券商A股秋季投资战略相继出炉 后市或呈多主线并存特性

本报记者 周尚伃

金秋九月，不少券商的研究团队相继推出秋季及四序度投资战略，对于接下来A股投资战略、行业设置给出研判。

各家券商投资战略的关键词各有特色，利用如“等候共振”“期间的风口”“逆水行舟、不进则退”“发展代价两端走、科技制造风再起”等。总体来看，券商广泛以为，A股或将维持震荡格局，布局性时机仍占优。

从A股投资战略方面来看，部门券商的态度较为审慎。国泰君安战略首席分析师方奕以为，5月份以来，经济预期上修已根本完成，只管下半年宏观政策比力积极，但根本已是预期之内。预计下阶段上证指数转为在现有区间内的横盘震荡，时间预计连续到四序度。

广发证券战略研究首席分析师戴康体现，环球大类资产三季度演绎“紧缩+阑珊”共振，四序度“阑珊生意业务”将渐渐占据主导，大类资产或出现美债利率高位运行后下行，大宗商品震荡分化，美股受红利拖累下行。A股局面研判演绎“此消彼长，水到渠成”，此消为美国阑珊，彼长为中国复苏，贴现率驱动A股震荡上行，发展占优。本年小盘占优具备走出中品级别行情的潜质，不外随着相对估值修复至均值、名誉利差汗青低位之后，应留意地产基建名誉预期厘革带来的短期切换。

思量到经济弱复苏及活动性宽松的环境并不支持市场大幅下行，粤开证券研究院首席战略分析师陈梦洁体现，预计“金九银十”团体仍将出现宽幅震荡的格局，发起投资者布局低位代价主线，重点发掘稳增长链条，以及新旧动能转换期科技板块投资时机。

本年以来，资源市场体现跌荡升沉，投资难度进一步加大。作为秋季战略会中告急一环，券商们从差别视角提供有代价的投资线索。

从行业设置来看，中国银河战略分析师杨超体现，短期来看，A股市场处于估值低位，阶段性行情可期。中长期来看，布局性时机仍占优，行业决定是关键。行业布局上，农林牧渔及斲丧行业内部门化显着，发起重点关注细分子行业；上游能源依然是本年机构性时机的告急板块，传统能源与新能源仍有上行时机；国产更换科技亦是未来行业博弈的关键，看好电子、芯片、半导体、盘算机、人工智能、数字经济等相对收益时机；基建投资是下半年发挥稳经济的告急环节，可得当关注。

“A股市场未来很有大概出现出一种‘多主线’并存的行情特性。”方正证券首席战略分析师燕翔以为，这种“多主线”行情特性将告急表现在三个方向：斲丧升级、制造升级、能源升级。

同样，戴康发起行业设置布局“资产重估，中国上风”。从“资产重估”来看，一方面压抑性政策转向边际宽松的地产链将迎来重估，如地产、斲丧建材和家电等，另一方面“供需缺口”支持的资源品迎来估值体系重塑，如煤炭、有色小金属等。从“中国上风”来看，中国斲丧上风将依托于疫后内需市场的复苏实现供需修复，如食品饮料、批零社服；中国制造业上风将继续享受环球份额的提升及财产链的创新升级，如风电零部件、光伏组件、智能汽车；主题投资关注能源安全和国企改革。

投资时机方面，方奕以为告急会合在中等风险特性的股票，在发展中对应中低风险特性的科技制造类的股票，在斲丧中对应中高风险特性的斲丧品。在发展板块，沿着新能源横向探求风险度类似的其他科技制造板块。在斲丧板块投资时机告急在啤酒、化装品、旅馆服务。