欧洲金属冶炼业掀起关停潮，“扑灭性打击”约莫在冬季？

欧洲能源危急愈演愈烈，让地区金属行业不停承压。

当地时间6日，欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司公布减产22%，成为欧洲铝业减产的最新一例。此前，美国铝业公司表现，将把其在挪威的铝冶炼厂的产能镌汰三分之一。挪威铝企海德鲁公司则准备在本月尾关闭其斯洛伐克的一家冶炼厂。

其他金属冶炼企业也面对相似境况。举世最大锌冶炼企业之一Nyrstar近期表现，将关停其在荷兰的大型锌厂Budel。欧洲最大的不锈钢生产商之一芬兰奥托昆普公司6日也表现，将推迟重启一座铬铁熔炉，缘故起因是电价“非常高”。

中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫在担当第一财经记者采访时表现，欧洲金属财产停产、减产，将促使卑鄙制造业企业在举世探求金属原质料，这便是欧洲能源紧缺对举世金属代价产生影响的实现路径。欧洲金属产能供给不敷，需求外溢，将来大概对举世金属代价形成支持。“但也需留意，在熊市基调下，欧洲制造业需求受挫，这种支持大概难以动员金属代价大幅上涨，而终极欧洲地区的金属需求也会受到能源危急的影响。”他说。

利润跌破“盈亏平衡点”

国际铝业协会的数据体现，现在欧洲铝产量已降至1973年以来的最低程度。停止9月初，伦敦金属买卖业务所（LME）的锌库存为5.25万吨，比一年前的18.3万吨降落约71%。欧洲有色金属行业协会Eurometaux称，现在欧洲已减少了约一半的铝和锌产能。

华泰期货贵金属与有色研究员师橙在担当第一财经记者采访时表现，金属行业大多是高耗能企业。在欧洲天然气、电价双双走高的配景下，铝、锌、铁冶炼厂的用能资本急剧飙升。一些企业的生产资本以致已凌驾了产物的贩卖代价，这让企业的利润跌破了“盈亏平衡点”。

铝又被称为“凝结的电”。法国铝业协会等行业机构的数据体现，生产1吨铝约莫须要13.5～15兆瓦时的电力，这足可以为五个德国家庭供电一年，生产1吨锌则须要约3.8兆瓦时的电力。

敦刻尔克铝业公司首席实行官戈伊斯（Guillaume de Goys）表现，在生产铝的过程中，电价的盈亏平衡点约为每兆瓦时250欧元，但法国电力期货的买卖业务代价都在300欧元/兆瓦时以上。他还称，固然该公司可以用事先约定好的固定代价购买大部门电力，但别的电力采购会受市场较大影响。

外媒测算，在德国，现在生产1吨铝的资本所需的电力约为4193欧元，8月时的电力资本则凌驾了1万欧元。LME的数据体现，停止现在，铝价跌至17个月以来最低，报每吨2236.50美元。本年迄今，铝价已经下跌了20%。

锌生产商嘉能可曾告诫称，欧洲的能源危急对供应构成了巨大威胁，该地区的冶炼厂险些没有红利。另据行业媒体Mining援引知情人士消息称，Nyrstar减产的缘故起因在于电力资本大幅上涨，同时劳动力、运费和其他资本亦有增长。

师橙提示称，当前欧洲金属财产最大的危急更在于，工厂减产后是否可以重启。由于重启工厂须要较长时间，也须要巨额资金。这意味着暂时关停也大概变成永世性关停，欧洲金属行业减产的影响将一连较长时间。

金属商业公司Concord Resources首席实行官汉森（Mark Hansen）表现：“汗青证实，一旦铝冶炼厂脱离，他们就不会返来。”海德鲁公司首席实行官维塞利（Milan Vesely）则坦言，重启冶炼厂大概须要长达一年的时间。据咨询公司Wood Mackenzie估计，将来几个月欧洲还大概面对铝产能进一步镌汰60万吨的风险。

行业协会告诫“生存威胁”

“我们深切担心，即将到来的冬季大概对我们的很多业务带来扑灭性打击。”在一封由40名首席实行官联名签署的信中，Eurometaux对欧盟委员会表现，欧洲的电网底子办法、电动汽车、太阳能电池板、风力涡轮机和氢电解槽都须要大量根本金属和电池金属。

张维鑫分析，俄罗斯此前是欧洲重要的金属供给国，受乌克兰局面扰动，现在俄罗斯对欧商品出口并不稳固。在此配景下，假如欧洲金属财产减产潮伸张，德国、法国的汽车、飞机行业的上游原质料供应将越来越依赖入口。“将来，假如金属需求保有韧性，欧洲金属产能短缺的征象大概率会外溢到其他地区，这也是欧洲能源对举世金属代价产生影响的实现路径。”他说。

欧洲铝业协会的数据体现，近几年来，欧友邦家自欧盟以外的供应商处购买了近一半的铝。

但张维鑫也提示称，在美联储等举世央行进入加息周期，举世需求疲软的配景下，欧洲等地区的制造业出现疲态，这也大概拖累对金属行业的需求。标普举世公司的数据体现，欧元区8月制造业采购司理人指数（PMI）初值为49.7，为26个月以来的低点。

Eurometaux以为，为克制有色金属行业的标题进一步恶化，欧盟委员会须要举行干预。比如，可以进步成员国向陷入逆境的企业提供救济的额度，调解能源企业的税收和附加费，并为能源麋集型行业设立一个欧盟紧救济助基金。

在师橙看来，短期来看，金属企业假如想应对能源资本高企的标题，一方面可以实行签署供电长单，以稳固电价颠簸。另一方面，也可以利用电力期货品种对电价举行套期保值。“不外，这只是应对电价上涨的方法，倘若将来欧洲天然气供应吃紧，影响电力供应，那此种情况则相对较难处理处罚。假如乌克兰局面并未有显着好转，任何所谓的应对步伐都是难以长效的。”他说。

在张维鑫看来，从代价和资本角度来看，现在欧洲金属冶炼、加工企业应该积极举行电价锁价利用。而对于卑鄙欧洲制造业企业而言，则应积极与举世重要铝、锌出口大国的企业签署订单，以克制有色金属颠簸对其资本带来的负面影响。