30%。