CXO板块暴跌，多位基金经剃头声：静态估值与机构持仓水平近10年低位

记者 杜萌

中秋节后的第一天，受外围利空消息的影响，A股和港股市场的CRO（医药外包）板块应声暴跌。

此中，港股药明康德（2359.HK）盘中下跌超20%，停止收盘跌幅收窄为16.82%。A股药明康德（603259.SH）、凯莱英（002821.SZ）携手跌停，康龙化成（300759.SZ）跌幅为9.04%。只管药明康德午市收盘前，发布了“公司业务和运营齐备正常”的说明，但是A股股价下战书开盘后，依然被牢牢封在跌停板上。

随着CRO板块大跌，重仓该板块龙头股的医药基金，同样不能幸免于难。从药明康德公布的基金重仓股名单看，停止2022年6月30日，中欧医疗康健、中欧医药创新、工银前沿医疗、工银养老财产、广发医疗保健、广发发展精选、汇添富创新医药、汇添富医药保健、上投摩根医疗康健等十几只自动型基金，持股占净值比例凌驾8%。

药明康德作为指数权重股，大跌致多只生物医药ETF跌幅较大。

表：本日多只生物医药ETF跌幅较大 泉源：WIND 界面消息研究部

对此，摩根士丹利华鑫基金以为，重要缘故因由是受到昨晚美国总统拜登签订的一项鼓励美国生物技能和生物制造筹划的行政下令的影响。该筹划引发了市场对于CXO的担心，尤其是偏制造的CDMO回流美国的担心，导致CXO板块大跌。

摩根士丹利华鑫基金以为，实际上该筹划内容类似于美国版十四五生物制药规划，反映出美国对生物科技和制造的器重，具体看该筹划的焦点在于合成生物学和生物工程，团体来讲渴望强盛美国生物科技和制造财产和供应链，并公布一系列新的投资和资源。筹划自己未涉及制裁某个财产大概公司，而是渴望鼓励和倡议（非逼迫实验）强盛本土生物技能和生物制造。

公司预计筹划对CXO的实质性影响有限：重要缘故因由是现在的举世供应链格局是举世资源要素设置、经济举世化多年运行的效果，中国CXO的焦点竞争力是工程师红利+制造上风（包罗上游供应链配套等），资本上风突出，美国通过投资政策鼓励预计并不改变这一竞争上风，美国克制高通胀和控制医保费用客观上也必要外包研发生产以降本增效。

已经有基金司理体现了对医药板块的积极乐观态度。

融通医疗保健基金司理蒋秀蕾以为，当前的医药板块大概率处于底部区间，继续向下的空间较小。另一方面，本年基金2季报反映出来的全行业基金对医药行业的设置水平，已经降到近10年最低水平，汗青上看每次医药行业大幅低配着实都是后续的匿伏时机。医药行业当前的性价比已经非常突显，后续只必要等待符合的时点，比如医药板块利润端一连兑现、下半年系列政策落地，总之当前发起可以更积极乐观对待医药板块。

谈到将来的投资时机，前海开源中药研究精选基金司理范洁体现，更看好创新驱动和斲丧复苏两条投资主线。

范洁体现，创新是一条长期的投资主线。随着政策的麋集出台，医药行业进入政策落地红利期。对未红利医药企业上市的制度安排，令证券市场在鼓励创新方面与实体经济实现共振，进一步加速科研效果财产化。

从财产链上看，范洁以为，在上游产物供应商方面，受益于政策支持，国内科研仪器、耗材干系企业的市场占据率有望一连提拔。国内企业在创新医疗东西、药品原创等方面的效果有望赶超天下前沿水平，在传统医疗东西、高端难仿药等方面有望实现微创新升级，具有不错的发展性。干系服务商方面，研发服务外包范畴已经涌现出一批良好企业，依附人才红利和技能迭代上风获取举世订单，具有举世竞争力。

从市场来看，范洁体现，医药板块的静态估值与机构持仓水均匀处于近10年低位。因此，医药板块继续下跌或跑输其他板块的大概性不大。